導讀

《艾略特波浪理論》是一部奇書，譽滿天下也毀滿天下。

雖然備受爭議，但作為優勢明顯的技術工具，波浪理論幾十年來縱橫于證券期貨等投機市場，對投資者影響之深，幾無人可與之爭鋒。

作者艾略特是一名出色的會計師，也作為普通股民炒過股票，戰績平平，但卻不乏感悟。退休后他的事業再次出發，歷時3年對美國股市的歷史數據進行系統研究，最終發現了波浪理論，并因在1935年判斷股指大底而名噪一時。他去世后，該理論被塵封了40年，后因羅伯特的發掘研究并據此神奇預測出20世紀80年代大牛市而滿血復活，并風靡至今。

憑借非凡的觀察力和創造力，艾略特發現了大海波浪的規律，進而發現自然和人類的集中活動也都遵從波浪運動規律，當然也包括投機市場。以此為邏輯原點的波浪理論雖時常被質疑，但由于其擁躉無數，該理論被廣泛運用于預測和實戰，而且許多術語還成了投資圈的日常用語。這其中，必有深刻的內在邏輯，不是用簡單的褒貶就可以定論的。

艾略特認為，識別波浪的主要作用是研判所處的歷史位置，以及可能的趨勢發展。價格波動的規律是一浪未息一浪又來，若能識別和掌握波動規律，則能獲取波浪的價差；反之，就有可能被波浪所吞噬。波浪理論暗合了大多數的技術分析理論，為市場分析提供了嚴密思考的基礎，對未來市場提出了明確的展望，所以該理論具有很高的實用價值，被譽為不可多得的預測利器。波浪理論要說的是，雖然未來是不確定的，但篩選出幾種大概率走勢是可能的，投資者只需從中選擇最貼近當下行情的，并在實戰中不斷修正即可。

我對波浪理論的認識，也經歷了五個波浪：

第一次讀這本書，仿佛一下子置身于技術的藍海，領略到了一種近乎海外仙島般的探尋。我了解到，在發現波浪的自然規律后，艾略特通過大量的統計和分析，對美國股市進行了實證研究后設計出了目標測算的方法，并在研究性預測中取得了極高的準確率。我還了解到，艾略特還用康德拉吉夫周期和其他理論的結合，說明了市場動力來自斐波那契數列，這是自然的力量，神秘而精準。讀完一遍后，適逢許沂光用波浪理論公開預測中國股市，他的結論是1994年7、8月份要爆發猛烈的第三浪的上攻，事后證明他在時間和空間上都是正確的，此后我對波浪理論就更加上心了。對我來說，這是第一波推動浪。

第二次讀這本書，我認真地消化了各種復雜的數浪規則，并據此設計出了詳盡的交易計劃，但幾個月實戰下來的結果卻是事與愿違。即使如此，我也不敢去質疑過這個理論，只是認為自己的水性不好，適應不了市場的波浪。當時我想，一個完整的建倉平倉過程必須基于數浪，這是波浪理論的精髓，但是如何去把握卻是一個莫大的難題。因為波浪的等級很難劃分，而且是浪中有浪，所以深感不得要領。周圍一起學習波浪的人也說，這個理論太抽象太不確定了，100人數浪會得到100種結果。當時，上證突破777點達到了1 052點，按說該走出五浪形態了，大家都滿懷信心地等待，但不久卻出現了大幅回落，專家輕飄飄地說這屬于五浪失敗，但我們損失的卻是真金白銀，真是創深痛巨。這番經歷使我感覺波浪理論在運用中稍有不慎就會適得其反，所以并不適合于實戰。對我的信心來說，這是一波深刻的調整浪。

第三次讀這本書，我認真研讀了其中晦澀的部分，包括作為支撐的經濟、數學和哲學原理，方覺天道廣闊。之后我又開始認為波浪理論是一種大智慧，對認識和把握市場有很高的價值，不深入進去就無法真正理解。這個理論要求在使用過程中對走勢要有彈性看法，要根據波浪的法則篩選出幾種可能，然后根據真實走勢加以優選。對識別趨勢，波浪理論還是有確定性的方法的，確認波浪性質則取決于對趨勢的確認，與趨勢方向相同的就是推動浪，否則就是調整浪。其中的原則，比如主升五浪中第三浪一定不是最短的浪和第四浪底一定不能低于第一浪的浪尖，經過在期貨市場上的實踐，也是大概率的準確。這一段時間我在做外匯，在跟蹤美元的趨勢時，以波浪理論為原則，以移動平均線和MACD為依據，取得了不俗的戰績。雖然波浪等級的劃分還是個問題，但根據書中的原則確定了幾種可能，然后按照實際變化在操作中采取適當的動作，對交易的指導作用還是很明顯的。我更加認同波浪理論了，這是對我的第二波推動浪。

第四次讀這本書，結合操作中的得失，我又重新開始審視波浪理論了。海洋的波浪是天體引力造成，這是有確定性的，但市場的波浪是什么引力造成的，有確定性嗎？我的答案是沒有。因為沒有確定性，所以波浪才需要多重假設，波浪分割可以修改，波浪要等到走完后才能給予定性，這是滯后的。在實操中，我根據以前的經驗用標準的波浪分割模式對瑞士法郎和英鎊進行了預測，并以此為入市依據制定了交易計劃，結果是左右挨耳光，以至于爆倉。事后反思，波浪理論不可以直接套用到外匯市場，因為如果市場波浪都是總體向上的，那么美元和其他各國貨幣應該都是總體向上的，我們知道這不是事實。我的信心又降到冰點，對我來說，這是第二波調整浪。

第五次讀這本書，是立信版的《艾略特波浪理論》。這個版本翻譯水平很高，可讀性大大增強，于是重新有興趣深究了其中的奧秘。這次讀完后，我認為立信版是學習《艾略特波浪理論》的首選，不但譯文流暢，而且沒有人為的解釋和附會，可以更清晰地追蹤大師的思維過程。艾略特深入研究了群體行為傾向，把經濟運動、生態周期、人的情緒變化都轉換成為可辨認的形態，這可以解釋一切社會情緒的變化，運用在股市中，更是得心應手。其實我早已不怎么用波浪理論了，但頭腦中還是有浪型的存在，并內化在實戰上了。我進一步認識到，善用波浪理論比不善用或不會用的人在認識和操作能力上有質的差距。這次閱讀成為我認識和運用該理論的第三波推動浪。

艾略特認為，因為通貨膨脹和生產力水平的總體趨勢都是提高的，所以股市必然會呈現結構性的膨脹，所以股票的價格運動主要以上升趨勢為主、下跌趨勢為輔，下跌總的說來是對上升的調整，螺旋式上升是股價的運動規律之一。根據這個思想，在中國目前的股市我們可以選擇質地優良的股票長期持有，就可以大概率地博取到大波浪的收益，這也和價值投資理論不謀而合。

時至今日，關于波浪理論的論戰還在不斷升級，這更說明了該理論的價值。經典技術分析認為價格說明一切，波浪理論則認為形態更能說明一切，這種另辟蹊徑的思想是對傳統理論的直接挑戰。一般來說，人們愿意支持或爭論的是同源但不同分支的觀點，但對不同源的觀點則傾向于全盤否定，這就是波浪理論備受質疑的根源之所在。

我們涉足投機市場的目的是贏利，而不是為了捍衛或貶損某一理論的。你可以不喜歡波浪理論，但一定要對它有所了解，因為市場中很多人都在使用，他們是市場合力的重要組成部分。

劉海亮