學而不思則罔，思而不學則殆。

多聞，擇其善者而從之；多見而識之。

吾嘗終日不食，終夜不寢，以思，無益，不如學也

——孔子

在股市里賺錢很困難。無論你是管理對沖基金還是自己的交易賬戶，你總會在某些時候覺得自己很愚蠢。當市場低迷時，其他人同你一起經歷痛苦，但在很多時候，你要獨自面對困境。你可能會在某只股票的價格翻倍后買入它，之后卻看到它的價格一路下跌，或者更糟糕的是，你覺得某只股票再無翻身的可能，因此拋售了它，但在接下來的12個月時間里，你眼睜睜地看著它的價格翻倍了。有時你會覺得，市場之神在故意捉弄你。

要想了解投資有多難，最好的方法是親身實踐投資，其次是審視全球頂尖投資者犯下的大錯誤，這正是我寫作本書的目的。從杰西·利弗莫爾（Jesse Livermore）到約翰·博格（John Bogle）再到沃倫·巴菲特（Warren Buffett），每一位取得過輝煌成功的投資者都曾經歷過慘痛的失敗。有的是錯失了投資良機，比如巴菲特和芒格沒有買入沃爾瑪（Walmart）的股票；有的是在錯誤的時間買入股票，比如斯坦利·德魯肯米勒在2000年初科技股的價格達到頂峰時買入了這類股票。本書旨在幫助讀者了解這些投資巨頭犯過的一些錯誤，從中汲取經驗教訓，在自己的投資旅途中少走彎路。

從彼得·林奇（Peter Lynch）到普通人，所有的投資者都受七情六欲的影響。我們都厭惡風險，我們都堅守自己確定的買入點，我們都被后見偏差（Hindsight Bias）所操縱。當我們經歷失敗（通常情況下是自己造成的）時，客觀理智地對待它們就成了一項非常艱巨的任務。盡管困難重重，但我們必須想方設法防止過去的錯誤干擾我們未來的決策。

人們通常會努力效仿成功人士。科比·布萊恩特（Kobe Bryant）研究了邁克爾·喬丹（Michael Jordan）的技術，保羅·都鐸·瓊斯（Paul Tudor Jones）效仿了杰西·利弗莫爾的成功做法，這都是合情合理的事實。還有一些人采取了不同的方法，他們研究的是個人或公司的失敗經驗，他們希望能從中吸取教訓，避免自己未來的投資受損。正如查理·芒格所說，“我只想知道自己將在哪里死去，這樣我就不會去那里了”。本書從完全不同的角度出發，聚焦于頂尖投資者的失敗經歷。這么做并不是為了得出“哦，這么做沒用，不要這么做”的結論，而是為了在我們做出錯誤的決策時，我們能意識到自己錯在了哪里，而且深刻地理解，犯錯是交易游戲的一部分。和其他任何學習過程一樣，要學會投資，就必須親身實踐。閱讀了一本有關心臟手術的書并不能保證你能完成一臺心臟搭橋手術。同理，閱讀了一本關于投資的書也不能保證你學會投資，你需要一次又一次地去親身實踐。

本書不具體講如何操作。如果說讀完它的人有什么心得體會的話，那就是投資極其困難。你會犯錯，而且會重復犯錯。你還會犯下新的錯誤。就在你認為自己已經想通了投資是怎么一回事時，市場會再次教你怎么做人。你必須從容面對，不要讓這些小沙丘演變成大山。一旦你的大腦被消極的思想所侵蝕，要消除它們就很困難了。

成功的投資者最重要的一個共同點是，他們關注的是自己能把控的因素。他們不會浪費時間擔心市場走勢如何，擔心美聯儲會做什么，擔心明年的通貨膨脹率或利率會是多少。沃倫·巴菲特說：“就投資而言，人們應該注意的，不是自己到底知道多少，而是自己到底不知道多少。”

我很享受寫這本書的樂趣，我衷心希望你能享受閱讀它的樂趣。

邁克爾·巴特尼克