為了使中國黃頁繼續活下去，馬云決定傍一個靠山，來增強自己抗擊風險的能力，最后選定同杭州電信合作。1996年3月，中國黃頁將資產折合成60萬圓人民幣，占30%的股份；杭州電信投入資金140萬圓人民幣，占70%的股份。

應該說馬云當時有極好的機遇。第一，中國黃頁畢竟是中國第一家互聯網企業，占有絕對的先機；第二，中國互聯網產業起步雖晚但市場巨大；第三，中國黃頁一啟動就找到了一種成功的盈利模式。...