Macroeconomics｜宏觀

中國石油消費(fèi)的達(dá)峰及潛在影響

中國石油消費(fèi)總量見頂意味著全球石油消費(fèi)總量也將很快見頂，這對(duì)于世界石油市場的長期均衡價(jià)格區(qū)間將產(chǎn)生巨大影響。

撰文｜陳巧玲

本輪原油價(jià)格下跌的原因

近期國際市場原油價(jià)格持續(xù)下跌。布倫特石油已跌至70美元每桶，創(chuàng)下2021年下半年以來的最低價(jià)，比2024年的高點(diǎn)下跌了大約20美元每桶。這迫使國內(nèi)外大宗商品同行開始對(duì)世界石油市場的基本格局及關(guān)鍵性的驅(qū)動(dòng)因素展開新一輪審視。

本輪原油價(jià)格下跌的根本原因在于過剩的供應(yīng)和疲弱的需求。截至2024年8月底，全球石油總產(chǎn)出增至103.5百萬桶/天，比去年同期增長了1.8百萬桶/天。利比亞的生產(chǎn)擾動(dòng)，挪威的檢修，以及哈薩克斯坦的減產(chǎn)，帶來的供應(yīng)減少、不足以抵消OPEC+的供應(yīng)增長（主要來自沙特、伊拉克和圭亞那）。相比之下，全球石油需求僅增至103百萬桶/天，日同比增長不及0.9百萬桶，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2023年的日同比增長2.2百萬桶。這樣緩慢的全球消費(fèi)增長速度，創(chuàng)下了過去五年中的最低值。

為什么今年前三個(gè)季度的全球石油消費(fèi)增長比起去年同期顯得如此疲軟呢？其根本原因在于中國市場的石油需求結(jié)構(gòu)正在發(fā)生系統(tǒng)性和方向性的變化。過去三年，OECD國家對(duì)于石油的消費(fèi)需求增長處于近乎靜止的狀態(tài)，全球新增石油消費(fèi)主要來自發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，中國則是最重要的石油需求推動(dòng)因素。2023年全球石油消費(fèi)日增長2.2百萬桶，其中80%的增量來自中國市場的消費(fèi)增長。中國市場的石油消費(fèi)高增長則主要源于疫情管控政策放開后產(chǎn)生的短期內(nèi)爆發(fā)性需求。但在2024年的前八個(gè)月，在新的經(jīng)濟(jì)形勢下，交通行業(yè)、建筑業(yè)和制造業(yè)等幾大部門的生產(chǎn)活動(dòng)相對(duì)不樂觀，抑制了石油消費(fèi)的增長速度。在一些終端行業(yè)，微觀數(shù)據(jù)顯示其石油消費(fèi)同比增幅展現(xiàn)出下降趨勢。

對(duì)于全球的石油需求而言，中國的石油需求增長放緩還有可能會(huì)帶來額外的風(fēng)險(xiǎn)，即中國經(jīng)濟(jì)增長放緩對(duì)于周邊發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能會(huì)產(chǎn)生的溢出效應(yīng)，這意味著一些發(fā)展中國家對(duì)于石油的消費(fèi)需求可能會(huì)受到進(jìn)一步拖累。如果疊加市場對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)有可能進(jìn)入衰退的恐懼，我們便容易理解近期石油市場上如此大的賣空的壓力并非空穴來風(fēng)。

中國石油消費(fèi)的達(dá)峰

中國石油消費(fèi)增長總體相對(duì)疲弱，這是一個(gè)短期的特殊狀況還是一個(gè)新趨勢的起點(diǎn)？為回答這個(gè)問題，我們需進(jìn)一步探討造成各類油品消費(fèi)需求變化的因素是短期的偶然的，還是長期的必然的。

首先，路面交通行業(yè)正快速向低碳化轉(zhuǎn)型，這意味著柴油消費(fèi)很可能已經(jīng)達(dá)峰，汽油消費(fèi)則即將達(dá)峰。

從表1可以看到，2023年全國一年石油消費(fèi)總量中，約22%用于柴油消費(fèi)。伴隨運(yùn)輸結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型（包括公路轉(zhuǎn)鐵路、公路轉(zhuǎn)水路），替代燃料卡車的快速發(fā)展（主要包括液化天然氣重卡和新能源重卡），以及中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)從工業(yè)為主向消費(fèi)和服務(wù)為主轉(zhuǎn)變，整個(gè)經(jīng)濟(jì)體對(duì)柴油的年需求量很可能已經(jīng)開始步入下行階段。

這三個(gè)基本驅(qū)動(dòng)因素里，尤其值得注意的是替代燃料卡車的快速增長產(chǎn)生的對(duì)于柴油的顯著的替代效應(yīng)。根據(jù)第一商用車網(wǎng)的數(shù)據(jù)，我國的天然氣重卡銷售量已經(jīng)連續(xù)20個(gè)月增長，而新能源重卡銷售量則連續(xù)18個(gè)月增長。目前，天然氣重卡在全國重卡中的占比已經(jīng)超過40%，而充換電重卡的占比則接近8%。經(jīng)濟(jì)性、技術(shù)性、監(jiān)管政策以及碳排放方面的考慮，意味著替代燃料卡車對(duì)于傳統(tǒng)卡車的替代效應(yīng)將會(huì)越來越大。

汽油的消費(fèi)量有很大的概率在2024年達(dá)峰，也不排除在2025年達(dá)峰的可能性。此前兩三年，業(yè)界普遍認(rèn)為中國汽油的消費(fèi)達(dá)峰會(huì)來得更晚一些。那時(shí)候，大部分權(quán)威機(jī)構(gòu)對(duì)于汽油消費(fèi)達(dá)峰的預(yù)判基本上都是落在2028年前后。如果回到十年前，即使是油氣領(lǐng)域最頂級(jí)的專家，也不會(huì)有足夠的信心預(yù)測中國的汽油消費(fèi)將在2030年之前達(dá)峰。

全國汽油消費(fèi)正在以超越預(yù)期的速度逼近峰值，其主要原因在于路面交通電氣化的滲透速度一直超越市場預(yù)期。此外，機(jī)動(dòng)車燃油效率的持續(xù)改進(jìn)，共享出行的愈加普及，以及智能駕駛技術(shù)的進(jìn)步，都在助推這個(gè)新趨勢的形成。

新能源乘用車滲透率已經(jīng)從2020年的大約6%迅速攀升至2023年的大約34%，且在2024年7月首次超過50%的分水嶺，達(dá)到51.5%，年均復(fù)合增長率接近70%。其中，完全不耗油的純電動(dòng)車滲透率在2020到2023年分別為4.8%、11.7%、19.9%和23.3%。按照國際能源署和美國能源信息署的預(yù)測，在政策加持的假設(shè)下，到2045年，中國的電動(dòng)乘用車將可以實(shí)現(xiàn)對(duì)傳統(tǒng)燃油車銷售的完全替代。電動(dòng)汽車的高速發(fā)展意味著“燒油”正被“燒電”迅速替代，這不僅使得汽油消費(fèi)的峰值加速到來，也使得年度汽油消費(fèi)量的快速下行期可能近在咫尺。

機(jī)動(dòng)車燃油效率也在持續(xù)改進(jìn)。燃油機(jī)動(dòng)車的效率實(shí)際上經(jīng)歷了一個(gè)曲折的變化過程。人類歷史上首次大規(guī)模生產(chǎn)的汽車是福特于1908年推出的T型車，當(dāng)時(shí)在普通道路上的燃油效率即達(dá)到了每加侖汽油行駛21英里（或百公里11.2升汽油）。然而，由于早期石油的廉價(jià)性和易得性，當(dāng)時(shí)汽車的發(fā)展方向主要是提高舒適性和駕駛體驗(yàn)，這就導(dǎo)致汽車的燃油效率在其后幾十年里一直處于惡化的趨勢。特別是在資源豐富的美國，上世紀(jì)五六十年代風(fēng)行的是大馬力加大車體的“肌肉車”，當(dāng)時(shí)稍大一點(diǎn)的車都可以在前排寬敞地坐三個(gè)成年人，這樣的車型燃油經(jīng)濟(jì)性自然差得驚人，在各種機(jī)械和電子技術(shù)的重重加持下每加侖汽油經(jīng)常連10英里都跑不到（百公里油耗超過20升）。這種趨勢在1973年中東石油危機(jī)后終于得到逆轉(zhuǎn)。由于石油價(jià)格的飆升和環(huán)境保護(hù)意識(shí)的增強(qiáng)，美國國會(huì)在1975年頒布了對(duì)企業(yè)產(chǎn)車平均燃油消耗率的硬性法規(guī)（Corporate Average Fuel Economy，縮寫CAFé，又叫“咖啡法規(guī)”），以限制對(duì)石油的消費(fèi)。CAFé法規(guī)使得汽車設(shè)計(jì)的競爭方向徹底改變，從豪華舒適第一轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)省油第一，新型汽車的燃油經(jīng)濟(jì)性開始顯著上升。從1975年到2022年，美國年度車型的平均每加侖行駛里程增加了約120%，從12英里增加到26英里（即百公里耗油從19.6升下降到9.0升）。

比起美國在省油節(jié)能上走過的曲折彎路，中國政府對(duì)汽車油耗的限制法規(guī)可謂后來居上。從2011年發(fā)布首個(gè)針對(duì)乘用車企業(yè)平均燃料消耗量要求的標(biāo)準(zhǔn)以來（GB 27999—2011：《乘用車燃料消耗量評(píng)價(jià)方法及指標(biāo)》），到2024年已經(jīng)更新了4次標(biāo)準(zhǔn)，乘用車行業(yè)平均油耗從2015年的7.97升/百公里下降到2021年的5.13升/百公里，并計(jì)劃在2025和2030年分別達(dá)到4.6升/百公里和3.3升/百公里！除去純電動(dòng)車對(duì)平均油耗下降的貢獻(xiàn)，使用燃油的混合動(dòng)力汽車由于能夠讓內(nèi)燃機(jī)長期在最佳工況工作，其燃油效率也可以大大超過純內(nèi)燃機(jī)汽車。如比亞迪在2024年5月29日發(fā)布的第五代DM混動(dòng)技術(shù)，其首批搭載車型為秦L DM-i和海豹06 DM-i，宣稱發(fā)動(dòng)機(jī)熱效率可達(dá)46.06%，高出普通車用汽油機(jī)熱效率（約35%）約10個(gè)百分點(diǎn)，耗油率低至2.9升/百公里。不到十萬元人民幣的比亞迪秦加一次油號(hào)稱可以開2000公里，一時(shí)成為各大網(wǎng)站評(píng)測的熱點(diǎn)。

共享出行對(duì)汽油消費(fèi)的影響同樣越來越明顯。廣義的汽車共享是指所有讓不同使用者共享一輛汽車使用權(quán)的出行模式，其中既包括已經(jīng)存在很長時(shí)間的出租車和常規(guī)汽車租賃服務(wù)，也包括在智能手機(jī)普及后興起的網(wǎng)約車、順風(fēng)車、分時(shí)租賃、P2P租車等等。據(jù)《中國汽車共享出行發(fā)展趨勢報(bào)告》的研究，中國的共享出行從2010年起步后發(fā)展迅猛，至2017年已經(jīng)擁有4.5億用戶，覆蓋全國35%人口（2023年數(shù)字），且全國小汽車出行總里程數(shù)中由汽車共享出行完成的比例超過15%。不僅如此，在所有共享出行方式中最省油的順風(fēng)車發(fā)展最快，其滲透率從2010年的0.1%以下增長到2023年的約4.5%，年出行次數(shù)達(dá)到4億次以上，對(duì)應(yīng)的節(jié)能減排量十分可觀。按照順風(fēng)車行業(yè)巨頭嘀嗒出行發(fā)布的《2023順風(fēng)車行業(yè)社會(huì)價(jià)值報(bào)告》中的數(shù)字，僅嘀嗒出行的市內(nèi)業(yè)務(wù)年均碳減排就已經(jīng)達(dá)到51萬噸，對(duì)應(yīng)節(jié)省汽油約23萬噸，按照嘀嗒約1/4的市場占有率，則每年全國使用順風(fēng)車帶來的汽油節(jié)省量已經(jīng)接近100萬噸。

在航空領(lǐng)域，由于電驅(qū)動(dòng)技術(shù)在能量密度和公路上還難以在近期滿足商業(yè)航空的需求，航空煤油的消費(fèi)量未來十五年很可能會(huì)繼續(xù)保持增長，峰值可能會(huì)出現(xiàn)在2040年附近。國內(nèi)航空煤油的消費(fèi)增長主要源于中國的消費(fèi)升級(jí)、服務(wù)業(yè)持續(xù)擴(kuò)張以及航空旅行的高效性。但是，航空煤油年消費(fèi)量絕對(duì)值相對(duì)較小，僅占全國石油消費(fèi)總量的大約二十分之一。因此，其在未來十五年的持續(xù)穩(wěn)定的增長并不足以扭轉(zhuǎn)整個(gè)國家石油消費(fèi)總量長期下行的大趨勢。

在化工領(lǐng)域，由于以氫能為基礎(chǔ)構(gòu)建無碳的化工體系將是一個(gè)非常長期的過程，化工領(lǐng)域尤其是中高端化工行業(yè)對(duì)于石油的需求在未來十多年將會(huì)繼續(xù)保持高速增長。從短期來看，來自化工領(lǐng)域的石油消費(fèi)的增量能夠部分抵消路面交通領(lǐng)域的石油需求的減量；但從中長期來看，來自化工領(lǐng)域的石油消費(fèi)的增量無法完全抵消交通領(lǐng)域逐步擺脫對(duì)于石油的依賴的減量影響。

類似地，建筑部門正在經(jīng)歷一個(gè)快速的電氣化過程。當(dāng)前中國建筑部門的電氣化率為33%。在實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)的情境下，建筑部門電氣化率將在未來三十年大幅增長，三十年后將接近90%。這意味著石油在建筑部門的使用在持續(xù)衰減。

我們把柴油、汽油、航油、化工用油、建筑用油等加總起來，可以看到一個(gè)大的趨勢：總量的石油消費(fèi)應(yīng)該近幾年便能達(dá)峰。如果沒有大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激或者出乎意料的地緣政治沖突或者其他預(yù)期之外的沖擊，石油消費(fèi)在達(dá)到峰值之后很可能會(huì)步入一個(gè)快速下行期。不同的機(jī)構(gòu)在不同的情景構(gòu)造下，預(yù)判的中國石油消費(fèi)總量下行的速度和量級(jí)都有所差別。總的來說，三十年后，中國石油的年消費(fèi)總量估計(jì)會(huì)下降到目前石油年消費(fèi)總量的百分之二十到百分之六十這樣一個(gè)區(qū)間。

潛在影響

對(duì)國際石油市場的影響

過去二十年來，中國是全球石油市場最重要的客戶。2023年，中國的石油消費(fèi)占全球的16.5%，是全球最大的石油消費(fèi)國之一。和美俄等消費(fèi)國不同的是，中國石油消費(fèi)的近四分之三都依靠進(jìn)口，是世界最大的石油進(jìn)口國。如果中國的石油消費(fèi)總量很快見頂，那就意味著全球的石油消費(fèi)總量也將很快見頂。這對(duì)于世界石油市場的長期均衡價(jià)格區(qū)間將產(chǎn)生巨大的影響，進(jìn)而影響全球的工業(yè)生產(chǎn)者未來將面臨的成本曲線。

對(duì)中國能源安全問題的影響

石油供給的安全一直是中國能源安全問題的核心組成部分之一。當(dāng)前中國的石油進(jìn)口依存率仍然高達(dá)74%。隨著全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和交通行業(yè)低碳化時(shí)代的到來，中國每年需要消費(fèi)的石油總量將很快見頂并進(jìn)入下行階段。這意味著中國每年需要進(jìn)口的石油的規(guī)模將很快見頂并且進(jìn)入下行階段。從未來三十年長視角來看，石油安全問題的緊迫性對(duì)于解決中國的能源安全問題來說越來越小。

那么，這是否意味著三十年后的中國不再需要進(jìn)口石油了呢？可能未必如此。各大國際機(jī)構(gòu)對(duì)我國2050年石油消費(fèi)總量的預(yù)測大致在3百萬桶/天至11百萬桶/天的區(qū)間。在2050年全球?qū)崿F(xiàn)凈零排放的情景假設(shè)下，我國的石油消費(fèi)量將下降到不足今天的五分之一。假設(shè)2050年我國每年仍舊能夠自主生產(chǎn)石油大約2百萬桶/天，那么，屆時(shí)我國的石油進(jìn)口依存度仍然是50%左右。在全球能源轉(zhuǎn)型延后，進(jìn)度顯著低于預(yù)期的情景下，2050年我國的石油消費(fèi)量將比今天下降大約35%。假設(shè)2050年我國每年仍舊能夠自主生產(chǎn)石油大約2百萬桶/天，那么，屆時(shí)我國的石油進(jìn)口依存度將飆升至82%，遠(yuǎn)高于今天的74%。這樣一個(gè)粗略的估算告訴我們，即使是在2050年全球?qū)崿F(xiàn)凈零排放的情境下，我國的石油進(jìn)口需求仍然可能不是一個(gè)小問題。可以想象，未來相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)，中國將不得不繼續(xù)加大上游石油的勘探開發(fā)和增儲(chǔ)上產(chǎn)的力度。

對(duì)未來煉廠的影響

油品需求受到負(fù)向的持久的沖擊，這將導(dǎo)致現(xiàn)有煉廠的部分產(chǎn)能變得富余。2024年7月的山東獨(dú)立煉廠常減壓周均產(chǎn)能利用率已經(jīng)跌至47%左右，回落到過去四年的最低位。從短期來看，單個(gè)的煉廠都有壓力和動(dòng)力去優(yōu)化煉油產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。從長期來看，來自終端的各類產(chǎn)品需求規(guī)模的持續(xù)下降終將意味著煉化行業(yè)在某個(gè)時(shí)點(diǎn)將不得不去應(yīng)對(duì)全行業(yè)重組和轉(zhuǎn)型的陣痛。

對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈條上就業(yè)的影響

除了上游的煉化行業(yè)，石油生產(chǎn)、消費(fèi)、貿(mào)易和運(yùn)輸產(chǎn)業(yè)鏈上的幾乎各個(gè)環(huán)節(jié)都將不得不積極應(yīng)對(duì)新趨勢帶來的沖擊。以路面交通為例，電動(dòng)汽車?yán)顺睅淼木薮笥绊懙膶?duì)象，既包括燃油車的生產(chǎn)、銷售、維修企業(yè)等，也包括從煉廠開始直到終端加油站的成品油倉儲(chǔ)、運(yùn)輸、銷售企業(yè)。總而言之，趨勢性變化不僅會(huì)帶來就業(yè)縮減和收入流失，也會(huì)帶來新的商業(yè)機(jī)會(huì)。一切都需要盡早規(guī)劃并做好預(yù)案。

（免責(zé)聲明：文中所述為作者本人觀點(diǎn)，并不能代表作者所任職機(jī)構(gòu)的意見。文責(zé)自負(fù)。）

（責(zé)任編輯：鐘龍軍）