上回說到張儀和白瑞率領的大軍，在關陜地區也建立了穩固的防線，使金軍無法從西路南下。邊防的局勢當前是一片大好，但是朝廷里面卻發生著不好的變化。

李綱由于力主抗戰，阻止皇帝“南巡”而卻招致皇帝的憎恨。靖康二年八月，李綱被升為左相，黃潛善替補右相，汪伯彥進知樞密院事。實際皇上是用二位寵臣對李綱形成了鉗制之勢。

當時，兩河軍民自發建立山水寨以保衛家鄉，抗擊金軍，李綱命張所為河北西路招撫使，傅亮為河東經制使，前往聯絡，收復失地。黃潛善、汪伯彥要撤銷張所的招撫司和傅亮的經制司，葬送兩河抗金的大好形勢，李綱據理力爭，但皇上偏袒黃、汪，御批同意。黃潛善讓自己引薦的御史張浚彈劾李綱，李綱憤而辭職。趙構虛情假意挽留一番，便將其罷相。

李綱任相僅七十五日，他的罷相激起正直人士的憤慨。太學生陳東這時也應召剛到應天府，據說他此行帶著自己的棺木，決心舍身成仁。聽到李綱罷相，他毫無畏懼的兩次上書，希望皇帝盡早罷黜黃、汪，認為“欲復中原，以定大計，非用李綱不可”，還正告皇帝不應即位，責問他日后欽宗歸來，不知何以自處。

陳東的作為當然激起了皇帝的極大憤怒，他也不顧太祖有“不殺士大夫與上書言事人”的誓約，于八月二十五日，在應天府東市處斬了陳東和一起上書的歐陽澈。

皇帝殺了陳東不久，就下詔“巡幸淮甸”。十月，朝廷就撤離應天府搬到揚州，把這個煙花之地作為“行在”（即朝廷的臨時住地）。到了年底，皇帝又將黃潛善和汪伯彥分別升為左、右相，把朝廷全權交給他們，自己則在行宮尋歡作樂，全然不顧中原軍民正與金軍在浴血奮戰。

十二月，金軍分三路再次南侵，西路攻陜西，與張儀率領的軍隊正面交鋒。攻山東的東路軍在渡過黃河后由完顏宗弼分率一部直逼開封，宗翰則親率中路直攻開封與其會師。開封府尹兼東京留守宗澤，有效的部署了東京防線，粉碎了金軍夾攻的計劃。其后，他派人聯絡兩河抗金義軍，建立以東京為中心、兩河為屏翼的抗金防線。

開封的秩序恢復正常以后，宗澤一再上書皇帝，呼吁還都，以號令抗金斗爭。宗澤管制有數百萬義軍，其中比較著名的有河東的紅巾軍，趙邦杰和馬擴領導的五馬山義軍，由王彥招募的“八字軍”，以張榮為首梁山泊水軍等。這些無疑是抗金斗爭最可倚靠的主力，但如果沒有朝廷的支持，遲早又會歸為“流寇”。宗澤曾多次上書提出北上渡河的計劃，請皇上回京主持北伐壯舉。但皇帝安居揚州，置若罔聞；對宗澤的每次上奏，黃、汪都笑著說他腦子有病。

不久以后，宗澤見坐失良機，憂憤成疾，與世長辭。死前，他沉痛吟誦杜甫名句“出師未捷身先死，長使英雄淚滿襟”，聞者無不動容泣淚。直到斷氣，他都未提一句家事，連呼“渡河！渡河！渡河”而逝。宗澤死后，皇帝又派投降派的杜充繼任東京留守，此人冷酷專斷無謀略，一改宗澤所為。于是豪杰離心，前被宗澤招撫的義兵也因不滿杜充的倒行逆施而紛紛散去。宗澤苦心經營的開封防線不再是牢不可破了，已經完全喪失抵御金兵的能力。

此后，宋軍防線由黃河一線南移至淮、漢、長江一線，從而使抗戰形勢逆轉。使得金軍分兵三路輕易即渡過黃河，并在不到三個月之內即占領了西自秦州、東至青州一線之廣大地區。

建炎三年二月，完顏宗翰派兵奔襲揚州，前鋒直抵AH天水軍。這一天，皇帝趙構正在揚州行宮尋歡作樂，突然聽到戰報，驟來的驚嚇讓他從此喪失了性功能，再也不能生育。他慌忙帶領少數隨從策馬出城，倉皇渡江。

由于慌不擇路，他跑到河邊卻無法過河，有一忠臣之子李馬舍生忘死地背他過河，才幸免于難。事后，趙構為了標榜自己是真命天子，有天神相助，捏造出了“泥馬渡康王”的故事。他擔心李馬會揭穿真相，便將李馬藥啞，不久又殺死了李馬。

次日，金軍攻入揚州，追至江邊，軍民不及撤退，死傷與落水者不計其數。朝野以為揚州大潰退的罪責都在黃潛善和汪伯彥的身上，趙構也不滿他倆不能早以為計，讓自己吃盡了苦頭，遂將二人罷相，任命朱勝非為右相，王淵為樞密院事，仍兼御營司都統制。

王淵在揚州大潰退時擁兵數萬，對來襲的五六千金騎不作任何抵抗，不僅未罰，反而升遷，是因他與原康王府宦官康履、藍珪沆瀣一氣。在趙構從鎮江逃往杭州途中與到達杭州以后，這些宦官依然肆無忌憚，作威作福，強買民物，凌忽諸將，激起軍民極大義憤。

三月，御營司武將苗傅、劉正彥因嫉妒王淵驟然升遷，又忌恨宦官胡作非為，對趙構一味南逃也深為不滿，在杭州發動兵變。他們誅殺王淵和康履，脅迫趙構將皇位禪讓給年僅三歲的皇子趙旉，由隆裕太后（即哲宗皇后孟氏）垂簾聽政，改元明受。

此時，在江寧的樞密院事呂頤浩和平江督軍、禮部侍郎張浚（注意不是謀害岳飛的張俊），他們聞訊后即聯絡武將韓世忠、劉光世等起兵勤王。而張俊（跟韓世忠平級也是承宣使）此時正駐軍吳江，隨即率部八千人退回平江，與張浚（兩人名字太像了）同議平叛大事。

在這次事變中，韓世忠的妻子梁紅玉也立下了不小的功勞。之前她因為身孕而留在京城。事變后，也就被苗傅和劉正彥扣押，但他們忌于韓世忠的威名，對其母子也很是客氣。

但趙構此時當然不會有任何自由了。宰相朱勝非與隆裕太后密商，派梁紅玉出城，到秀州催促韓世忠火速進兵杭州救駕。朱勝非又對苗傅說：“韓世忠聽到事變后，不立即前來，說明他正在猶豫，如果你能派他的妻子前往迎接，勸韓世忠投奔你，那么你就不用懼怕別人了。”苗傅聽后大喜，認為是一條妙計，立即派梁紅玉出城。梁紅玉回家抱了兒子，跨上馬背，疾馳而去，一晝夜趕到秀州。韓世忠在了解這些情況后，當即會同張浚、張俊、劉光世等，帶兵入城。

苗劉兵變雖有合理的情由，卻也夾雜著個人的野心，兩人既無深謀遠慮，又無明確目標，進退失據，見勤王大軍逼近杭州，就棄城而逃。五月，苗、劉二人被韓世忠擒獲，兩個月后被處死。

七月，皇帝趙構將杭州改為臨安府，打算將這里作為臨時安樂窩。這月，金軍以完顏宗弼（兀術）為統帥，分四路大舉南侵，兀術親率主力追擊趙構。趙構遣使向金帥乞和，國書極盡奴顏卑膝之能事。但兀術必得趙構而后快，完全不理睬趙構的搖尾乞憐，一舉突破了長江防線，占領建康，直撲臨安。

十月，趙構從臨安逃到越州，次月，再逃到明州，十二月，決定入海避敵。十五日，趙構接到金軍逼近臨安府的消息，便坐樓船逃往定海，進而渡海到昌國（屬浙江可不是外國）。歲末，趙構得知兀術將至明州，便讓御舟漂泊在臺州與溫州間的海上。建炎四年正月初三，皇帝的船隊落碇臺州章安鎮，在這里停留了半個月后移向溫州沿海，二月二日起駐泊溫州江心寺。

趙構在溫州沿海漂泊了四個月之久。前有惡浪，后有追兵，衣食物資也無法及時得到供給，朝廷君臣的窘迫之狀可想而知。一次，趙構饑餓難耐，命令停船靠岸，自己步行到一所寺院索食，僧人不及準備，只好以五枚炊餅進獻，趙構居然連吃了三枚半，原本養尊處優的他，方才真切地體會到饑寒交迫的感受。

但是這一切似乎并未磨礪出趙構堅韌的意志，也沒有激發起他的斗志；恰恰相反，曾經在金營作人質的經歷，讓趙構親眼目睹了金兵的強悍和兇殘，每當想起，他還心有余悸。他拋棄了父兄被擄、疆土淪陷的國仇家恨和中原浴血奮戰的軍民，寧可忍受道路風霜，只為保全自己的身家性命。在逃跑途中，趙構還時時不忘向金人求和，他再三派出使者前往金營，在國書中竟然自稱“康王”，說自己未得金朝允許就登基稱帝，實為大錯，現在甘愿放棄帝位，向金朝稱臣。

皇帝的哀求根本阻擋不了金兵繼續南下，金兀術在正月十六日攻陷明州，也乘船入海準備追獲趙構。途中遇上大風暴，被宋軍水師擊敗，退回明州。這時南下金軍已是強弩之末，后方空虛，戰線漫長，屢遭宋朝武裝的襲擊。二月，兀術聲稱已完成“搜山檢海”的預定目標，開始北撤。一路上縱火焚城，擄掠**，明州、臨安、平江府都是數日煙焰不絕。

但是主戰派那些將領就沒有像皇帝這樣軟弱，岳飛、韓世忠、白瑞等英勇殺敵，也激起廣大軍民的同仇敵愾。一時間義軍四起，使金兵屢遭挫敗，加上江南氣候潮濕，河道密布，不利于金朝騎兵作戰，金軍主帥完顏兀術就從平江府撤軍，準備在鎮江渡江北上。

張儀此時看準了這次機會，準備長江之上伏擊兀術北撤的軍隊，他一面上書皇上，一面派白瑞與韓世忠合兵一處，準備進軍鎮江。然而張儀的主力部隊主要在關陜地區，離鎮江又有數百里之遙。為了爭取時間，白瑞也只能帶數百精銳騎兵與韓世忠會合。

此時正值建炎四年農歷正月元宵節，為了不引起敵軍注意，韓世忠下令在秀州張燈結彩，大鬧元宵，迷惑敵軍，暗地卻派白瑞率八千余人奔赴鎮江，屯兵長江中的焦山，堵截金兵。

兀術大軍行至江邊，準備渡江之時，白瑞率兵迅速出擊，雙方展開激烈的水戰，梁紅玉親自擊鼓助戰，宋軍士氣大震，個個都奮勇殺敵，致使金兵大敗。長江北岸金兵得知兀術大軍被截，派船來接應。韓世忠命士兵帶著鐵鎖的大撓鉤，把金兵的小船鉤住，掀翻在江中。

決戰失利，兀術無計可施，想用財物賄賂韓世忠，買條退路。韓世忠斷然拒絕，并將金軍水師逼入建康東北七十里處的黃天蕩。這是一條死港，宋軍堵住其出口，使金軍屢次突圍均告失敗。最后兀術采用一個奸細的建議，利用老鸛河故道，開渠十五里，連通江河，讓戰船駛入長江，并以火器擊退前來堵截的韓世忠水師，才得以逃脫。兀術大軍剛逃出了韓世忠的包圍，抵達建康，又遭遇岳飛所部阻擊，又被打敗，岳飛收復建康。在黃天蕩之戰中，韓世忠以八千水師包圍十萬金軍，兩軍相持達四十余日，雖未最后消滅兀術，卻使金軍從此不敢渡江。

皇帝聽說金軍撤兵，就又回到江南。他在逃難時曾經停留過臨安府甚久，那里交通方便，江河湖泊交錯，金人的騎兵無法馳騁，大大增加了趙構的安全感；又地處魚米之鄉，物產豐富，對于剛剛飽經流離之苦、熱切渴望安逸生活的皇帝來說，無疑就是天府之國。于是就遷都臨安，又過起享樂的生活。岳飛、韓世忠、白瑞等抗戰將領仍然戰斗在北方前線，宋朝的局勢又算是安定下來。

金人看宋國一時難以征服，又想到議和。秦檜也是前朝的御史中丞，在靖康之變時被俘虜，和孫傅、張叔夜等人被關押于燕山。秦檜還以厚禮賄賂完顏宗翰，并提出議和的方針，金太宗就把把秦檜送給他弟弟完顏撻懶任用。

建炎四年十月，完顏撻懶攻打淮北重鎮山陽時，命秦檜同行，并使計故意放秦檜逃走。秦檜與妻室王氏及婢仆一家逃至漣水，被宋軍水寨統領丁祀的巡邏兵抓住。因秦檜隨身攜帶許多金銀財物，兵士們認為他是金國的奸細，準備殺他。

秦檜說：“我是御史中丞秦檜。這里有沒有秀才，應該知道我的姓名。”

兵士們找來一個賣酒的王秀才，其實王秀才并不認識秦檜，可是身為一個秀才連丞相都不認識，會讓別人笑他沒見識，于是對秦檜作個大揖說：“中丞勞苦，回來不容易啊！”

大家以為王秀才既然認識秦檜，就沒有殺他，并以禮相待，后來又把他送到臨安。

秦檜到了臨安之后，力主議和，正中皇帝下懷，很快就拜其為禮部尚書，賜以銀帛。

張浚因在苗劉之變中勤王有功，頗受皇帝青睞。他與皇帝談論關陜的重要性，皇帝就任命他為川陜京湖宣撫處置使，全力經略關陜，張儀的軍隊也被納入他的部下。

自從兀術進攻江南的戰事一結束，金朝將戰略進攻目標轉向關陜。建炎四年四月，金軍長驅攻入潼關。張浚誤以為金軍主力還滯留江淮，打算組織關陜反擊戰以減輕東線的壓力。九月，張浚集結劉錫、孫偓、劉锜、吳玠、趙哲等共計四十萬大軍，戰馬達七萬匹，移師富平，以劉錫為統帥迎擊金軍。

此時，兀術軍隊近在下圭，金軍主力完顏婁室卻遠在綏德，宋軍完全可以先一舉收拾勢單力孤的兀術軍，再來對付南下的完顏婁室。但張浚卻數次致函金帥，要求約日決戰。婁室大軍移師富平，張浚還在學宋襄公，遣使約期。

金軍允諾卻不出戰，以爭取時間，部署戰陣。張儀、王彥、吳玠都提出過防守建議，張浚不加采納。十四日，雙方決戰富平，從清晨惡戰至中午，金軍有備而戰，攻擊最薄弱的環慶軍，宋軍各路皆潰，損失慘重。張浚殺趙哲，貶劉錫，但無補于大局。

富平之戰失敗后，宋軍只能退保川蜀。金軍乘富平戰勝的余威，盡奪關隴六路，張浚命吳玠扼守大散關東的和尚原，控制由關隴入漢中的要塞，命張儀也歸于吳玠部下。紹興元年十月，金軍為了奪取漢中，進窺川蜀，發兵進攻和尚原。金將又率師從鳳翔出發，準備合攻和尚原。但張儀早就積糧練兵，列寨死守，因而兩支金軍雖輪番進攻，卻無法實現合圍的計劃。

兀術聞訊后大怒，調集十萬大軍，發誓要奪下和尚原。雙方激戰三日，張儀先命“駐隊矢”持強弓勁弩輪番怒射，擊退金軍；同時派出奇兵，斷敵糧道；最后設下埋伏大敗金人，敵軍死傷以萬計。兀術也身中兩箭，逃回燕山。

次年二月，兀術、撒離喝率十萬大軍直撲仙人關，吳玠僅以一萬軍隊阻擊，后來張儀和白瑞的援軍趕到，雙方激戰三日，金軍漸被援軍擊退。三日后，宋軍大舉反攻，金兵全線潰退。仙人關之戰讓金朝認識到進攻川蜀時機遠未成熟，金軍從此“乃不敢窺蜀”。

紹興四年三月，張浚受召回臨安，他在川陜的作為遭到諫官的非議，因而被貶職。紹興九年，吳玠病逝。張儀率部鎮守川蜀，他加強戰備，推廣屯田，不斷壯大軍隊實力，以圖再進陜漢。

紹興十年，抗金大軍進軍中原。金軍的主力部隊已經被打得落花流水，金兀術正準備撤離開封，收復中原已是指日可待。就在抗金戰爭取得輝煌勝利的時刻，朝廷突然連下十二道金牌勒令各方將士撤兵。岳飛明知這是秦檜使的奸計，但如果不班師，辛苦組建的部隊卻無法保全，不得不忍痛撤兵。

此時中原百姓知道班師后中原又將淪為金人土地，皆攔道慟哭。岳飛為了保護老百姓的生命財產，故意揚言明日渡河，嚇得金兀術連夜棄城北竄，準備北渡黃河，岳飛等抗金大軍則組織河南大批人民群眾南遷，然后才撤離中原。這時，有一個無恥的書生，騎馬追上金兀術叫道：“太子莫走，岳飛已經退兵，可以留守京城了。”很快金兀術又帶軍回到開封，不費吹灰之力，又占領了中原地區。

與此同時，張儀、韓世忠、劉锜、張俊、楊沂中等各路大軍都被召回臨安。