第2章
項目可行性分析與評價概述

2.1 項目可行性分析工作的階段劃分與要求

按照聯合國工業發展組織（UNIDO）編寫的《工業項目可行性分析手冊》，通常把投資前期的可行性分析工作分為投資機會研究、初步可行性分析、可行性分析、項目評價與決策四個階段。

由于建設前期的各研究工作階段的研究性質、工作目標、工作要求及作用不同，其工作時間與費用也各不相同（見表2-1）。一般因各階段研究的內容由淺入深，故項目投資和成本估算的精度要求也由粗到細，研究工作的量由小到大，研究的目標和作用逐步提升，從而使研究工作的時間和費用也隨之逐漸增加。

表2-1 可行性分析各階段工作的目的和要求

需要說明的是，以上收費的百分比只表明在可行性分析前三個階段之間的相對關系，而不是絕對標準。由于項目之間的復雜性、涉及的工作范圍和難易程度、論證人員的業務水平及相互競爭程度均有很大的不同，所以收費的百分比也會有較大的差異，實際執行時，只作為取舍時的基本參照。

2.1.1 投資機會研究

投資機會研究的主要任務是為項目的投資方向和設想提出建議。在我國，應根據國民經濟發展的長遠規劃，行業、地區規劃，經濟建設方針，建設任務和技術經濟政策，在一個確定的地區、企業或部門內部，結合資源情況、市場預測和建設布局等條件，選擇建設項目，尋找最有利的投資機會。

如1.2.4節所述，投資機會的概念及其研究過程可分為一般機會研究和特定項目的機會研究。一般機會研究就是對某個指定的地區、行業或部門鑒別各種投資機會，或是識別、利用以某種自然資源或工農業產品為基礎的投資機會。此項研究一般由政府、公共或營銷中介機構進行，作為制定經濟發展計劃的基礎。在對這些投資機會做出最初鑒別之后，再進行項目的機會研究，即將項目的設想轉變為概略的項目投資建議，以引起投資者的注意，使其做出投資響應，并從幾個有投資機會的項目中迅速而經濟地做出選擇。然后編制項目建議書，為初步選擇投資項目提供依據。經批準后，列入項目建設前期工作計劃，作為國家對投資項目的初步決策。

由于這一階段的研究工作較粗，通常根據類似條件和背景的工程項目來估算投資額與生產成本，初步分析投資效果，提供一個或一個以上可能進行建設的投資項目和投資方案。這個階段估算的投資額和生產成本的精確程度控制在±30%上下，大中型項目的機會研究所需時間為1～3個月，所需費用占投資總額的0.2%～1%。如果投資者對這個項目感興趣，可再進行下一步的可行性分析工作。

2.1.2 初步可行性分析

項目建議書經國家有關部門（如政府的發展計劃委員會等）審定同意后，對于投資規模較大、工藝技術較復雜的大中型骨干建設項目，僅靠機會研究還不能決定取舍，在開展全面研究工作之前，常要先做初步可行性分析，進一步判明建設項目的生命力。本階段的主要工作目標如下：

（1）分析投資機會研究的結論，并在研究詳細資料的基礎上做出初步投資估價。該階段的工作需要弄清項目的規模、原材料資源、工藝技術、廠址、組織機構和建設進度等情況，進行經濟效果評價，以判定是否有可能和必要進行下一步的詳細可行性分析。

（2）確定對某些關鍵性問題進行專題輔助（功能）研究（或稱輔助分析）。如市場需求預測和競爭能力研究，原料、輔料和燃料動力等的供應和價格預測研究，中間工廠試驗、廠址選擇、經濟規模選擇，以及主要設備選型等研究。在廣泛的方案分析、比較與論證后，對各類技術方案進行篩選，選擇效益最佳的方案，排除一些不利方案，縮小下一階段的工作范圍和工作量，盡量節省時間和費用。

（3）鑒定項目的選擇依據和標準，確定項目的初步可行性。根據初步可行性分析結果編制初步可行性分析報告，決定是否有必要繼續進行研究，如通過研究所獲資料認為該項目設想不可行，則應立即停止工作。該階段是項目的初選階段應做出是否投資的初步決定。

（4）初步可行性分析是介于投資機會研究和可行性分析之間的階段，其研究內容和結構與可行性分析的內容和結構基本相同，主要區別是所獲資料的詳盡程度、研究的深度不同。初步可行性分析和可行性分析對建設投資和生產成本的估算精度要求一般控制在±20%的范圍內，投資估算可采用0.6指數估算法、因子法、工程系數法和投資比例法等，研究所需時間為4～6個月，所需費用占投資總額的0.25%～1.25%。

2.1.3 可行性分析

可行性分析也叫詳細可行性分析，是建設項目投資決策的基礎，為項目決策提供市場、技術、經濟、社會、環境和財務等方面的評價依據，為項目的具體實施（進行建設和生產）提供科學依據。因此，這個階段主要進行詳細、深入的、以市場為基礎、以技術經濟分析和論證為核心，兼有社會和環境影響的研究，其主要目標如下。

（1）深入研究有關市場要求與產品方案、生產流程、資源供應、廠址選擇、工藝技術、設備選型、工程實施進度計劃、資金籌措計劃，以及組織管理機構和定員等各種可供選擇的技術方案，進行全面、深入的市場需求、技術經濟、環境影響、社會效果的分析和比較工作，并推薦一個可行的投資方案。

（2）著重對投資總體建設方案進行市場要求量、企業財務效益、國民經濟效益、社會效益、環境效益的分析與評價，對投資方案進行多方比較，確定一個能使項目投資費用和生產成本降到最低限度，以取得最佳經濟效益、社會與環境效果的建設方案。

（3）確定項目投資的最終可行性并選擇依據標準，對擬建投資項目提出結論性意見。可行性分析后，可以推薦一個認為最好的建設方案，也可以提出可供選擇的幾個方案，說明各個方案的利弊和可能采取的措施，也可以提出“不可行”的結論。按照可行性分析結論編制出可行性分析報告，作為項目投資決策的基礎和重要依據。

（4）可行性分析是決定項目性質的階段（定性階段），是項目決策研究的關鍵環節，該階段為下一步的工程設計提供基礎資料和設計依據。所以此階段要求建設投資和生產成本計算精度控制在±10%的范圍內；研究工作所花費的時間為8～12個月；所需費用中，大項目占總投資的0.2%～1%，中小型項目占總投資的1%～3%。

2.1.4 項目評價與決策

項目評價是由投資決策部門組織和授權給國家開發銀行、建設銀行、投資銀行、國防工程咨詢公司等機構或有關專家，代表國家或投資方（主體）對上報的建設項目可行性分析報告所進行的全面審核和再評價。其主要任務是對擬建項目的可行性分析報告提出評價意見，對該項目投資的可行與否做出最終決策（取舍），確定最佳的投資方案。

通常，項目評價應在可行性分析報告的基礎上進行，其主要內容如下。

（1）審核可行性分析報告中反映的各項情況是否屬實。

（2）分析項目可行性分析報告中各項指標計算是否正確，包括各種參數、基礎數據、定額費率的選擇。

（3）從企業、國家、社會和環境等方面綜合分析和判斷工程項目的市場需求、經濟效益、社會效益和環境效益。

（4）分析和判斷項目可行性分析報告的可靠性、真實性和客觀性，對項目做出最終投資決策。

（5）最后寫出項目的評價報告，給出可做取舍的決策建議。

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