確定性的三個來源

能力圈闡述的就是確定性原則。那么，如何在充滿不確定性的投資博弈中尋找確定性呢？

確定性有三個來源：價值、周期、規則。具體的內容后文有詳細的論述，這里只作簡單介紹。第一，價值產生確定性。價格圍繞價值波動，這是價值投資的基石，主流機構大多按照這個確定性角度去做價值投資。第二，周期產生確定性。萬物皆有周期，事件的發展通常表現出“潛伏—發展—高潮—衰退—沉寂”的規律，周期規律具有哲學層面的確定性。第三，規則產生確定性。規則是個人投資者最容易掌控的確定性來源，絕大多數套利交易的邏輯起點就是規則的確定性。

交易層面也涉及確定性。交易的三要素：底、頂、時間，三個選項都知道，則交易具有很高的確定性；只能知道其中兩個或者一個選項的，也提高了交易的確定性，降低了交易的難度；三個選項都不知道，交易的確定性就很低。這就是著名的投資的“三個知道”。

盡量避開多決定因子投資，降低變化的復雜性，尋找確定性的來源，建立“三個知道”的思維，都是為了降低難度、建立優勢。

投資就是一個不斷地自我反饋和更新認知的過程。如果采用某種方式無法盈利，那就降低難度、減少影響因子，直到操作和認知實現自洽。如果尋找到自己的能力圈，那就在能力圈內重復做不虧的交易。雖然能力圈內具有優勢的交易策略不能保證每次都是盈利的，但可以保證長期不虧，從而做到整體收益不虧。然后在不虧的基礎上慢慢培養能力，逐步升維，在更高的維度上建立優勢，從而擴大能力圈，獲得更強的生存能力。