1.3 股票的特征

公司股票作為一種可以在市場上進行流通的有價證券，有著其自身獨有的特征。在我國，現在所有股票的發行都必須征得中國證券監督管理委員會的審核批準。股票作為一種股份有限公司在籌集資本時向出資人發行的股份憑證，其代表著股票持有者（即股東）對股份公司的所有權。

股票的特征具體來說有以下6個方面：①不可償還性，②參與性，③收益性，④流通性，⑤價格波動性和風險性，⑥永久性。

首先，股票是一種無償期限的有價證券。我們在認購了股票之后，就相當于與上市公司達成了一種協議，簽訂了一份合同，接受因持股而帶來的對應的權利義務。只能在二級市場上將股票轉賣給第三者，讓相應的權利義務的主體發生變化，即股東由你變成了別人，這樣能夠保持公司資本的穩定性。

其次，股票的權利體現在參與性上。通過持有某上市公司的股票而成為股東，股東享有出席股東大會，參與公司決策，選舉公司董事等權利。在上市公司中，有股東代表大會制度，根據持有股票的多寡，決定了該股東話語和決策權利的大小，只要股東持有的股票數量達到左右決策結果所需的實際多數時，就能掌握公司的決策控制權，也就能夠集中體現出該股東的投資意志和經濟利益導向了。

關于股票的收益性可以這樣來理解：基于經濟發展的內在規律，我們認為物價上漲是在本輪經濟增長和結構調整過程中必然出現的現象。而資產要素價格的上漲無疑將刺激上市公司資產重估，從而推動股市上漲。的確，如果單純考慮通脹因素，那么股價受其影響，前期生產原材料漲價，導致企業制成品價格升高，利潤加大，相應股價也會上升。但隨后，原材料價格繼續上漲，企業成本繼續加大，成品價格繼續升高，會導致買方市場相應萎縮，隨之利潤減少，股價應聲回落。所以談到股票在通脹時期的收益性，需要在一個良性通脹的范圍內，如果超出了限度，那么其收益性是不樂觀的。

但是從一個大背景的范圍來看，如果選擇了一家優質的公司，那么其盈利和抗通脹性的能力是非常強的。比如蘇寧電器，如圖1-3所示，從2004年上市以來累計已經在發行價的基礎上上漲了60多倍，首日開盤價的基礎上上漲了30多倍。

再比如說萬科A，如圖1-4所示。萬科A正式于1991年1月29日深交所掛牌交易，發行價格為1元/股，上市首日價格為14.58，在其價格最高點的時候是發行價的兩千多倍，是上市首日價格的153倍，創造了一個A股市場上的奇跡，即使在市場狀況不好的今天，也依然保持著較發行價上漲700多倍，較上市首日開盤價上漲50多倍的不俗成績。

總的來說，在通貨膨脹時，股票價格會隨著公司原有資產重置價格上升而上漲，從而避免了資產貶值。股票通常被視為在高通貨膨脹期間可優先選擇的投資對象。

下面我們來說股票的流通性。股票的流通性比房地產、收藏品要強得多，但是比存款的變現能力差。其流通性體現為其變現能力上，只要是在交易時間內，股票沒有停牌，也沒有跌停，那么一般情況下我們均可以按照交易時段的實時價格賣出自己賬戶中的股票，然后將證券賬戶中的資金轉入三方托管的賬戶，第二天就可以去銀行取款了。

下面我們再重點說一下股市的風險性。進入股市之后總會聽到一句話：股市有風險，投資需謹慎。

世人皆知的牛頓就曾做過一個瘋狂的股民。1711年，為攫取蘊藏在南美東部海岸的巨大財富，有著英國政府背景的英國南海公司成立，并發行了最早的一批股票。當時人人都看好南海公司，其股票價格從1720年1月的每股128英鎊左右，很快增值，漲幅驚人。僅僅兩個月左右，比較謹慎的牛頓把這些股票賣掉后，竟然賺了7000英鎊！但是三個月之后，股價上漲到了1000英鎊左右。牛頓少賺了很多錢，隨后牛頓加大了對南海公司的投入，也許對于這個投資決策牛頓進行過科學的計算，但是卻在數據面前丟失了理性的藝術。沒多久，英國政府對南海股票開始限制，導致南海股價一落千丈，四五個月的時間又從1000英鎊跌回了124英鎊，很多人血本無歸，牛頓也巨虧了2萬英鎊。事后牛頓感慨，“我能計算出天體運行的軌跡，卻難以預料到人們的瘋狂。”

借用美國著名幽默小說大師馬克·吐溫曾在其短篇小說《傻頭傻腦威爾遜的悲劇》中借主人公威爾遜之口說出一句名言：“十月，這是炒股最危險的月份；其他危險的月份有七月、一月、九月，四月、十一月、五月、三月、六月、十二月、八月和二月。”如此說來，月月都是危險月！這不僅僅是馬克·吐溫的一句幽默之語。

最后我們說一說股票權利的永久性。股票所載有的權利的有效性是始終不變的，因為它是一種無限期的法律憑證。股票的有效期與股份公司的存續期間相聯系，兩者是并存的關系。只要是你一直持有股票，且股票不退市，這種永久性的關系是一直存在的。

利用股票這種權利永久性的特點，可以做長線價值投資，比如能夠抓住像前面提到的蘇寧電器、萬科A之類的股票，就是很成功的長線價值投資了。