第一章　什么是可持續(xù)投資

隨著全球投資規(guī)模達(dá)到35.3萬億美元之巨，可持續(xù)投資近幾年已經(jīng)獲得了顯著增長。據(jù)全球可持續(xù)投資聯(lián)盟（Global Sustainable Investment Alliance，簡寫為GSIA）數(shù)據(jù)，這一規(guī)模相當(dāng)于所有專業(yè)資產(chǎn)管理機構(gòu)管理規(guī)模的36%。1金融業(yè)推出了一系列令人眼花繚亂的產(chǎn)品來響應(yīng)這一需求。僅在2020年，美國就發(fā)行了71只新的可持續(xù)開放式基金和ETF。2

這對具有可持續(xù)發(fā)展理念的投資者來說是個好消息，因為他們現(xiàn)在有了更多的選擇，甚至還有定制的解決方案（如獨立管理的賬戶）來匹配個人的獨特價值取向。壞消息則是，基金發(fā)行人并沒有使用一致的術(shù)語來描述其產(chǎn)品。基金管理人交替使用ESG投資和SRI，或稱整個領(lǐng)域為影響力投資。其他人使用的術(shù)語則包括基于價值觀的投資、任務(wù)驅(qū)動的投資、道德投資，甚至是負(fù)責(zé)任的投資。由于缺乏一個統(tǒng)一的命名方式，投資者很難理解有哪些投資選擇，這個投資產(chǎn)品的目標(biāo)是什么，以及這些產(chǎn)品將表現(xiàn)如何（可參見本章末尾的“名字意味著什么？”）。

遺憾的是，受歡迎的投資方式普遍存在這種弊病。例如，盡管價值投資已經(jīng)存在約100年了，但許多人對這一術(shù)語的含義仍然意見不一。近期，隨著越來越多的投資者將“因子”“基本面”等詞用于不同的用途，這些術(shù)語或許也已偏離了它們最初的含義。雖然歷史定義可能不再是唯一的，但針對其指代的特定投資類型，歷史定義通常有不少有用的信息。因此，在可持續(xù)投資相關(guān)的術(shù)語日漸泛化或淡化之前，回顧其原始用途將有所幫助。