價值回歸之旅：牛熊交替的原因

價格圍繞價值波動，這是價值規律的精髓，股票作為一種特殊的商品同樣遵循這一規律。這是價格長期運行必然遵循的規律，但就短期而言，由于受到一些特殊事件的影響，價格與價值的波動也會存在背道而馳或相差很遠的現象。比如前面所講的交易價值，就是價格超出本身價值后的一種現象。存在即是合理的，短期而言，產生這種現象不但合理而且很常見，在市場中我們經常看到的股價出現溢價的情況都屬于此種現象；但長期而言，最終的價格將回歸本身價值附近。這也是市場總是出現牛熊交替的原因。牛市一旦來臨，由于各方面的原因，如資金充沛、情緒亢奮等，往往會放大市場的做多情緒，一漲就容易漲過頭，從而出現交易價值遠遠超過本身價值的情形，但泡沫過大總有一天會被捅破，屆時價格走向本身價值的回歸之旅就開始了。但在這回歸之旅中，亦即出現大幅下跌走勢時，市場做空情緒也往往會被放大，很有可能導致熊市的產生，恐慌情緒一旦蔓延和放大，那么跌了還可以再跌，跌破本身價值也就不是什么稀奇的事情了。

由此可見，在市場中，我們要做的便是把握好價格從低于本身價值到產生交易價值，然后到泡沫破滅之前的這輪上漲機會，同時規避交易價值破滅、價格回歸本身價值甚至跌破本身價值出現超跌的下跌風險。

要做到這一點，我們需要判斷當前的價格與實際價值的關系，以及整個市場未來的環境，如果價格低于本身價值，而且未來大勢向好，就可以積極地買入。可見，這里的問題是如何評估本身價值。