每股收益：給你一個平均值

因為本書研究的財務報表絕大部分屬于上市企業(yè)，所以企業(yè)的組織形式肯定是股份制。既然是股份制，在得出凈利潤之后，就得將凈利潤分攤到每股中，看看收益如何。通俗地說，就是看看每股能賺多少錢。為什么要這樣計算呢？

舉個最簡單的例子，假設這家上市公司的總股本只有100股，而公司有張三、李四、趙六三位股東，他們各自按照自己的出資額擁有股份。算明白了每股收益，每個人就能通過它來計算到底自己賺了多少錢。

如果本年度公司賺了100元，分攤到每股中的收益就是1元。拿到了這樣的利潤表后，你可以默默地拿出計算器，計算自己的收益。若你有1股，那么就將它與每股的收益相乘，得出的結(jié)果就是今年投資企業(yè)賺到的錢。好了，通過計算，你知道了，今年你投資的企業(yè)，給你賺了1元。

在這個例子里，每股的收益只有1元。雖然數(shù)額少了點，但構(gòu)成它的內(nèi)容并不簡單。實際上，在每股收益中還包含兩項內(nèi)容：基本每股收益和稀釋每股收益。

基本每股收益

最簡單的情況下，基本每股收益最原始的計算公式為“凈利潤/總股本”。比如在上面的例子中，凈利潤為100元，總股本是100股，那基本每股收益就是1元。遺憾的是，有些時候情況不像我們想的那么簡單。

還是舉個例子來說明。某公司多年來的總股本一直是100股，但它在今年的10月末又發(fā)行了20股，凈利潤還是100元，那要怎么算？是按100股算，還是按120股算？要按100股算，那新發(fā)行的20股怎么辦？要按120股算，可這20股其實在本年只發(fā)行了兩個月，它們沒出現(xiàn)之前的老股東的利益就受損了啊！

為了避免這種情形出現(xiàn)可能造成的某種混亂，我們可以采用加權平均法。

公式說

基本每股收益=歸屬于普通股東的當期凈利潤/當期發(fā)行在外普通股的加權平均數(shù)

作為分子的“歸屬于普通股東的當期凈利潤”非常好理解，就是上一小節(jié)提到的利潤總和與所得稅的差額。重要的是作為分母的“當期發(fā)行在外普通股的加權平均數(shù)”，尤其是普通股如何加權平均。

就上面的例子來看，原來的100股肯定沒問題，是作為分母的。關鍵是新發(fā)行的20股，因為它們只存在了兩個月（11月和12月），只占一年中12個月份中的兩個月，就是2/12。因此，這20股新股要折合到全年中去，應該計算為20×（2/12）。那么基本每股收益為100/（100+20×2/12），等于0.97元，這時的基本每股收益為0.97元。

要是按照舊會計準則呢？不管是哪個月發(fā)行的，只按期末有多少來計算。到了年末，公司全部股本是120股，就用凈利潤100元除以總股本120股，為0.83元/股。這樣的算法稱為攤薄每股收益。

稀釋每股收益

說完了基本每股收益，再來說說稀釋每股收益。二者最大的區(qū)別在于，基本每股收益本來就是普通股收益方面的結(jié)算，而稀釋每股收益則需要先將自己轉(zhuǎn)換為普通股收益方面的結(jié)算。

還是引用上面的例子。該企業(yè)一直在外發(fā)行的普通股總股本為100股，在這一年的年初，又發(fā)行了100元的可轉(zhuǎn)換債券，利率為2%，為期5年，每年的年末付息。需要注意的是，這不是普通的企業(yè)債券，只要你愿意，在期限內(nèi)可以將這些債券轉(zhuǎn)換為普通股，債轉(zhuǎn)股的價格為1元。也就是說，你買了該企業(yè)發(fā)行的1元的債券，隨時可以轉(zhuǎn)換成1股普通股。

這些債券轉(zhuǎn)換為股票了，從現(xiàn)金流入的角度來說，因為這是他欠你的錢，他不用還了，這些債轉(zhuǎn)股的錢變成一種收益了，所以企業(yè)還要交33%的所得稅。下面我們來分步計算一下。

由于你將全部債權轉(zhuǎn)換成股權了，企業(yè)就不用再付利息給你了，但企業(yè)還得交所得稅。假設全部債權都轉(zhuǎn)換成了股權，那么轉(zhuǎn)換所增加的凈利潤為：100×2%×（1-33%）=1.34元。

為什么不把100元的債券算成是收益呢？因為企業(yè)發(fā)行了100元的債券，這些錢已經(jīng)被企業(yè)收走了。你得到的收益只是不用再支付2%的利息了，所以你得到的收益就是免付利息的收益。

由于全部的債權轉(zhuǎn)換成了股權，每股轉(zhuǎn)換價格為1元，那么一共增加的股數(shù)為100股。

增加了1.34元的收益，又增加了100股股票，所以每股收益為0.0134元。

債轉(zhuǎn)股以前，每股收益為1元。債轉(zhuǎn)股以后，增加的每股收益并沒有原來的每股收益多，把新股加進來以后，會稀釋原有的每股收益，所以叫作稀釋每股收益。

最終的計算，原本收益為100元，加上增加的收益1.34元，共為101.34元。原本的普通股數(shù)量為100股，又增加了100股新股，共為200股，那么最后的稀釋每股收益為0.5067元。