1.1 研究背景與問題

1.1.1 研究背景

隨著金融供給側結構性改革和普惠金融的快速發展，更多的金融資源向農村基層傾斜，極大降低了金融服務門檻，提高了農村家庭金融活動積極性，農戶消費行為特征也表現出依賴信貸支持來實現目標函數最大化的傾向。從理論上看，金融市場借貸的難易程度將影響居民的消費行為（潘彬和徐選華，2009），因此，消費者面臨的流動性約束一旦得到緩解，增加的財富的邊際消費傾向便會使消費支出增長（Martin，2018）。因此消費信貸引致農戶消費的影響效應研究成為學術界關注的焦點。消費信貸主要通過貨幣財富來影響農戶消費決策，現有研究也大多聚焦于消費借貸對農戶消費的物質（貨幣）財富效應分析，而忽略了對消費借貸過程中農戶借款者復雜心理反應過程的捕捉。即現有研究主要建立在理性經濟人假設之上，圍繞消費信貸因跨期配置而引發農戶不同的市場反應進行研究，在消費函數建立過程中將借款者（家庭消費決策者）的主觀因素標記為外生變量，并把它們完全排除在決策模型之外，在遵循和追求效用最大化公理下探討農戶消費行為決策。但行為經濟學研究表明，消費者并非完全理性，他們只能在決策過程中尋求滿意解而難以尋求最優解，其行為也往往會偏離經典經濟學理論中關于理性人的最優決策（Agarwal et al，2017）。

理論上，消費者在感知經濟環境、金融環境變化的同時，也在不斷調整經濟決策變量的未來期望值，從而采取適應財富變化的決策行為（沐年國，2010）。即在金融活動中，借款者會根據經濟環境變化（主要考慮是否有違約風險）調整金融財富的未來預期，從而采取與財富預期變化相匹配的家庭消費決策行為。對于農戶而言，其主要面臨生活性消費、生產性消費和交際（人情）消費，生產性消費可以為農戶帶來收益，回報相對穩定，而人情消費則會在未來以某種形式返回。和生產性消費、人情消費不同的是，生活性消費就是單純的消費支出，消費活動并不會給農戶帶來經濟收益或回報。考慮到農戶收入的不穩定性，特別是在農村社會中的社會信用，在現實生活中，絕大多數借款人在金融活動過程中也會對未來風險擔心，并會根據預期結果調整其消費支出。因為收入不穩定及違約信用損失的嚴重后果警醒著借款者避免違約，因此農戶借款者在獲得融資支持前后都會對未來有無還款能力或者說是否違約產生預期，對這種未來不確定性后果［Kahneman和Tversky（1979）把這種不確定性后果稱之為前景］的擔憂使得借款者會對未來前景進行綜合權衡，從而產生不同的財富預期，影響農戶消費意愿進而影響消費決策。這是因為消費意愿作為衡量消費者是否會產生購買行為的重要指標（Newberry et al．，2003），其程度直接決定了消費主體如何采取消費行為以及采取特定消費行為可能性的大小（Ajzen，1991）。古典經濟學家杰文斯也指出，對于商品效用的解讀應該從主體與客體之間的心理因素與精神因素交互感受來權衡。除此之外，雖然理性個體的理性行動會自在地演繹出經濟世界的各個具體環節和均衡秩序（程恩富和胡樂明，2002），但思想認知觀念會對個人理性行為的不足起調適作用（哈耶克，1997），即居民的心理因素認知偏差往往會導致決策偏差，繼而會出現系統性的非理性行為（Kahneman和Tversky，1979）。這是因為人們在決策過程中容易受到信息、情感等因素影響形成認知偏誤，從而對決策行為產生認知效應（Tversky和Kahneman，1981）。

綜上，農戶借款者在金融活動過程中是否會對未來產生財富預期？消費信貸的財富預期是如何產生的？財富預期又是如何影響農戶消費決策的？ 消費信貸對農戶消費的財富預期效應是否在不同區域和不同主體上呈現異質性？借款者對財富預期的認知差異是否會引致決策行為的異質性表達？對這些問題，現有研究并未給予明確的解答。

1.1.2 研究問題

綜上所述，農戶消費決策者在面臨預算約束時，通過金融市場獲得必要的融資支持來緩解流動性約束，進而提升農戶消費能力，這一路徑為啟動農村消費市場提供了重要政策突破口。現有研究表明，信貸促進農戶消費主要有兩條作用渠道：一是消費信貸通過時間上的跨期配置實現平滑消費；二是通過資金的投資再配置實現財富增值，進而影響消費。顯然，消費信貸是幫助農戶決策者實現資金的跨期配置，即消費信貸主要通過財富的時間配置來影響農戶消費決策，不僅如此，農戶借款者還會根據經濟環境變化產生財富預期進而影響到家庭消費決策。現實情況表明，傳統研究仍以理性經濟人為前提來分析農戶消費決策，而未考慮到借款者的心理活動及認知等非理性因素。通過傳統視角而忽略借款者內心活動來研究消費信貸與農戶消費，從研究框架和研究內容上看存在明顯的遺漏之處，據此得出的研究結論必然是不全面的，這也解釋了基于傳統研究而衍生出的政策都無法解釋消費信貸配置非最優之謎。

農戶借款者存在著非理性的心理賬戶的構建，并會根據財富預期結果從心理上對消費預算進行調節，從而實現與財富預期相匹配的消費支出效用。基于此，聚焦于消費信貸財富預期的形成及其影響農戶消費的作用機制。具體而言，本書研究主要圍繞以下四個方面：

（1）財富預期的內涵。這里主要圍繞三個問題：消費信貸財富預期的概念是什么？財富預期是否存在以及和物質財富及其他虛擬財富有什么區別聯系？借款者對財富預期又會形成哪種認知標簽？

（2）財富預期產生的內在機制和量化方法。在金融活動過程中，農戶借款者通過未來經濟環境變化而形成未來財富預期，消費信貸過程中財富預期是如何產生的？對于財富預期又是如何量化的？

（3）財富預期影響消費決策的邏輯鏈條。財富預期作用于農戶消費決策的內在機制是什么？即財富預期是如何影響農戶消費支出規模和消費支出結構？

（4）財富預期的消費效應差異。財富預期對農戶消費的影響效應在靜態與動態、規模與結構、區域差異與主體差異上是否存在明顯的差異？

基于以上論述，需要強調的是：第一，本書的研究核心對象是消費信貸產生的財富預期，關鍵在于把握財富預期概念的科學界定、產生機制及量化。第二，本書著重論證財富預期對農戶消費行為決策的影響，以彌補傳統研究僅就消費信貸功能效應進行研究的不足。因此，厘清財富預期影響農戶消費決策的內在機制成為進一步研究消費信貸財富預期影響效應的關鍵。