1.4.1　流量分析與存量分析

流量分析的杰出代表：MV=PT。

費雪在1911年出版的《貨幣的購買力》一書中，提出了交易方程式：MV=PT[6]。方程式中，M是一定時期流通貨幣的平均數量，V是一定時期貨幣的平均周轉次數即貨幣流通速度，P是平均交易價格，T是交易數量。

1917年，庇古在《經濟學季刊》發表《貨幣的價值》一文，把馬歇爾的觀點形式化，提出K=M/PT，即劍橋方程式。

K=M/PT與MV=PT，都是經濟學的經典和里程碑。

與MV=PT的流量分析不同，K=M/PT是存量分析。

馬歇爾認為，費雪的恒等式（MV=PT）“沒有說清楚決定貨幣流通速度的原因”，并指出“貨幣流通速度是隨著一國人民認為手頭應該保有的購買力數額的變動而變動的”[7]。貨幣流通速度取決于人們的持幣時間和持幣量，而人們的持幣時間和持幣量又取決于人們的財產和收入中有多大一部分以貨幣形態貯存起來。人們以貨幣形態貯存起來的財產和收入是“人們愿意保持的備用購買力”，這部分購買力的高低取決于以貨幣形態保持的實物價值。

馬歇爾、庇古當時對K=M/PT的解釋有諸多的局限性。今天看來，其中，M表示貨幣存量，P表示存量資產價格、存貨價格，T表示存量資產數量、存貨數量，K表示人們持有的貨幣M與持有的非貨幣資產、存貨價值PT的比率。