次級抵押貸款市場至少經歷了兩個截然不同的階段。在第一個階段，美國國際集團承擔了大部分市場崩潰的風險，這個階段一直持續到2005年年底。當美國國際集團突然改變主意之后，美國國際集團金融產品部的交易員曾經猜想，他們或許要徹底關閉次級抵押貸款市場了。當然，實際情況并不是這樣。華爾街已經利用擔保債務權證產品將3B級次級債券改頭換面為理論上完全沒有風險的3A級債券，并從中賺取了巨額利潤，因此他們很難輕易地收...