數(shù)字里的金礦：

京城銀行的秘密

工行分紅帶來的踏實感還在，但顧一凡心里，那根探究的弦繃得更緊了。

長老講的巴菲特與富國銀行的故事，像點燃了一盞長明燈，照亮了“長期”與“價值”的深遠。

他不再滿足于只看PB和股息率，他想更深入地“懂”他投資的“大河”。

這次，他鎖定了京城銀行。

不僅僅因為它是根植首都的“地頭蛇”，更因為它似乎比工農(nóng)中建更“低調”，股價也更“便宜”一些。

他泡在圖書館，像礦工一樣，在浩如煙海的年報、研報和財經(jīng)數(shù)據(jù)里挖掘。

數(shù)據(jù)，冰冷而震撼地，呈現(xiàn)在他眼前：

1.真金白銀的回報（股息率）：

去年賺了259.09億，拿出了67.66億分給股東！

分紅率26.11%。

相當于每賺4塊錢，就分1塊給像他這樣的小股東。

每股分了0.32元！

按現(xiàn)在6.25元的股價算，

光現(xiàn)金分紅回報率就高達5.12%！

就算保守點，按過去五年平均每股分紅0.311元算，

股息率也有4.97%！

“這…這比銀行理財高一倍還多！”

顧一凡忍不住低聲驚呼。

他想起自己失業(yè)前買的理財產(chǎn)品，年化才2.5%左右，還得提心吊膽怕暴雷。

而這分紅，是上市銀行白紙黑字公告的，真金白銀打到賬戶里！

2.賺錢能力的刻度（ROE）：

京城銀行這五年ROE（簡單說就是你投100塊，銀行一年能幫你賺回多少錢）：

2020年10.65%

2021年10.29%

2022年9.6%

2023年9.32%

2024年8.65%

趨勢在降，

但去年下半年似乎有點穩(wěn)住的意思（TTM ROE 9.43%)。

五年平均**9.7%，

但顧一凡記住了長老的“保守”原則，他決定采用最新的8.65%作為基準。

“就算按這個算，也比存銀行強太多了！”他心想。

3.長期回報的鑰匙（核心公式）：

他找到了一個讓他心跳加速的公式：

長期投資回報率=股息率+ ROE×(1 -分紅率)

迫不及待地代入：

股息率（保守為0.311元）：4.97%

ROE（保守用2024年）：8.65%

分紅率：26.11%

ROE×(1 -分紅率)= 8.65%×(1 - 0.2611)= 8.65%× 0.7389≈6.39%

所以，長期投資回報率≈ 4.97%+ 6.39%= 11.36%！

“11.36%！”

顧一凡在筆記本上重重地寫下這個數(shù)字，筆尖差點戳破紙！

“這…這是說，不管股價明天漲還是跌，

“只要京城銀行還能維持這個賺錢能力和分紅水平，

“我每年理論上能獲得超過11%的回報？

“而且這回報，一部分是看得見摸得著的現(xiàn)金（分紅），

“一部分是公司用留存利潤幫我賺的錢（體現(xiàn)在凈資產(chǎn)增長上）？！”

這個發(fā)現(xiàn)，像一道閃電劈開了他認知的迷霧！

原來投資的真諦，

不是追漲殺跌，

絕不是，短期作炒什么題材！

而是分享好生意持續(xù)創(chuàng)造的價值！

4.安全邊際的堡壘（PB與凈資產(chǎn)）：

當前股價6.25元，

每股凈資產(chǎn)是多少？

12.94元！這意味著什么？

PB = 6.25 / 12.94≈0.48倍！

市場只愿意用4毛8分錢來買價值1塊錢的京城銀行凈資產(chǎn)！

你沒有看錯，是用

用0.48元，去買1.00元的凈資產(chǎn)。

歷史上最低PB到過0.28倍（對應股價約3.62元）。

顧一凡算了一下：

“現(xiàn)在6.25元比歷史最低3.62元高63%。但如果真跌到3.62元…”

股息率會變成：

0.32 / 3.62≈8.84%！

ROE帶來的收益（假設ROE不變）：

還是約6.39%。

總預期回報率：8.84%+ 6.39%= 15.23%！

這個計算讓他倒吸一口涼氣，同時也豁然開朗！

“股價跌，反而是機會？

“跌得越狠，同樣的錢能買到的‘凈資產(chǎn)’和‘分紅權’就越多？

“未來的潛在回報就越高？”

這完全顛覆了他之前“跌了就虧錢”的直覺！

安全邊際，不是股價不跌，而是跌了反而更超值！

5.壓艙石的底氣（規(guī)模與質量）：

總資產(chǎn)4.2萬億！

“天哪，這相當于幾個中等城市一年的GDP總和了！”

顧一凡被這個數(shù)字震撼了。

這意味著京城銀行，是金融體系里真正的“巨輪”，根基深厚。

服務對象：

首都的國企、央企、優(yōu)質企業(yè)。

“背靠大樹好乘涼，資產(chǎn)質量應該相對有保障?！?

資產(chǎn)質量：

不良貸款率1.3%，

撥備覆蓋率198%。

“雖然不是頂尖，但絕對在及格線以上，甚至算中上游了。

“有近兩倍的錢準備著覆蓋可能的壞賬，夠穩(wěn)！”

看著眼前，密密麻麻卻邏輯清晰的數(shù)據(jù)，還有這些分析，

顧一凡的心跳得又快又穩(wěn)。一種前所未有的篤定，

感油然而生。

京城銀行，這家被市場冷落、股價打折的銀行，

在他眼中，已然變成一座蘊藏著穩(wěn)定高回報的“金礦”！

而開采這座金礦的鑰匙，不是內幕消息，不是技術分析，

而是看懂數(shù)據(jù)背后的價值，以及擁有無視短期波動的耐心。