海龜的優勢

由于有幾個海龜毫無交易經驗，里奇和比爾花了很多時間來解釋下單和交易的技巧。他們還強調了幾個對有經驗的交易者也很重要的概念，因為他打算給我們的資金太多，班里沒幾個人曾經用那么大金額的賬戶作過交易。用大賬戶進行交易別有一番難處，因為大額定單可能導致價格波動，提高交易的成本。要想把這個效應控制在最低限度，有效地管理定單是非常重要的。

海龜們學會了如何使用限價定單（limit order），而不是最常用的市價定單（market order）。大的市價定單必然會導致價格變動。限價定單有時候也被稱作更佳定單（better order），是指以一個事先規定的價格或更有利的價格買入。例如，如果你想買入黃金，而金價目前是每盎司540美元，在過去的10分鐘內一直在538~542美元之間波動，那么你可以發出這樣的定單：“限價539美元”或“539美元或更佳”。對這樣一次交易來說，如果你下的是市價定單，你最有可能在541美元或542美元的價格成交，比539美元要高一點。長期來看，積少成多，小節省也能變成大財富。

海龜們學會了以長遠眼光看待交易，而且掌握了一個有優勢的交易系統。可以說，這就是海龜法則最重要的一個要素，也是贏家與輸家們在方法和觀念上的一個最關鍵的不同之處。

長期有效的交易方法都有一個特征，那就是賭博中所說的優勢。這個優勢是指一個人相對一個對手的系統性優勢。一個賭場在大多數時間都掌握著對顧客們的優勢，但在某些游戲中，玩家有可能獲得一種優勢。以21點游戲為例，當技藝高超的玩家注意到有很多小牌已經發出時，他們就能獲得對賭場的一種暫時性優勢。因為這意味著接下來發出大牌的概率已經提高。在這種情況下，玩家就掌握了對莊家的優勢——暫時性的優勢。因為只要牌面組合小于16點，莊家就必須繼續要牌。而如果一副牌中還留有很多大牌，那么下一張牌讓莊家輸掉的概率就會提高，因為點數超過21點就會爆牌。

所以，老練的玩家們在大多數時間里都賭得很小，因為優勢在賭場一邊。他們在等待時機，等待他們偶然獲得對賭場的優勢。一旦等到了這種機會，這些玩家就會加大賭注，利用他們的優勢壓倒莊家。實際上，這么做并不是那么容易，因為如果你一開始賭得太小，后來又在條件有利的情況下突然加大賭注，你很容易被賭場盯上，早早被踢出大門。

正因如此，許多老練的賭徒都是集體行動的。隊伍的一個成員坐在賭桌邊玩，留心牌面，當概率優勢轉移時，他會向另一個成員發出暗示。于是另一個人走上來加入游戲，一開始就重手出擊。到晚上的時候，整個隊伍再聚在一起分享所得。這類方法之所以管用，是因為這些職業賭徒使用了一個有優勢的系統。

里奇和比爾還向我們傳授了期望值理論，這是為了讓我們掌握扎實的知識基礎，在不可避免的逆境時期也能堅持我們的方法。我們所學習的系統在市場中有一種強大的優勢，期望值就是量化這種優勢的一種方法，它也是避免結果偏好效應的知識基礎。

回想一下結果偏好效應：人們傾向于根據一個決策的結果而不是本身的質量來判斷它的好壞。里奇和比爾的目的顯然是讓我們避免結果偏好，忽略個別交易的個別結果，把注意力集中在整體期望值上。

期望值

期望值這個詞也是從賭博理論中來的，它以量化方式回答了這樣一個問題：“如果我持續這樣做，結果會怎么樣？”期望值為正的游戲就是有希望贏的游戲，上面所說的21點游戲在玩家們掌握了優勢之后就有了正的期望值。期望值為負的游戲就是輪盤賭和擲骰子一類的游戲，有優勢的是賭場，所以長期來看賭客們總是輸的。賭場老板們個個都對期望值理論心知肚明。他們知道，有那么多賭客樂此不疲地玩下去，賭場的正期望值哪怕只有幾個百分點，長期來看也能帶來滾滾財源。賭場老板們不在乎他們的輸局，因為這樣的輸局只會進一步刺激賭客們。對老板們來說，輸局只不過是做生意的成本，他們知道自己才是最終的贏家。