2.3.2 公司財務分析

相對于公司基本面分析來說，公司的財務數據更具體，因此，對公司分析時，最常用的方法是分析相關財務指標。

上市公司必須遵守財務公開的原則，定期公布財務報表，主要包括資產負債表、利潤表和現金流量表等。這些財務報表對于沒學過會計的投資者來說，要完全看懂是相當困難的。作為普通投資者，其實只需關注幾個主要指標就行了。下面簡單介紹這些指標。

1.營業收入

營業收入是公司在某一時段內通過生產、銷售或提供服務等方式所取得的總收入。要注意將營業收入和凈收入區分開，營業收入只是公司在經營過程中所收的賬款，未扣除成本、消耗及應交的稅收等費用；而凈收入是公司在經營中扣除各項成本開支及稅項后的凈得。營業收入總是正數，而凈收入則有可能是負數。

2.利潤總額

利潤總額是公司在營業收入中扣除成本消耗及營業稅后的剩余，就是通常所說的盈利，它與營業收入間的關系為

利潤總額＝營業收入－成本－營業稅

當利潤總額為負時，表示企業發生盈虧。當利潤總額大于零時，表明企業實現盈利。

3.凈利潤

凈利潤是指在利潤總額中按規定交納了所得稅后，公司的利潤留成，一般也稱為稅后利潤或凈收入。凈利潤的計算公式為

凈利潤＝利潤總額×（1－所得稅率）

凈利潤是一個企業經營的最終成果，凈利潤多，企業的經營效益就好；凈利潤少，企業的經營效益就差，它是衡量一個企業經營效益的主要指標。

凈利潤由兩個因素來決定：利潤總額和所得稅率。所得稅率越高，凈利潤就越少。我國現在有兩種所得稅率：一般企業的所得稅率為33%，即利潤總額中的33%要作為稅收上交；對于三資企業和部分高科技企業采用的優惠稅率，所得稅率為15%。所得稅率低時，企業的盈利就大。

4.每股收益

每股收益（EPS），是指公司的稅后利潤除以股本總數得到的值。它是測定股票投資價值的重要指標之一，是分析每股價值的一個基礎性指標，可綜合反映公司獲利能力。

使用每股收益分析投資收益時，需注意以下問題。

·每股收益不反映股票所含有的風險。

·不同股票的每一股在經濟上是不等量的，它們所含有的凈資產和市價不同，即換取每股收益的投入量不同，限制了公司間每股收益的比較。

·每股收益多，不一定意味著多分紅，還要看公司的股利分配政策。

5.每股凈資產

每股凈資產是年末凈資年（即年末股東權益）除以發行在外的普通股總數的值，也稱為“每股賬面價值”或“每股權益”。

例如，蘇寧電器（002024）在2008年年報中的數據顯示，歸屬母公司所有者權益為8775957000元，2008年期末的總股本為2991008000股，則每股凈資產為

6.凈資產收益率

凈資產收益率又稱股東權益收益率，是凈利潤與平均股東權益的百分比。該指標反映股東權益的收益水平，指標值越高，說明投資帶來的收益越高。

7.市盈率

市盈率指在一個考察期（通常為12個月的時間）內，股票的價格和每股收益的比例。

本書第1章專門介紹了市盈率的相關內容，這里就不再重復了。