在任何一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，市場(chǎng)中總存在一些相對(duì)被低估的股票，或者，從市場(chǎng)角度綜合考慮，其升值會(huì)被發(fā)掘出來(lái)，選擇這樣的股票，即使是藍(lán)籌股，王亞偉也毫不避諱。

關(guān)于選股時(shí)的“價(jià)值判斷”，王亞偉認(rèn)為應(yīng)該多角度化。企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值常常被掩蓋在財(cái)務(wù)表象之下，一些業(yè)績(jī)不好或者虧損的企業(yè)，從財(cái)務(wù)價(jià)值來(lái)看凡善可陳，如果從并購(gòu)價(jià)值來(lái)看，則可能被嚴(yán)重低估。

作為中國(guó)三大航空公司之一的中國(guó)南方航空公司（簡(jiǎn)稱南航），其財(cái)務(wù)狀況、股票市場(chǎng)表現(xiàn)一度與其市場(chǎng)地位極其不相符。2006年半年報(bào)顯示，受油價(jià)和美元貸款利率提升的影響，南航凈利潤(rùn)虧損8.35億元，每股虧損0.19元。

2006年末，王亞偉以每股3元的價(jià)格大規(guī)模購(gòu)入南方航空（600029），并將其抬升至當(dāng)時(shí)華夏大盤精選重倉(cāng)股的第二位。2007年一季度，王亞偉繼續(xù)持有南方航空，其市值占華夏大盤精選基金資產(chǎn)凈值高達(dá)2.45%。

當(dāng)時(shí)，基于南航慘淡的經(jīng)營(yíng)狀況，以及在股票市場(chǎng)即將被推入ST的現(xiàn)狀，其他基金對(duì)其紛紛不看好。但是王亞偉有自己的選股思路，“ST只是財(cái)務(wù)表象，重要的是內(nèi)在價(jià)值?！痹谕鮼唫タ磥?lái)，“ST”這個(gè)稱號(hào)，更多是財(cái)務(wù)上的指標(biāo)，從財(cái)務(wù)價(jià)值投資角度來(lái)看，上市公司連續(xù)兩年虧損，則會(huì)淪為ST。由此，這些公司也很容易被認(rèn)為毫無(wú)價(jià)值，被不加辨別地賣掉，或者人們對(duì)其敬而遠(yuǎn)之。至此，它們極有可能被低估，而投資者更容易從中發(fā)現(xiàn)投資的機(jī)會(huì)。

對(duì)于當(dāng)時(shí)的航空業(yè)來(lái)說(shuō)，國(guó)航、南航和東航三大航空巨頭加起來(lái)，足以代表整個(gè)行業(yè)，但其市值也不過(guò)600億元。反觀其他行業(yè)，僅僅一家貴州茅臺(tái)，其市值就達(dá)1000億元，遠(yuǎn)超整個(gè)航空業(yè)。

人們不喝茅臺(tái)，還可以選擇喝其他酒，但是作為國(guó)家重點(diǎn)控制行業(yè)，出于為人們提供更便捷的交通工具的目的而存在，航空業(yè)不可或缺。而且，航空業(yè)還關(guān)系國(guó)家安全，政府不會(huì)任其萎靡不振。就此而言，南航、東航每一家航空公司市值超過(guò)1000億元，都是理所當(dāng)然。

2007年6月，南方航空股改完成，在此期間，大盤也由3950點(diǎn)上漲至4253點(diǎn)。借著股改的東風(fēng)，乘著大盤的翅膀，以及得益于整個(gè)航空業(yè)業(yè)績(jī)的提升，南方航空的股價(jià)也開始節(jié)節(jié)走高。在股價(jià)上升每股至18元時(shí)，王亞偉果斷清倉(cāng)，賺取了600%的高收益。

2007年之前，南方航空股價(jià)一直萎靡不振，到2007年初，股價(jià)才開始有所抬頭，2007年6月起，借著股改的力量，股價(jià)急速攀升。而王亞偉持有南方航空的時(shí)間恰逢這段股價(jià)高速增長(zhǎng)期。

雖然此后南方航空一路狂飆至每股26元，但在王亞偉看來(lái)，當(dāng)一只股票在大家的追捧下成為熱門時(shí)，就意味著其失去了投資價(jià)值。

600%的收益，在大多數(shù)股民看來(lái)，應(yīng)該算是一個(gè)十分可期的收益。不過(guò)，這并不是在南方航空每股26元的最高價(jià)時(shí)賣出所取得的回報(bào)。18元距離26元，尚有一定的增長(zhǎng)空間，但26元的最高價(jià)距離下跌至更低的價(jià)格，卻只有一步之遙。

繼續(xù)投資，可能遭遇下跌的風(fēng)險(xiǎn)，倒不如去尋找下一個(gè)“南航”。