第一節 國際政治、經濟局勢錯綜復雜

一、全球地緣局勢的“不確定性”

國際形勢中，政治、經濟形勢密切聯動，近年來地緣政治博弈成為影響經濟全球化發展的突出因素。尤其是過去幾年間，地緣政治因素呈現上升勢頭，熱點與潛在沖突點增加。大國博弈、地區武力沖突等一系列熱點政治問題都是地緣政治博弈的突出表現，可以預見在相當長一段時間內，它們還將會不斷演進、持續存在。

如何理解并概括目前全球地緣局勢的“不確定性”？至少要從三個維度來進行思考。

一是東歐地緣政治危機將在什么時間、以什么形式結束。從區域經濟角度來看，這場危機對歐洲經濟和能源格局產生了重大影響。從全球經濟角度來看，這場危機不僅導致了全球糧食、能源安全受到嚴重沖擊，其造成的供應鏈受阻等因素也極大拖累了全球經濟復蘇。東歐地緣政治危機不斷升級導致港口堵塞、領空關閉，使海運、空運和陸路交通壓力持續升高，長期依賴跨境運輸的汽車零部件、半導體、糧食、能源等行業的產品短缺問題持續加劇。因此，東歐地緣政治危機的盡快解決對全球經濟局勢有著重要意義。

二是亞太地區地緣政治情況的演變。從經濟來看，亞太地區占世界人口三分之一，占世界經濟總量逾六成、貿易總量近一半，是全球經濟最具活力的增長帶。亞太地區各國的經濟增長對全球經濟走出新冠疫情陰影具有極強的信心增強作用。顯然，由美國政客提出的“印太戰略”為亞太地區的經濟交流與產業鏈互補制造了明顯的阻隔和障礙。

三是次級地緣政治熱點仍有可能激化。亞歐大陸作為全球政治、經濟活動的舞臺中心，歷史上各種矛盾沖突幾乎從未停歇。近些年世界政治、經濟格局變革加速，亞歐大陸從西到東、從南到北，都存在不同程度的地緣政治熱點，隨時引發緊張態勢，世界大國在熱點地區的角力會導致地區矛盾存在升級的可能。總體來看，一些熱點地區小規模沖突對地區經濟活動交流和區域地緣格局的影響不可忽視。

二、保護主義與逆全球化潮流抬頭

近幾年，貿易保護主義再次給全球貿易帶來了極大的負面影響。尤其是作為世界最大的經濟體和最大的消費市場，美國習慣于在每次經濟不振來臨時，就舉起保護主義的大旗，這絲毫無助于世界經濟走出泥潭，反而給全球經濟貿易帶來致命性的打擊。在互聯網技術日益成熟、各類數據和信息要素傳遞效率快速提升、各國之間的交流空前便利的今天，要想理解看似不可能重現的保護主義和逆全球化潮流，需要先抓住一個本質，即“逆全球化”表面上看是經濟問題，實質上反映了新興市場國家不斷發展后與歐美發達國家之間的利益分配問題。要理解這股潮流，可以從以下三個角度來看。

一是國際貿易投資衰退明顯。全球經濟增長的放緩是對全球化和自由貿易進行反思的導火索，是貿易保護主義情緒的催化劑。分析保護主義和逆全球化潮流應以全球經濟形勢的衰退為起點，為避免疫情影響國際交流這一情況擾亂理性客觀的判斷，我們需要重新審視疫情暴發前國家間的貿易投資情況。

從貿易來看，根據聯合國發布的《2019年世界經濟形勢與展望》報告，在全球貿易摩擦加劇的情況下，2018年全球貿易增長放緩，從2017年的5.3%降至3.6%，預計2019年將繼續下降。事實上，2019年又進一步降至3.0%。這些數據與2007年、2008年的數據不可同日而語，彼時全球貿易增長約在7.5%的水平，超過當時全球GDP增速的一倍，因此全球貿易情況不容樂觀。

從投資來看，根據聯合國貿發會議發布的《2019年世界投資報告》數據，受美國稅改政策及部分經濟體加強外資項目審查的影響，2018年全球外國直接投資（FDI）同比下降13%，降至1.3萬億美元。同樣，這些數值也遠低于2007年的峰值。美國作為全球最大的外資流入國，雖然因其稅改而導致部分資本回流美國，但數據并不樂觀，美國2018年外資流入量為2520億美元，低于2017年的2770億美元，相比前兩年的數據也有所減弱。

二是全球產業鏈遭到阻礙和破壞。在分析保護主義和產業鏈的聯系之前，首先需要理解產業鏈演進的內在機制是分工與協作的不斷拓展與深化，當分工跨越國界，成為國際分工，協作就不可避免地演變為國際貿易。當跨國公司把分工拓展到全世界，貿易自由化、投資便利化加速全球市場的形成，全球產業鏈格局也就建立起來了。

一切看似完美的邏輯總會有致命的缺陷，即分工與協作之間并非總是相互促進的，也存在相互制約，分工環節增多必然要求市場范圍擴大與交易效率提升，如果市場交易效率無法滿足與之相匹配的要求，分工深化過程就會受阻，進而市場擴張也會停滯。當經濟不振時，貿易保護主義來襲，提高交易成本、降低交易效率必然對全球產業鏈造成阻礙與破壞。從產業鏈角度來看保護主義，需要理解三個遞進的動因：首先是產業鏈利益分配格局不利于發達國家傳統制造業，其次是發達國家“再工業化”與發展中國家產業升級形成競爭，最后是發達國家全球產業鏈上的技術霸權受到挑戰。

產業鏈發展依賴于市場范圍擴大、交易效率提升、技術創新與擴散等因素，而貿易保護主義提高了交易成本，降低了交易效率，阻礙了技術進步，對全球產業鏈發展帶來了消極影響，不僅破壞了產業鏈的完整性，還阻礙了產業鏈技術的進步，更導致了全球產業鏈資源配置的扭曲。

三是全球貿易持續尋求新的再平衡。當各國維持自身產業優勢的“自保”想法成為一種思維潮流后，保護主義、逆全球化與世界經濟衰退就開始逐漸演變成一種明顯的惡性循環。雖然貿易保護主義和逆全球化成為裹挾一些國家的主流思潮，但各國經濟政策的研究者們都很明確，尋求全球貿易的新平衡，緩解當下貿易態勢是當務之急。

目前主流思潮通常集中于兩個方面，一方面是既有的全球貿易框架雖然在近三十年中一直處于修修補補的狀態，但隨著世界經濟發展狀況和產業要素的巨大變革，新狀況、新形勢、新問題越來越多，基于舊框架做再多修補也難以適應新的時代要求。因此，對過去既有的全球貿易框架進行改革變得迫在眉睫。在一定程度上，當下全球貿易框架改革的難度和意義不亞于新生產力下生產關系的變革。比如，在對WTO模式的改革爭論中，一些國家在產業政策、行業補貼、治理模式等各方面的分歧引發了極大的爭論，相較于過去簡單地對關稅、原產地、貿易平衡等問題的談判，解決這些分歧要復雜得太多。另一方面則是在持續惡化的全球局勢下盡可能尋求區域性多、雙邊合作。雖然雙邊合作和多邊合作給各國帶來的收益結果可能有所不同，但加強多、雙邊合作是面對單邊主義的幾乎唯一的正確路徑。多、雙邊合作各有優勢。在雙邊合作中，各國可以根據對手的不同特性制定不同的談判策略，力圖在每一組談判中都獲得最優收益，且雙邊合作中彼此的承諾水平往往更高。相對而言，雖然多邊合作的達成要比雙邊合作困難得多，但同時處理多、對雙邊關系，成本通常更高。從現實來看，一些積極的消息不斷傳來。多邊方面，亞太地區規模最大、最重要的自由貿易協定談判《區域全面經濟伙伴關系協定》（RCEP）2022年1月1日正式生效，該協定覆蓋了全球近一半人口和近三分之一的貿易量。雙邊方面，2023年2月，中國—東盟自貿區3.0版談判已啟動首輪磋商，這是世界上人口最多的自由貿易區，也是由發展中國家組成的最大的自由貿易區。總體來看，我國的“一帶一路”建設和一些雙邊合作等機制，在全球貿易下滑的逆行周期中，起到了一定程度的緩沖作用。

三、全球經濟發展動力不足，預期減弱

當世界處于地緣沖突不斷加劇、全球經濟合作迅速降溫的陰霾中，人們對經濟發展的預期就更為悲觀。2023年6月6日，世界銀行發布了最新的《全球經濟展望》報告，相比于2023年1月的上一版報告，新版報告大幅下調了2023年的全球經濟增長預期。其中，美國經濟增長預期，由2.4%下調至0.5%，中國經濟增長預期，則由4.9%下調至4.3%。這組數據看似并不過分悲觀，但需要深刻理解預期所處的“小背景”。美國方面，由于疫情突發，美聯儲重啟“零利率+量化寬松”組合，引發M2高增，從根本上導致了2022年美國出現高通貨膨脹，同年東歐地緣矛盾引發全球能源、糧食價格快速上漲，進一步放大了通貨膨脹的作用，導致2022年全年美國CPI同比漲幅達到6.2%，較上一年大幅增加了2.6%，創下近40年來的新高。而美聯儲為緩解通貨膨脹，從2022年3月開始持續大幅加息，即使在觸發了以硅谷銀行倒閉為代表的中小銀行危機后也依然沒有停歇，這些都是國際社會在美國經濟將繼續放緩上達成共識的原因。中國方面，2023年國內經濟明顯復蘇，尤其是服務業對GDP增長的貢獻將急轉直上。但在全球經濟不振的大背景下，受到美聯儲加息影響，不少國家為抵擋美元回流被迫跟隨，進一步加重了全球消費的下降。中國作為全球最大的商品出口國和貿易順差國，也無法獨善其身，而住房、汽車等大宗消費市場的低迷也使得內需拉動效果存在不確定性。

資本對經濟趨勢的嗅覺一向最為靈敏，近兩年也積極“用腳投票”，一改過去多年來對外擴張的欲望和對全球投資的積極性，處于相對保守的狀態。從金融市場角度來看，已多年未受到重視的黃金的避險功能在增強，這也表明全球對現有的金融體系有擔憂。更主要的是，資本認為在貿易保護主義和對外投資約束的多重影響下，全球貿易和投資缺乏新的增長動力。當前全球投資在較低水平上徘徊，已經出現了一種碎片化的發展趨勢。而全球貿易則進入產業鏈自我強化的過程，即產業鏈本身在向頭部和區域集中，這對全球整體貿易將產生很大影響。

除去地緣政治、逆全球化和局部沖突的拖累，從宏觀角度看，全球經濟發展動力不足和預期減弱主要有三個方面的原因。

一是世界各國通貨膨脹飆升、貨幣政策緊縮促使全球經濟下行風險增大。2022年，全世界處在地緣沖突和大國博弈加劇的背景之下，地區局勢緊張、物流運輸不暢、能源和糧食等商品短缺，進一步推高了全球通貨膨脹水平。發達國家為了應對通貨膨脹，不得不持續收緊貨幣政策，以壓縮需求的方式為通貨膨脹降溫。到2023年二季度，美國、澳大利亞等國才逐步走出加息周期，在該周期中，美聯儲加息行為對全球經濟的影響最大，這種影響將在一段時間內繼續存在。在世界經濟和各國政策不確定因素的影響下，投資者避險情緒升溫導致全球資本市場呈現出緊張態勢。由于多國加息幅度不如美國，從而引發美元回流，全球流動性緊縮，金融貨幣收緊和本幣貶值使得部分新興市場國家面臨債務困境。對消費者和企業而言，飆升的通貨膨脹率極大降低了消費者的購買力并損害了企業的商業信心，經濟下行趨勢已初步顯露。

二是歐盟作為世界經濟一極停滯趨勢可能會加劇。從總體來看，由于受東歐地緣沖突影響，在能源供應緊張的情況下，歐洲經濟表現更加疲軟，英國經濟在2022年就已陷入衰退，2023年歐洲能源供給、歐元區與英國的通貨膨脹壓力將持續存在。此外，歐洲地區經濟本身就長期處于低迷狀態，而地緣沖突造成的能源危機又導致生產經營活動繼續萎靡，商業活動持續低迷，歐洲企業與民眾的信心短期內難以修復。面對高昂的能源成本和歐洲央行持續的加息動作，歐洲制造業的壓力不斷加大。一部分企業被迫大規模停產、減產，以應對能源危機和響應政府的節能政策。另一部分企業則選擇轉移生產場所，尋求安全穩定的供應鏈環境，開始加大對美國和亞洲的投資規模。

三是全球通貨膨脹降溫、恢復經濟將會是一個緩慢的過程。面對全球經濟史上少有的大規模通貨膨脹，其“降溫”和恢復勢必需要較長周期。除少數能源和糧食安全邊際較高的制造業國家、部分長期陷入通貨縮減的國家，以及一些大宗商品供應國外，其余國家都面臨著較大的通貨膨脹壓力。從目前發展趨勢來看，即使全球大宗商品價格已經明顯回落，但全球長期通貨膨脹中樞的抬升不可逆轉，疫情之前中速增長與溫和通貨膨脹的“大緩和”時代短期內已經難以重現了。