第1章 導論

1.1 互聯網金融理論研究綜述

1.1.1 關于互聯網金融的內涵與范疇

國外并沒有互聯網金融這一專門的提法，只有其各種業態的相關闡述。這一狀況與其互聯網金融實踐活動有關。比如美國，雖然第三方支付、P2P網絡貸款、眾籌融資、移動支付、互聯網貨幣市場基金、網絡銀行、網絡證券與保險等互聯網金融業務種類豐富、起步較早，但卻并未稱之謂互聯網金融。所以，國外理論界對互聯網金融各種具體業態的定義、特征等方面的論述較多。比如：美國著名經濟學家、喬治華盛頓大學經濟學教授埃利·薩勒曼認為，互聯網的商業化正不斷改變著銀行現行的經營方式，由此也衍生出了第一種全球貨幣。互聯網正在創造存在于電腦內的“電子銀行”，并與“傳統的銀行和石磚瓦礫建造起來的銀行”相競爭。Tiwari, R & Buse（2007）認為，互聯網金融是借助于電子（移動）設備訪問計算機媒介網絡，以實現物品和服務的所有權或使用權的任何交易。從國外相關互聯網金融相關研究內容看，互聯網金融包括的范疇十分廣泛。Wu & Hisa（2008）從理論的角度給出了互聯網金融、移動市場的概念，并給出了電子金融與移動金融的差異，以及移動市場的關鍵特性（如便捷性、個性化、本地性、靈活性、可接入性和實時性等特點）。從銀行開展移動金融的理論角度出發，De Vos, H·Haaker, T·Teerling（2008）給出了定義：利用位置信息提供本地服務的移動銀行服務所創造的客戶價值。Lauran & Lin（2005）研究了使用移動銀行的行為意圖。Ratten（2008）則側重從業界的角度出發，給出了一個WAP銀行的概念模型。Riivari（2005）指出了網上銀行是一個有力的提供公司金融服務的新型CRM工具。

關于互聯網金融的內涵，國內的文獻記載比較少，多數是關于這種業態的描述，少有人給出明確的定義。狄衛平、梁洪澤（2000）較早關注到互聯網金融現象，他們的定義是：從網絡金融入手，即所謂網絡金融，又稱電子金融（e-finance），是指在國際互聯網（Internet）上實現的金融活動，包括網絡金融機構、網絡金融交易、網絡金融市場和網絡金融監管等方面。它不同于傳統的以物理形態存在的金融活動，是存在于電子空間中的金融活動，其存在形態是虛擬化的、運行方式是網絡化的。在早期這種觀點具有一定的代表性。王大威（2012）認為，隨著互聯網的迅猛發展，金融交易已經從傳統的專網不斷向互聯網進行滲透，互聯網將金融跨時間、跨空間的價值交換發揮到了極致，并且這種趨勢還在呈幾何級數增長。目前部分商業銀行、基金公司、保險公司已經開始通過社交網絡推廣自己品牌或者直接在網上銷售金融產品，這就已經是互聯網金融了。謝平（2012）認為，可能出現既不同于商業銀行間接融資，也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式，稱為“互聯網金融模式”。互聯網金融模式有三個核心部分：支付方式、信息處理和資源配置。侯唯棟（2013）則提出，互聯網金融也是充分的利用互聯網技術對金融業務進行深刻變革后產生的一種新興的金融業態。

可見，關于互聯網金融內涵與范疇，理論界并沒有形成共識。專家們把這些金融新業態稱之為互聯網金融，盡管表述不盡一致，但大家都把目前的電子銀行、網上銀行、電商金融、第三方支付、移動支付等都歸屬于互聯網金融的范疇。

1.1.2 關于互聯網金融的業務類型

從現有文獻看，專家學者在互聯網金融的業務類型上，雖然表述不盡相同，但基本形成部分共識，即第三方支付、網上銀行與移動支付、網上投融資業務等。謝平（2012）認為，隨著WIFI、3G等技術發展，未來的移動支付將更便捷、人性化，真正做到隨時、隨地和以任何方式進行支付。隨著身份認證技術和數字簽名技術等安全防范軟件的發展，移動支付不僅能解決日常生活中的小額支付，也能解決企業間的大額支付，完全替代現在的現金、支票、信用卡等銀行結算支付手段。

張軍（1999）提出，從美國等西方國家金融業的發展來看，網上金融服務業在業務品種和規模上幾乎覆蓋了除現金以外的所有零售銀行業務和部分投資銀行業務。馬時雍（2012）認為，互聯網金融業務主要有：第三方支付、網絡借貸、移動支付等。廖理（2013）指出，目前來看，互聯網金融主要有三大類型：一是第三方支付，二是P2P小額信貸，三是眾籌融資網站。此外，還包括新型電子2貨幣、其他網絡金融服務平臺等。

1.1.3 關于互聯網金融的功能與特點

一些學者在研究新興互聯網金融功能及特點時，普遍采用了比較研究的方法，即從互聯網金融與傳統金融的比較中，展望或歸納出互聯網金融的信息處理、平臺交易、去中心化等功能和特點。比如，曾剛（2012）從功能和機構的視角比較了傳統金融與互聯網金融的特點，認為互聯網金融在信息的搜集和處理，在一些互聯網平臺的交易體系設計中（如eBay和淘寶等），不僅可以很容易地獲得交易雙方的各類信息，而且還能有效地將眾多交易主體的資金流置于其監控之下，與傳統金融模式相比，這極大地降低了風險控制成本，由此大大拓展了金融服務的生產可能性邊界，使以前不能獲得傳統金融支持的群體，也可以得到金融支持。侯唯棟（2013）認為，互聯網金融應該是一個平臺戰略，這個平臺包括四個內容。從銀行的角度來講，支付、理財、融資和外匯合作。與傳統金融相比，上述互聯網金融皆具有兩大特點，概括而言即“一大一小”，“大”是指大數據；“小”是指小客戶。戴庚（2013）認為，互聯網金融背后隱藏的精神是通過“去中心化”的理念，大幅度解決信息不對稱的問題，讓各方快速建立聯系，進而提升效率、降低成本。

1.1.4 互聯網金融的發展趨勢研究

關于互聯網金融未來的發展趨勢，很多學者都進行過探討。如謝平（2012）認為，在全球范圍內，已經可以看到三個重要趨勢。第一個趨勢是移動支付替代傳統支付業務（如信用卡、銀行匯款）；第二個趨勢是人人貸（個人之間通過互聯網直接借貸）替代傳統存貸款業務；第三個趨勢是眾籌融資（crowd funding，通過互聯網為投資項目募集股本金）替代傳統證券業務。王大威（2012）認為，互聯網金融將呈現出三大趨勢：其一，終端的離散化。其二，身份的數字化。其三，服務通用化。在國外，互聯網金融的發展是非常迅速的。當前在美國的融資渠道已經出現了這種趨勢：IPO不再需要借助傳統交易所的渠道。一個概念投放到互聯網，明確標明投資份額就可以在網絡進行IPO。王巖岫（2013）認為，近年來發展第三方互聯網金融對現金、票據、信用卡替代效應明顯，銀行需要加強加快創新，迎接新的競爭格局。面對互聯網對銀行的沖擊，銀行界普遍認為，淘寶、微信成為互聯網入口給銀行帶來了新的機會，為銷售產品提供更多機會，未來塑料卡片的信用卡可能會消亡，由手機或其他介質來代替。平安陸金所副總經理樓曉岸認為，互聯網能夠真正使金融走向中小企業和金融消費者，特別是融資困難的中小企業，提供金融產品的可得性，讓金融消費者有大量的投資渠道。快錢公司CEO關國光表示，今天的經濟生活中有兩股力量是不容忽視的，一個是傳統的金融行業，還有一個是新興互聯網行業。當這兩股力量匯合在一起時，整個經濟體系都將發生變革。

目前，國內互聯網金融業正從單純的支付業務向轉賬匯款、跨境結算、小額信貸、現金管理、資產管理、供應鏈金融、基金和保險代銷、信用卡還款等傳統銀行業務領域滲透。互聯網金融給廣大小微企業和金融消費者帶來了巨大便利，也使民營資本快速滲入金融業。還要看到，金融與互聯網聯姻，是金融業未來發展的大趨勢。傳統銀行不僅不能放棄網絡金融這塊“蛋糕”，更要緊緊抓住網絡金融創新的契機，大力開發新的金融產品。一些銀行已經看清了這一趨勢，正在向著網絡金融的方向尋求突破升級，如，招商銀行攜手中國聯通推出移動支付產品——招商銀行手機錢包，浦發、農行、建行等也陸續公布了在移動支付領域的戰略規劃和最新產品。可以預計，隨著互聯網金融的創新產品越來越多，消費者將會得到更多實惠，經濟的內生動力和金融支撐也必將更為強勁。

1.1.5 互聯網金融的發展中存在的問題及對策研究

關于互聯網金融發展中存在的問題，現有文獻多有涉及，并給出了對策。王大威（2012）認為，首先問題來自于行政部門有意為線上線下資金流動設置防火墻，防止效率更高的互聯網支付體系沖擊線下支付網絡。第二個困境是商業銀行與支付機構之間并未建立“互信”的產業鏈關系。第三個困境來自于外資互聯網巨頭的威脅。對于支付機構而言，應該從互聯網企業逐步向金融服務平臺轉型，提供更加標準化的產品、服務和價格體系，努力向金融行業較為嚴格的內控、風險控制、信息安全以及合規標準看齊。馬時雍（2012）認為，中小商業銀行應該從根本上樹立起科技興行的理念，并真正扎扎實實地把它落到實處，小微企業和零售業務是中小商業銀行發展互聯網金融的重點。

李廣明（2011）等搜集P2P網絡融資中違約者的數據，通過統計分析總結其特征，為網絡融資的風險控制提供分析方法，并對建設監管系統提供了建議。何始、沈迎紅（2012）不僅歸納了現有的網絡融資模式，更創造性地提出“云倉”的新模式，這是場外融資與網絡結合的新形式，主要應用于產業鏈融資。

陳樹軍（2013）認為，互聯網也帶來了一些問題，第一，隱私問題應該建立授權規則機制。第二，要解決認證機制，銀行堅持這么多年的實名制就是解決認證的問題、真實性的問題。第三，是計算能力的問題。

茅于軾（2013）認為，金融業務都存在風險，一方面，民間借貸還沒有相關法律監管，在行業發展及日常運營方面仍然存在風險，因此應該盡快立法保證民間借貸有序發展；另一方面，銀監會不應該以防范的心態對待民間借貸，經常警示風險，嚇唬這個市場，而應該鼓勵民間借貸的發展，為它們指明方向，比如，告訴民間借貸機構，等它們發展到一定階段的時候，就可以轉化成銀行。

可見，現有文獻對于互聯網金融發展過程中存在的問題，多從其中某種業態、業務模式、某種創新產品和服務、監管、價值鏈的某個環節等方面著手，分析了其問題所在以及產生問題的原因，并給出了學者們自己的對策。這些問題和對策多屬微觀層面的探索，對于互聯網金融從宏觀上系統進行研究的成果并不多。

1.1.6 互聯網金融相關理論

1．交易成本創新理論

交易成本理論以希克斯和尼漢斯（1983）的研究為代表，該理論認為技術進步是主因，而金融創新是一種形式上的響應，目的是為了節約市場交易的成本。當然交易成本并非單純只通過技術進步來調節，競爭和市場信息的完善都能降低交易成本，以交易成本的角度來判斷創新的發生與否依然是種常見的分析方法。希克斯（J.R.Hicks）和尼漢斯（J.Niehans）提出的金融創新理論的基本命題為“金融創新的支配因素是降低交易成本”。這個命題有兩層含義：降低交易成本是金融創新的首要動機，交易成本的高低決定金融業務和金融工具是否具有實際意義；金融創新實質上是對科技進步導致交易成本降低的反應。希克斯把交易成本和貨幣需求與金融創新聯系起來考慮，認為交易成本是作用于貨幣需求的一個重要因素，不同的需求產生對不同類型金融工具的要求，交易成本高低使經濟個體對需求預期發生變化；交易成本降低的發展趨勢使貨幣向更為高級的形式演變和發展，產生新的交換媒介、新的金融工具；不斷降低交易成本就會刺激金融創新，改善金融服務。尼漢斯（1983）認為，金融創新的重點是金融工具，不同的金融工具能夠應對不完全市場帶來的系統風險。

由此看來，互聯網金融創新有其理論依據，交易成本的降低成為其創造力的源泉，新的金融工具、業務模式層出不窮，帶來了海量用戶，從而實現金融普惠。從互聯網金融每一種創新，都能發現其背后利用互聯網信息技術降低交易成本的誘因。

2．約束誘導性金融創新理論

約束誘導性理論的代表人物是美國著名的經濟和金融學家威廉·L·西爾柏（Silber 1975）。威廉·L·西爾柏在1983年5月發表了《金融創新的發展》一文，詳述了金融創新的動因，并用直線程度模型加以說明。他認為金融創新是追求利潤最大化的微觀金融組織，為消除或減輕外部對其產生的金融壓制而采取的“自衛”行為。西爾柏認為，金融壓制來自兩個方面，其一是外部約束，主要是政府等監管機構的管制；其二是內部約束，即金融企業制訂的利潤目標、增長率、資產比率等。這兩個方面的金融壓制，特別是外部條件發生變化而產生金融壓制時，實行最優化管理和追求利潤最大化的金融企業將會從機會成本角度和金融企業管理影子價格與實際價格的區別來尋求最大程度的金融創新。西爾柏的理論是從利用微觀經濟學對企業行為分析入手，主要側重于金融企業與市場拓展相關聯的金融工具創新和金融交易創新，解釋金融企業的“逆境創新”，而對與金融企業相關的市場創新，以及由于宏觀經濟環境變化而引發的金融創新皆不適應。

事實上，銀行業的互聯網化較好地約束誘導性金融創新理論作出了闡釋和驗證。正是基于互聯網企業開展第三方支付、理財、網絡貸款業務的巨大外部壓力，銀行業被迫開展網上銀行、移動支付、電商平臺等業務創新，形成了金融互聯網，也試圖借創新擺脫監管機構過于嚴格的監管。

3．規避管制型金融創新理論

這一理論是由美國經濟學家凱恩（E.J.kane）于1984年提出來的。Kane（1978，1981）是這個理論的代表人物，他認為監管的實質表現是稅，這會降低金融行業的盈利水平，進而觸發行業為繞開監管而進行創新。規避管制理論是指和Silber的約束誘導性理論有所不同，約束誘導性理論強調的是金融機構單方面的主動性，因為政府不可能立即對新的金融模式進行約束管制，這段監管的真空期就是創新帶來利潤的黃金期。但政府終究會修改法規施加新的監控，政府和金融機構是長期互相博弈的關系，規避管制理論正是考慮了這點，利用博弈模型來展現金融創新的動態過程。Miller（1986）持類似的觀點，并補充說明金融創新的結果應得到持續性應用，才能說明它是有效的規避。

Kane（1978，1981）認為，所謂規避，就是指對各種規章制度的限制性措施實行回避。規避創新就是指回避各種金融管制的行為。它意味著當外在市場力量和市場機制與機構內在要求相結合，回避各種金融控制和規章制度時就產生了金融創新行為。實際上，規避已經被認為是合法的了。為了獲得最大化的利潤，金融企業在運行過程中會通過創新來逃避政府的管制，但當金融創新危及金融制度穩定時，政府又會加強管制，這種管制將導致新的一輪創新。因此，金融制度的靜態均衡幾乎是不存在的，管制和規避引起的創新總是不斷交替，形成一個動態的博弈過程。

余額寶的誕生、快捷支付被限額以及網絡信用卡被叫停等金融創新過程，似乎能夠體現這種動態博弈過程。互聯網金融的創新往往伴隨著監管套利，從而帶來制度的完善和新一輪的業務創新。凱恩的理論一樣適用于互聯網金融的創新，揭示了互聯網金融創新的發展規律。

4．長尾理論

長尾理論由克里斯·安德森在研究亞馬遜等互聯網企業運營模式的基礎上提出的，其核心思想是當需求不旺或銷售不佳的產品市場組合起來時，共同占據的市場份額就不容忽視。

這種組合是基于產品存儲和流通的渠道達到足夠大，因而單個商品的銷售成本降低到可以忽略不計，從而企業可以降低銷售門檻，進入長尾市場。如圖1-1，在長尾曲線上，企業銷售量的實現不在于傳統需求曲線上代表“暢銷商品”的主體，而在于其后代表“冷門商品”的經常為人遺忘的長尾。

長尾理論中很重要的一個概念是利基，是在大市場之外，更窄地確定的某些群體，他們共同組成了需求未被滿足的小市場。企業通過對市場的不斷細分，嚴格針對某一類特殊客戶群體，重點開發滿足其需求產品或服務，這就是利基市場，也稱作長尾市場。

傳統金融產品的市場是大市場，如銀行理財、信托計劃、私募基金等，都具有巨大規模，但隨之而來的是高銷售成本和高客戶門檻。數量眾多的普通投資者（諸如眾多小企業、貿易公司、個人用戶）投資消費的額度很小，是傳統金融機構不愿意也無法廣泛服務的對象，他們構成了尾部巨大的長尾市場。

就網絡銷售金融產品而言，互聯網金融能夠以其強大的交易處理系統能夠實現大量級客戶的交易需求，具有鮮明長尾特點。一是能夠降低成本，采取基金公司網上直銷的手段，避免銷售機構與客戶的利益沖突，最大程度上給客戶讓利；二是能夠降低門檻，讓更多普通人能使用；三是方便快捷，客戶不需要再親臨金融機構的物理網點，足不出戶就能享受理財服務；四是能夠進行及時信息披露，每日結轉收益清晰可見等等優勢。因此，互聯網金融能夠激發并滿足數以億計的長尾用戶。

1.2 互聯網金融概述

1.2.1 互聯網金融與互聯網精神辨析

什么是“互聯網金融”？業界之所以對這個詞的涵義、外延不太能形成一致共識，根本原因是這個事物還在持續地進化與演變中，傳統金融機構與新生互聯網力量在相互融合。

互聯網金融應該拋開門戶之見，放棄所謂金融互聯網和互聯網金融之爭，回歸到互聯網影響下的新型金融業態本身。從根本上講，互聯網金融作為信息網絡技術與現代金融相結合的產物，是對以網絡技術為支撐的可以在全球范圍內展開的全部金融活動的總稱。其主要內容包括互聯網金融活動所涉及的業務和涵蓋的領域。互聯網金融服務的主要特點是：可以在任何時候、任何地點以任何方式提供全方位的金融服務。在這個意義上，互聯網金融是現代金融在可預見的將來呈現的一種新業態，是金融業發展的一個重要趨勢。當然，互聯網金融并不是簡單的“互聯網技術的金融”，而是“基于互聯網思想的金融”，技術作為必要支撐。否則可以稱之為科技金融或者新技術金融。互聯網的概念是超越計算機技術本身的，代表著交互、關聯、網絡。其中的主語或者核心是參與者，是人而不是技術。互聯網金融是一種新的參與形式，而不是傳統金融技術的簡單升級。

什么是互聯網的思想呢？是高效共享、平等自由、信任尊重，是點對點、網格化的共享互聯，從而形成信息交互，資源共享，優劣互補，并從這些數據信息中挖掘出價值。就像我們獲取信息的方式，從統一的媒體和通告轉向自媒體時代。每個人都在生產和分享內容。分享的通道是存在的，每個人接近于平等，相互之間有著一定的信任尊重。每個人作為互聯網金融的某一個體，都有充分的權利和手段參與到金融活動之中，在信息相對對稱中平等自由地獲取金融服務。逐步接近金融上的充分有效性和民主化。互聯網技術的發展使這樣的藍圖成為了可能。尤其是數據產生、數據挖掘、數據安全和搜索引擎技術，是互聯網金融的有力支撐。社交網絡、電子商務、第三方支付、搜索引擎等形成了龐大的數據量。云計算和行為分析理論使大數據挖掘成為可能。數據安全技術使隱私保護和交易支付順利進行。而搜索引擎使個體更加容易獲取信息。

所以，互聯網金融是不問出身的，銀行也好，電商企業、互聯網應用企業也好，只要利用互聯網技術，用互聯網的共享、交互、平等、民主、普惠等精神，開展的金融活動，都可以稱作互聯網金融。金融互聯網、互聯網金融只要具備這種精神，就都是互聯網金融的一部分。正如一個客戶通過互聯網購買基金理財產品，通過阿里巴巴購買就是互聯網金融，通過銀行電商平臺購買就不是互聯網金融，而稱之為金融互聯網，這是無論如何都講不通的。

1.2.2 互聯網金融的產生與發展

1995年以來，發達國家和地區的銀行、證券公司和保險公司等金融企業紛紛在互聯網上建立網站，形成從自動柜員機（ATM）、銷售終端（POS）到無人銀行、電話銀行、從家庭銀行到網絡銀行的全方位的金融電子化服務。據有關資料統計，截至1997年10月，全球共有20萬家銀行在因特網上設立了站點，其中，全球最大的100家銀行中有70%在因特網上設立了站點。到1998年3月，因特網上有240多個金融站點為客戶服務，1000多家金融機構進入因特網，其中，120多家金融服務企業提供在線交易服務。2002年西方國家網上銀行業務所占的比重達到25%左右，2005年這一比重達到30%，美國銀行這一比重達到50%。

但是，網絡金融的發展總體上處于不平衡狀態，北美（美國和加拿大）和歐洲的網絡銀行發展最為迅速，其網絡銀行數量之和占全球市場的90%以上。其次是亞太地區，如澳大利亞、新西蘭、香港和新加坡。拉美地區的網絡金融20世紀90年代后期也有較快發展，非洲的發展最為遲緩。網絡銀行的發展速度驚人。1995年10月，美國花旗銀行率先在互聯網上設立站點，形成了虛擬銀行的雛形。1995年10月18日，世界第一家純網絡銀行——安全第一網絡銀行（Seeurity First Network Bank）開始營業，為客戶提供24小時全天候服務。自安全第一網絡銀行開業以來，許多國家和地區的銀行紛紛上網，在國際金融界掀起了一股網絡銀行風潮。如美洲銀行在互聯網上提供了家庭銀行和建立客戶自己的銀行兩項業務；大通曼哈頓銀行在網上推出了汽車貸款項目；在歐洲，德國、芬蘭、英國等許多國家的銀行都相繼上網，在互聯網上開展銀行業務。英國的艾格公司（Egg，一家才成立一年的網上銀行，是英國最大的人壽保險公司的分支機構）已經被稱為是世界上最成功的網絡銀行，其客戶已經達到60萬，存款達到120億美元。2000年3月初，德國最大的銀行—德意志銀行宣布推行“全球電子商務戰略”，旨在通過與國內外網絡、軟件和電信等產業巨子的緊密合作，全力拓展互聯網業務和電子商務，改變傳統的發放信貸加收取中介傭金的經營方式，讓銀行所有業務進入互聯網，搶灘全球網絡金融市場。在日本，富士銀行推出的第一家網絡銀行已經開始商業化運作，向客戶提供現金卡網上購物、網上賬戶轉賬（網絡貨幣結算）等業務，以及投資咨詢等金融服務。櫻花銀行、住友銀行等大銀行也先后投入巨資推出網上銀行服務。在香港，花旗銀行于1998年11月率先推出網上銀行服務（Citibank internet banking）業務，其后匯豐、恒生、永享、道享、運通、渣打等銀行也相繼推出網絡銀行服務。

網上證券交易發展迅速。自美國于1994年最先在互聯網上開辦股票交易以來，通過互聯網進行股票買賣的業務飛速發展。1999年6月1日，美國最大證券經紀商美林公司宣布將提供網上貼現交易；摩根投資銀行在互聯網上設立了站點，并于2000年3月正式宣布摩根銀行實驗室成立，計劃投資至少一億美元用于摩根實驗室2000年的業務發展和網絡金融戰略的推進，而且摩根銀行與其他公司聯合成立了全球第一家網上衍生證券服務供應商（希尼夫公司cynifio）在美國，網上證券交易已經非常普及。截至1998年底，美國提供網上交易服務的虛擬證券商已經超過60家，其交易額已經占散戶交易量的30%。1999年，新開設的網絡經紀公司就多達110家，比1998年幾乎翻了一番。到2002年，網上證券經紀開戶數目超過1400萬個，涉及資產逾7000億美元。在亞洲地區，網絡證券發展也十分迅速：據研究報告，亞太地區的網上股票交易市場在未來幾年里將呈現“爆炸式”的增長，網上證券交易與交易總量之比將增加到40%以上。與此同時，這一地區網絡證券交易的投資者也將從277萬增加到2000萬。

網絡保險已成為國際保險市場的新熱點。在英國，保險銷售已移師線上，英國網上保險市場規模到2005年突破31億美元，有20%的一般保險在互聯網上進行。在美國，電子補償（eCoverage）這家在舊金山啟用互聯網的公司，正試圖占領網絡保險產業。eCoverage公司是第一家也是唯一一家通過互聯網向客戶提供從報價到賠償服務的公司：據統計，美國在網上收取保險費早在1997年已高達3.9億美元，2002年有11億美元的保險費通過網絡保險獲得。1999年7月，日本出現首家完全通過互聯網推銷保險業務的保險公司。這家保險公司由總部位于美國的艾夫萊克（AFLAC）公司和日本電信共同投資設立和管理，這域名為aflacdirect.com的網絡保險公司將利用AFLAC和日本電信的資源來開設一家服務對象定位于40歲以下客戶的網站。在網站開通后，網民可以直接通過互聯網向網站投保或獲取保險信息、利用在線計算器計算保險金。該公司計劃在未來五年售出30萬份保險。東京海上火災保險公司通過互聯網向用戶事先提供海外旅行旅客保險的投保申請單，申請者除了不能通過互聯網在投保單上簽名蓋章外，其他有關事宜均在互聯網上完成。作為全球最大的保險及資產管理集團之一的法國安盛集團，早在1996年就在德國試行了網上直銷。目前，這個集團約有8%的新增業務是通過互聯網來完成的。國外許多知名保險公司已經開始在保險業務特別是壽險營銷中引進電子商務：通過網絡媒體，傳統的保險銷售手段發生變革，保險公司不僅拓展了業務，更完善了服務體系。網絡保險會持續熱下去。據美國的行業協會分析，在未來十年內，超過三成的商業保險險種和近四成的個人保險險種將在互聯網上在線交易。

在我國，21世紀以來，隨著信息技術和移動通訊業務的發展，互聯網金融正在成為一種潮流，潛移默化地改變著銀行業在金融市場中的定位。商業銀行可能相對領先地對互聯網金融的到來作出了及時反應，這一過程當中各家銀行借助于信息技術的深化，紛紛推出網上銀行等電子銀行業務，不僅擴展和完善了傳統的銀行渠道體系，為客戶提供了便利，各家銀行也通過發展電子銀行業務增加了不少中間業務收入。互聯網金融模式花樣繁多，主流機構包括第三方支付、P2P貸款平臺和網絡信貸機構，互聯網金融發展歷程繞不開支付結算，由于計算機和網絡通信技術的應用，我國金融支付體系直接受益于其發展和新技術，并催生了電子支付的發展和支付服務機構的誕生。特別是近年來第三方支付機構的迅猛發展，為互聯網金融發展注入了新的內涵。第三方支付的出現在很大程度上解決了互聯網交易中的資金安全和資金流動問題，使得網絡支付在整體支付業務中的地位變得越來越引人注目。中國人民銀行自2011年以來大力推動第三方支付機構的發展，相關數據顯示，2011年中國第三方互聯網支付市場交易額連續四個季度保持快速增長，全年交易額規模達到21610億元人民幣，較2010年增長99%。目前，第三方支付涉及的行業已經涵蓋了基金、保險、企業支付、網購、公共事業費用代繳等銀行業的傳統業務領地，包括支付寶、財付通、快錢在內的第三方支付企業，已經將銀行的個人客戶和企業客戶服務作為其重要業務戰略，這勢必對商業銀行的現有業務模式構成沖擊，銀行在支付領域的傳統壟斷地位面臨挑戰，基于銀行支付功能而衍生的中間業務收入的增長受到極大威脅，將深度影響銀行發展戰略和具體業務模式。

1.2.3 大數據與互聯網金融

在許多關于“大數據”的報道和專業研究報告里，分析師和業內人士為“大數據”貼上了12個標簽：海量（volume）、多樣（variety）和高速（velocity），即大量產生的、各種形式的、快速傳輸的數據流。大數據為我們帶來的價值不可限量。和大數據綁定在一起的，必然是對數據的挖掘和加工。這是個去蕪存菁的過程——看似繁雜、粗糙、碎片化、龐大的數據，一旦經過提煉和加工后，便可能帶來巨大的效益——訪問交通管理部門的公開數據庫，你可以了解上班路線全年的平均分時路況，這可以幫助你作出最合適的出行決策；社交網絡歸集最熱門的討論話題并向用戶推送，為用戶節省了大量的搜索成本；商業銀行分析所有用戶的網銀使用習慣，將大多數用戶最常使用的主要功能陳列在網銀的登錄界面，省去了用戶在菜單跳轉中花費的時間……很顯然，在大數據的支撐下，商業和客戶的彼此尋找更為精確，商家的服務也更加貼近。

未來10年是大數據時代。在這方面，一些占據數據信息鏈關鍵位置的金融服務機構已經快步沖在了前頭。像維薩和萬事達卡這樣的信用卡發行商和其他大銀行就占據了信息價值鏈中最好的位置。通過為小銀行和商家提供服務，它們能夠從自己的服務網中獲取更多的交易信息和顧客的消費信息。它們的商業模式從單純的處理支付轉變成了收集數據。為預測商業發展和客戶的消費趨勢，萬事達卡公司咨詢部門收集和分析了來自210個國家的15億信用卡用戶的650億條交易記錄。然后，它把這些分析結果賣給其他公司。

從全球范圍來看，很多人都把2012年看作是大數據時代的元年。在這一年里，很多行業在大數據方面的管理、規劃和應用已經覺醒。電商、金融、電信等行業數據有著長期的數據積累。做好大數據業務驅動是關鍵，要具備以下幾個條件：第一、數據的管理，尤其是非結構化大數據的管理；第二，大數據的加工和被消費；第三，高效、面向業務的數據挖掘算法。

事實上，很多互聯網公司，例如亞馬遜、Google、騰訊，更愿意將自己定位為數據企業。因為信息時代，數據成為經營決策的強有力依據，給企業帶來了發展和引領行業的機遇。銀行也同樣擁有豐富的數據礦藏，不僅存儲處理了大量結構化的賬務數據，而且隨著銀行渠道快速滲透到社交網絡、移動端等媒介，海量的非結構化數據也在等待被收集和分析。未來的金融業將更多地受到科技創新力的驅動，也越來越傾向于零售營銷。對于金融業來說，大數據意味著巨大的商機，可強化客戶體驗，提高客戶忠誠度。形象地說，數據的收集能力加上數據的分析能力等于企業智商，這關乎商業決策的速度和準確性，關乎企業的生存和發展。

駕馭大數據的能力已被證實為互聯網企業的核心競爭力，這種能力能夠幫助企業打破數據邊界，繪制企業運營全景視圖，作出最優的商業決策和發展戰略。大數據技術幫助互聯網金融業更有效地開發和維系最終用戶，移動互聯技術則讓所有的金融應用和金融服務向最終用戶無限貼近。把握好這兩股助力，是互聯網金融業在下一個10年的關鍵。

1.2.4 云計算與互聯網金融

云計算是一種IT基礎設施的交付和使用模式，指通過網絡根據用戶需求、以靈活易擴展的方式獲得所需的軟硬件、平臺資源。提供資源的網絡被稱為“云”。云計算采用了一種資源共享的技術支持和管理方式，提供了更高效的數據存儲和處理能力，以低成本、靈活性和敏捷發布為主要特點。云計算是通過網絡動態提供來自第三方的IT能力，包括硬件、軟件或服務，使得用戶無需再具備對技術設施的專業技能和控制能力，而將這些工作留給“云”完成。這種方式定義了一種新的基于網絡的IT服務的提供、消費和交付模型，通過網絡提供了動態擴展性和虛擬化的資源使用模式。云計算這一概念被炒得如此火熱，主要得益于互聯網公司的巨大成功，包括Google、Amazon和Microsoft。這些公司利用高度全球化和可擴展的基礎設施架構，構建了高效的網絡搜索、電子商務、社交網絡以及其他形式的在線服務。并由此出現了純粹的云計算服務公司——Salesforce.com。在未來，云計算將對商業銀行的經營模式和競爭格局產生深遠的影響。

當前國外各主要商業銀行由于安全性和技術成熟度的考慮，對云計算應用也比較謹慎，沒有形成系統性的成熟實施模式。但國外商業銀行對云計算的一些局部應用取得了不錯的效果，對我國商業銀行有很好的啟示。從國外商業銀行云計算應用的現狀來看，其主要收益在于：大幅度縮減基礎設施開銷以及提供敏捷的服務發布，從而最終實現縮小銀行間資源差距，形成專注產品服務創新為核心的競爭局面。

首先，云計算使硬件、軟件和網絡等IT資源在企業范圍全面共享，大幅縮減基礎設施成本開銷。作為澳大利亞四大銀行之一的聯邦銀行著手采用Ora-cle和Sun的云計算技術，構建內部私有存儲云，致力于探索云存儲和管理，并在此基礎上，提出了3年規劃，試圖在云上實現更多服務。

其次，云計算還提供了一種敏捷的產品服務發布通道。近期由Bank Sys-tems & Technology and Information Week Analytics在186名銀行技術專家范圍內進行的調查顯示，73%的受訪者認為云計算能夠更快地滿足用戶需求，快速進行服務部署。越來越多的銀行將云計算看作是一種以較低的可變成本模式，向市場快速推出新產品的方式。北美國民銀行近期已將所有應用程序的開發和測試轉移到了云中，實現了在短短幾小時內就能獲得所需的基礎支持設備，從而大大縮短了業務服務開發和部署時間。美國太陽信托銀行（Sun Trust Bank）在兩個多月的時間內成功部署了被多達2000名員工使用的Sales-force.comCRM應用程序，而使用傳統的CRM解決方案至少需要12個月的實施時間。

未來的互聯網金融對于云計算的依賴將無以復加，甚至可以說，云計算是互聯網金融生存的基石。

1.2.5 互聯網金融發展前景

2012年第三方互聯網在線支付全年交易規模達38000億元，保持70%以上的年增長率；網貸平臺數量近2年在國內迅速增長，迄今已達到2000余家，比較活躍的有幾百家。進入2013年后幾乎每天都有新的網貸平臺上線運營；每年在線申請信用卡的申請量達到5000萬；近30%的人會選擇在線購買保險；截至2013年第一季度，阿里金融僅僅依靠賣家已發貨訂單等一些信用支撐信息，已經為超過25萬家小微企業提供信用貸款，每筆貸款均額為1.1萬元。有人將目前的互聯網金融發展狀況描述為：快速野蠻生長。

互聯網金融是信息金融重最重要的組成部分，也是最前沿，最領先的部分。目前，我國各行手機銀行客戶總規模已經超過2億。到2013年6月，我國網民人數已經達到5.9億，其中使用移動互聯網的網民占4.64億，各行手機銀行客戶總規模也超過2億。這就意味金融需求隨時可能發生，利用互聯網金融就能很好地滿足不同客戶的需求。由于互聯網與生活的觸點多、聯系廣、融合深，所以做好互聯網金融方面的創新才能更好地服務大眾生活，提供全面的金融服務。所以，未來的互聯網金融發展前景十分廣闊，與傳統的金融會融合共生。但也要看到，互聯網時代消費者明顯呈現出小眾化的特點，需求多樣化、個性化，因此，互聯網金融的創新將永無止境。其未來的創新方向：一是互聯網支付創新，如整合手機和網上支付渠道，以便捷、安全、融合為目標，積極推動互聯網金融創新；二是互聯網融資創新，針對企業客戶、個人客戶、三農客戶產品創新；三是互聯網理財創新，對大眾購買渠道進項拓展，以及網絡理財的產品與服務的種類；四是移動應用創新，建立開放的移動金融門戶，加大移動支付；五是利用數據創新，利用數據挖掘，建立客戶模型和精準營銷的全流程管理，以數據金融服務能力的革新帶動大眾需求的實現。