1.3.2 研究內(nèi)容

為了達(dá)到上述研究目標(biāo)，圍繞我國城鄉(xiāng)家庭金融資產(chǎn)選擇及財(cái)富效應(yīng)這一研究主題，我們把研究內(nèi)容細(xì)分如下：

（1）家庭金融資產(chǎn)選擇的理論回顧和框架構(gòu)建。我們對家庭金融資產(chǎn)選擇研究成果進(jìn)行全面梳理，跟蹤最新的研究進(jìn)展，并結(jié)合我國現(xiàn)實(shí)國情和家庭金融資產(chǎn)選擇現(xiàn)狀，圍繞資產(chǎn)組合理論、生命周期理論、二元經(jīng)濟(jì)理論等，分析家庭金融資產(chǎn)選擇機(jī)理，并構(gòu)建理論分析框架。

（2）我國城鄉(xiāng)家庭金融資產(chǎn)選擇的現(xiàn)狀。我們利用中國家庭金融調(diào)查（CHFS）2015年和2017年的調(diào)查數(shù)據(jù)，分析我國城鄉(xiāng)家庭儲蓄性金融資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)性金融資產(chǎn)選擇規(guī)模和結(jié)構(gòu)，總結(jié)我國微觀家庭金融資產(chǎn)選擇的特征并進(jìn)行成因分析，發(fā)現(xiàn)我國家庭金融資產(chǎn)選擇的問題。

（3）城鄉(xiāng)家庭金融資產(chǎn)選擇資金來源及異質(zhì)性實(shí)證研究。儲蓄是家庭進(jìn)行金融資產(chǎn)選擇的主要資金來源，基于我國顯著的二元經(jīng)濟(jì)和金融抑制，我們從信貸約束這一視角研究家庭儲蓄率，并將信貸約束劃分為需求型信貸約束和供給型信貸約束進(jìn)行實(shí)證研究。為避免內(nèi)生性導(dǎo)致的估計(jì)偏差，我們分別用家庭所在省份和縣市的平均信貸約束率作為工具變量、傾向得分匹配進(jìn)行估計(jì)，并使用變更樣本和變量替代進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，通過分位數(shù)回歸等進(jìn)行異質(zhì)性分析。

（4）城鄉(xiāng)家庭風(fēng)險(xiǎn)性金融資產(chǎn)選擇及影響因素研究。城鎮(zhèn)家庭更多地參與和持有風(fēng)險(xiǎn)性金融資產(chǎn)，可能與什么因素有關(guān)？相同的影響因素，為何對城鄉(xiāng)家庭風(fēng)險(xiǎn)性金融資產(chǎn)的持有可能性和深度有截然不同的影響？我們研究后發(fā)現(xiàn)，社會(huì)互動(dòng)、收入風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)富效應(yīng)的差異是城鄉(xiāng)家庭風(fēng)險(xiǎn)性金融資產(chǎn)選擇異質(zhì)性的主要來源。

（5）城鄉(xiāng)家庭金融資產(chǎn)選擇財(cái)富效應(yīng)研究。金融資產(chǎn)投資收益作為重要的財(cái)產(chǎn)性收入，改善了家庭的收入消費(fèi)結(jié)構(gòu)，對宏觀經(jīng)濟(jì)增長有促進(jìn)作用。我們結(jié)合穩(wěn)健性檢驗(yàn)，證實(shí)了金融資產(chǎn)存在顯著的財(cái)富效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)了財(cái)富效應(yīng)具有明顯的異質(zhì)性。

（6）政策結(jié)論分析。針對本書的實(shí)證結(jié)論，結(jié)合我國的現(xiàn)實(shí)國情，我們提出重視家庭金融資產(chǎn)選擇研究、優(yōu)化家庭收入結(jié)構(gòu)的方案，并提出了相關(guān)政策建議。具體包括：重視消費(fèi)的基礎(chǔ)性拉動(dòng)作用，深化收入分配改革，降低預(yù)防性儲蓄需求，加大金融市場改革力度，提高家庭金融素養(yǎng)。