第一部分 波浪原理

注：本部分內(nèi)容發(fā)表于1938年，為美國(guó)證券分析家拉爾夫·納爾遜·艾略特（R.N.Elliott） 原著新譯。艾略特以波浪法則解釋市場(chǎng)的行為，并特別強(qiáng)調(diào)波動(dòng)原理的預(yù)測(cè)價(jià)值，他的波浪理論幫助無數(shù)股民洞悉股市，是我們最常用的趨勢(shì)分析工具之一。

第一章 波浪原則與股市的波動(dòng)

世間萬事皆有其運(yùn)行法則，有生命的和沒有生命的事物本身都存在著一定的運(yùn)行規(guī)律，因?yàn)榇笞匀槐旧砭褪窃谝宰约旱姆绞竭\(yùn)行，亙古如此。既然規(guī)律最重要的特征就是秩序，那么如果我們明晰了規(guī)律，就能預(yù)見事物未來的發(fā)展趨勢(shì)。

人類與太陽和月亮沒什么兩樣，都是自然的產(chǎn)物，因此我們認(rèn)為人類社會(huì)行為的發(fā)生也是可以測(cè)度和分析的。大量關(guān)于人類行為的研究表明，由社會(huì)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步所帶來的社會(huì)各方面的發(fā)展，事實(shí)上都在遵循著某種特定的法則，這就使得社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展本身會(huì)按照某種穩(wěn)定的模式發(fā)展，不斷重復(fù)與以往相似的波浪式脈沖。隨著時(shí)間的流逝，你會(huì)發(fā)現(xiàn)這些波浪或脈沖的強(qiáng)度其實(shí)是一致的。為了更好地說明和論述這一現(xiàn)象，在研究中引入人類的活動(dòng)是十分必要的，股票市場(chǎng)為我們提供了眾多可靠的數(shù)據(jù)，它顯然是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

有兩個(gè)原因使得人們對(duì)股票市場(chǎng)非常關(guān)注：

其一，除了股票市場(chǎng)，還沒有哪個(gè)領(lǐng)域能有那么多預(yù)測(cè)未來的文章，但能夠預(yù)測(cè)成功者卻寥寥無幾。經(jīng)濟(jì)學(xué)家、統(tǒng)計(jì)學(xué)家、技術(shù)人員、商業(yè)領(lǐng)袖以及銀行家都嘗試預(yù)測(cè)紐約證券交易所市場(chǎng)中股票未來的價(jià)格，甚至還出現(xiàn)了一種以市場(chǎng)預(yù)測(cè)為目標(biāo)的職業(yè)。然而就在1929年，美國(guó)有史以來最大的牛市突然之間變成了最大的熊市，套住了幾乎所有對(duì)熊市缺少警覺的投資者。甚至連很多大的投資機(jī)構(gòu)也損失慘重，盡管他們每年花費(fèi)數(shù)十萬美元用于研究市場(chǎng)，但因?yàn)楣善碧自谑掷锏臅r(shí)間太長(zhǎng)，所導(dǎo)致的價(jià)格縮水使其遭受了數(shù)以百萬計(jì)的經(jīng)濟(jì)損失。

其二，之所以選擇股市作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)的代表來闡釋我的波浪理論，是因?yàn)檫@樣做有非凡的價(jià)值——只要能夠成功預(yù)測(cè)股市的未來走勢(shì)，它就必能帶給你巨大的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。即便只是碰巧對(duì)某個(gè)特定時(shí)間段的股市預(yù)測(cè)成功，都能在短期內(nèi)賺取巨額財(cái)富。比如，在1932年7月至1937年3月的上漲行情中，30只主要的代表性股票的平均指數(shù)上漲了驚人的373%。而在這一輪持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)達(dá)5年的牛市中，個(gè)股所上漲的比例更是讓人驚嘆。當(dāng)然這些上漲并非呈直線性的單邊上漲，而是經(jīng)過了一系列漲漲跌跌、震蕩攀升的步驟，或者說是持續(xù)數(shù)月之久的“之”字形運(yùn)動(dòng)。這些小范圍價(jià)格波動(dòng)的存在實(shí)際上為我們提供了更多的獲取利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。

就像自然界的其他事物一樣，股票市場(chǎng)自有其運(yùn)行法則。雖然從表面上來看，每天的價(jià)格波動(dòng)是雜亂無章的，但是進(jìn)一步對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行研究就會(huì)發(fā)現(xiàn)，事實(shí)并非如此。我們可以看到市場(chǎng)有節(jié)奏或者說是有規(guī)律、可測(cè)量地持續(xù)運(yùn)動(dòng)著。只有從正確的角度看待市場(chǎng)并進(jìn)一步分析才能發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)背后的規(guī)律。在接下來的章節(jié)里，我將說明通過以往的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)記錄下來的揭示人類反應(yīng)的規(guī)律或者韻律，這種規(guī)律或者韻律事實(shí)上是按照一種確定的波浪原則波動(dòng)而形成的。

波浪原則是一種在每一個(gè)人類活動(dòng)中都會(huì)發(fā)揮作用的規(guī)律。不管是否存在一種記錄體系，不同級(jí)別的波浪都會(huì)暗自出現(xiàn)。如果符合下述情況，那就表明波浪模式是完全適用的，經(jīng)驗(yàn)豐富的人可以從中看出其運(yùn)行模式。這包括如下情況：

（1）以公司為代表進(jìn)行的大規(guī)模商業(yè)活動(dòng)，且公司的所有權(quán)高度分散；

（2）一般市場(chǎng)，在那里買賣雙方可以經(jīng)由代理人快速接洽；

（3）完整可信的記錄及發(fā)行的交易記錄；

（4）關(guān)于公司一切事務(wù)的充分的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)；

（5）能夠揭示所有浪級(jí)的每日最高、最低價(jià)圖表。

股票交易的每日價(jià)格記錄從1928年開始，而小時(shí)價(jià)格記錄從1932年開始，為了便于觀察小浪和細(xì)浪，特別是快速變動(dòng)的市場(chǎng)，這些記錄是非常有必要的。

波浪理論不需要兩種平均價(jià)格指數(shù)的相互印證，每一種平均指數(shù)、股票群、個(gè)股或是任何人類活動(dòng)都可通過自己的波浪進(jìn)行研判。

一次完整的波浪運(yùn)動(dòng)是由5浪組成的。為什么是5浪而不是其他數(shù)字呢？這是宇宙的秘密之一。我不會(huì)對(duì)其中的原因進(jìn)行解釋，但還是有必要說明一下，其實(shí)我們很容易看出數(shù)字5在其他基本的自然模式中的重要性。比如人的軀干有5個(gè)延伸——一個(gè)頭，兩條腿，兩條手臂；頭上有5個(gè)延伸——兩只耳朵，一雙眼睛，一個(gè)鼻子；每只手臂有5個(gè)延伸——五根手指；每只腳上也是各有五個(gè)腳趾；人具備5種感官——味覺，嗅覺，視覺，觸覺，聽覺。在其他很多地方還會(huì)看到同樣的情況。

任何一次完整運(yùn)動(dòng)中的5浪，其中有3浪會(huì)與整個(gè)浪型的運(yùn)動(dòng)方向相同，另外2浪的方向則會(huì)相反。浪1、浪3和浪5代表前進(jìn)的動(dòng)力；浪2和浪4則是反向浪，或者說是修正浪。這條規(guī)律也可以換句話說：奇數(shù)浪指示主要方向；偶數(shù)浪則與主方向相反（如圖1所示）。

一個(gè)維度上的5個(gè)浪會(huì)成為下一個(gè)更大維度或浪級(jí)的第1浪。比如說，在圖1中從點(diǎn)M行進(jìn)到N的5個(gè)浪，圖2表示的運(yùn)動(dòng)與圖1的相比是更大級(jí)別的浪型運(yùn)動(dòng)。從圖中可以看到，從M到N成為從M到R的5浪運(yùn)動(dòng)中的1浪。以此來推，從M到R的波浪運(yùn)動(dòng)也將會(huì)成為下一個(gè)更高級(jí)別浪級(jí)運(yùn)動(dòng)中的1浪。