四、企業在IPO過程中需要合作的證券服務機構簡介

IPO上市主體被稱為擬IPO企業或發行人，協助發行人共同完成IPO的各類證券服務機構被統稱為中介機構。中介機構主要包括證券公司、會計師事務所、律師事務所、資產評估機構、行業咨詢機構以及其他中介機構等（見圖1-4）。

各中介機構在IPO過程中的角色特點有所不同。證券公司、會計師事務所及律師事務所是在擬IPO企業現場工作時間最長的三家機構，因此常被稱作企業IPO的“三駕馬車”；三駕馬車加上資產評估機構需要在企業IPO申報文件上簽字，并承諾各自承擔相應的責任；從事證券服務業務的律師事務所、會計師事務所以及資產評估機構需要遵循中國證監會、工業和信息化部、司法部及財政部共同公布的《證券服務機構從事證券服務業務備案管理規定》之要求，自2020年8月24日起施行備案制，完成備案的中介機構方能在企業IPO業務中提供服務。

（一）提供承銷保薦服務的證券公司

證券公司一般被稱作“券商”“投資銀行”或“投行”，在IPO業務中，券商還常被稱作所有中介機構的“班長”，起到組織協調其他中介機構的作用。

券商在IPO全流程中的主要工作內容包括協助擬IPO企業完成合規化改造、IPO申報文件制作、針對審核機構問詢的回復、取得證監會發放的批文以及完成資金募集等。

在券商的所有工作任務中，協助發行人撰寫《招股說明書》是主線任務。為確保最終版本《招股說明書》所披露的信息達到真實、準確、完整、及時的要求，證券公司與其他中介機構需要共同花費大量時間協助擬IPO企業完成財務、業務以及法律等條線的合規化改造。

（二）提供審計服務的會計師事務所

會計師事務所與擬IPO企業在日常經營過程中產生交互的頻次較高，雙方的合作內容主要為年度審計或某些專項審計，核查標準相對較低。在IPO業務中，會計師事務所為發行人提供的是與首次公開發行股票并上市有關的審計工作，核查標準一般會遠高于年度審計。

會計師事務所在IPO全流程中的工作內容與證券公司的工作內容重疊程度較高，主要包括協助擬IPO企業完成財務方面的合規化改造、IPO申報文件制作、針對審核機構問詢的回復等。

在會計師事務所的所有工作任務中，出具三年一期的《審計報告》并按報告期更新是主線。根據《首次公開發行股票注冊管理辦法》，“招股說明書引用經審計的財務報表在其最近一期截止日后六個月內有效，特殊情況下可以適當延長，但至多不超過三個月。財務報表應當以年度末、半年度末或者季度末為截止日。”因財務數據存在有效期，在審企業在每次財務數據有效期滿后3個月未更新的將進入審核中止狀態，待審計數據更新后再行恢復審核。

（三）提供法律服務的律師事務所

在IPO業務中，為發行人上市提供法律服務的律師事務所被稱為發行人律師。

律師事務所在IPO全流程中的工作內容與證券公司的工作內容重疊程度較高，主要包括協助擬IPO企業完成法律方面的合規化改造、IPO申報文件制作、針對審核機構問詢的回復等。

在律師事務所的所有工作任務中，出具《法律意見書》以及《律師工作報告》是主線。企業IPO在審期間，律師事務所需就審核機構問詢的法律問題進行補充核查，并以《補充法律意見書》的形式進行正式回復。

（四）提供資產評估服務的資產評估機構

從工作量角度來看，作為企業IPO的“三駕馬車”的證券公司、會計師事務所以及律師事務所在整個IPO過程中的權重占比較大。

從責任承擔的角度來看，除了“三駕馬車”外，在發行人的《招股說明書》中簽字的證券服務機構還包括資產評估機構。資產評估機構需要確認對《招股說明書》中引用的資產評估報告以及評估復核報告內容無異議，并對相關內容的真實性、準確性、完整性承擔相應的法律責任。

（五）提供市場數據調研、募投項目設計服務的行業咨詢機構

除了前述在《招股說明書》中簽字的中介機構以外，擬IPO企業還可能會聘請其他輔助性中介機構，這類中介機構中比較常見的是提供市場數據調研、募投項目設計服務的行業咨詢機構。

擬IPO企業需要在《招股說明書》中披露發行人所在行業的競爭格局以及市場占有率等信息。但是，由于國內許多細分行業尚處于快速發展期，暫無官方行業研究機構對市場情況進行全面調研，許多擬IPO企業自身也不具備此種能力。在這種情況下，擬IPO企業就需要依托行業咨詢機構強大的信息收集和整理能力，對相關信息進行梳理。

此外，擬IPO企業在上市申報前還需要對發行上市所募集資金的具體用途進行規劃。由于現行制度對募集資金使用規劃的信息披露要求較高，而擬IPO企業可能并無制訂該等規劃的專業人員。在這種情況下，擬IPO企業需要聘請行業咨詢機構提供服務，以協助其完成項目可行性研究報告的撰寫，并完成相關項目在主管部門的備案等工作。