2.2　認識股票

投資股票并不是一件簡單的事情，股市并不是所有投資者的“提款機”。投資者在投資股票之前要了解什么是股票及股票的特征和作用，真正明白股票的含義、本質和屬性。

2.2.1　什么是股票

股票是股份公司發行的所有權憑證，是股份公司為籌集資金而發行的、股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。一股股票代表股東對公司擁有一個基本單位的所有權。股東有權按公司章程從公司領取股息和分享公司的經營紅利。

股票作為一種所有權憑證，最初是紙面印刷的，如“上海老八股”[1]。時至今日，隨著電子技術與信息技術的發展與應用，電子化股票應運而生。電子化股票沒有紙面憑證，而是將有關數據存儲于信息中心，股東持有股東賬戶，通過計算機、手機等終端可查到持有的股票品種和數量，這種電子化股票又稱為無紙化股票。目前，上海證券交易所和深圳證券交易所上市的股票均采取這種方式。

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[1]　“上海老八股”是指最早在上海證券交易所上市交易的8只股票。

在證券市場中，發行股票的公司根據不同投資主體的投資需求發行不同種類的股票。人們通常所說的股票是指在上海、深圳證券交易所掛牌交易的A股，這些A股也可稱為流通股、社會公眾股、普通股。除此之外，證券市場上還有B股[2]。

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[2]　B股的正式名稱是人民幣特種股票。B股是以美元或者港元計價，面向境外投資者發行，但在中國境內上市的股票。現在B股的投資主體已經放開，境內的公民也可以開通B股賬戶。

2.2.2　股票的特征和作用

1.股票的特征

股票主要具有以下特征。

（1）不可償還性。股票是一種無償還期限的有價證券，投資者一旦認購了股票，就不能再要求退股，只能到二級市場交易，轉讓給第三者。股票的轉讓只意味著公司股東的改變，并不減少公司的股本。而其股價在轉讓時受到公司收益、公司前景、市場供求關系、經濟形勢等多種因素的影響。歷史上也存在回購股票并注銷的行為，例如，格力電器在2021年6月28日決定注銷回購股票，格力電器總股本從原來的6 015 730 878股變為5 914 469 040股，相當于原來持有的格力電器1股變為1.017股，這對于格力電器的投資者來講是利好。

（2）參與性。股東有權出席股東大會、選舉公司董事會、參與公司的重大決策。股票持有者的投資意志和享有的經濟利益，通常是通過行使股東參與權來實現的。股東參與公司決策權利的大小，取決于其所持有股份的多少。從實踐看，只要股東持有的股票數量達到左右決策結果所需的實際多數時，就能掌握公司的決策控制權。

例如，某上市公司一共有1億股股票，流通盤[3]7 000萬股，張華持有該公司股票5 100萬股，則張華持該公司51%的股份，屬于絕對控股，并且是第一大股東。在召開股東大會時，張華具有對該公司的決策控制權。

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[3]　股份公司發行股票的總股本中，分流通股和非流通股。流通盤是指股票能在二級市場進行交易的流通量，描述單位為萬股。投資者在股票市場只能買賣流通盤股票。

（3）收益性。股東可以憑其持有的股票，從公司領取股息或紅利，從而獲取投資收益。至于股息或紅利的多少，則取決于該公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。股票的收益性，還表現在投資者通過低價買入和高價賣出獲得股價差帶來的收益。

以北方華創公司股票為例。如果投資者在2019年1月22日投資42.2元買入該公司股票100股，到2021年7月22日便能以352元的市場價格賣出100股，賺取超過7倍的利潤。在通貨膨脹時，股價會隨著公司資產價格的上升而上漲，從而避免了資產貶值。因此，股票被視為在高通貨膨脹時期優先選擇的投資對象。

（4）流通性。股票的流通性是指股票在不同投資者之間的可交易性。流通性通常以可流通的股票數量、股票成交量及股價對成交量的敏感程度來衡量。可流通股數越多，成交量越大，價格對成交量越不敏感，股票的流通性就越好；反之，可流通股數越少，成交量越小，價格對成交量越敏感，股票的流通性就越差。

（5）價格波動性和風險性。作為證券市場上的交易對象，股票與商品一樣，有自己的市場行情和市場價格。股票價格會受到諸多因素的影響，如公司經營狀況、供求關系、銀行利率、大眾心理等。所以股價波動有很大的不確定性，這種不確定性有可能會使股票投資者遭受損失。價格波動的不確定性越大，投資風險也越大。因此，股票是一種高風險的金融產品。

2.股票的作用

對于發行股票的公司而言，股票的作用主要有以下4點。

（1）股票是籌集資金的有效手段。股票的基本作用就是籌集資金。上市的股份制公司可以通過發行流通股，在二級市場進行流通，進而可以將短期資金通過股票轉讓的形式銜接為長期資金，為企業的進一步發展提供所需的資金。沒有上市的股份制公司也可以發行股票，投資者可以在證券市場之外的場外交易市場（如銀行、證券公司等）對該公司的股票進行認購。這些股份制公司發行股票的主要目的也是為公司進一步發展籌集所需的資金。

（2）公司通過發行股票來分散投資風險。無論是哪一類型的公司，都會存在經營風險。尤其是一些高新技術產業，由于產品的技術工藝尚未成熟和穩定，市場前景不明朗，在經營過程中，風險更大。這些前景難以預測的公司，當發起人不愿承擔所面臨的所有風險時，就會想方設法地讓他人與之共擔風險。發行股票組建股份制公司就是分散投資風險的好辦法。這樣即使投資失敗，各個股東所承受的損失也非常有限。

（3）公司通過發行股票來實現創業資本的增值。在證券市場上，股票的發行價應當與公司的經營業績相聯系。當一家業績優良的公司發行股票時，其發行價會高出其每股凈資產許多，若碰到二級市場的火爆行情，其溢價往往能達到每股凈資產的2～3倍或者更多。而股票的溢價發行又使股份制公司發起人的創業資本得到增值。例如，2020年7月10日上市的葫蘆娃（605199），上市開始交易之后20個交易日均“一字漲停”，公司股價從發行價6.23元直接漲停至最高價49.73元，股價上漲了近7倍，持有該公司股票的原始股東資產也就上漲了近7倍。

（4）公司通過股票的發行與上市，來宣傳公司形象。在牛市或者結構性牛市行情中，有更多人參與股票投資。此時，股市就成為輿論的一個熱點，各大媒體每天都會實時報道股市信息，無形之中提高了上市公司的知名度，起到了免費的廣告宣傳作用。例如，華熙生物（688363）是科創板第一批上市公司，2019年11月6日在上海證券交易所科創板上市交易。其作為首批上市科創板的公司，迎來了金融行業各方面的關注，股價在上市之后一路上揚。作為一家醫美背景的上市公司，其生產的玻尿酸產品也漸漸被人知曉，雖然之前公司也打過廣告，但是上市后被更多的投資者知曉，有些投資者正是因為投資了華熙生物股票，才購買了該公司的產品。