序言

中國越來越重視數(shù)字經(jīng)濟(jì)。2021年10月18日，中共中央政治局就推動我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展進(jìn)行第三十四次集體學(xué)習(xí)，強(qiáng)調(diào)把握數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢和規(guī)律，推動我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)恰逢百年未有之大變局，基于互鏈網(wǎng)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)到來。全球主要國家都重視發(fā)展基于區(qū)塊鏈的數(shù)字經(jīng)濟(jì)，而數(shù)字經(jīng)濟(jì)的安全和發(fā)展是“一體的兩面”。英國認(rèn)為發(fā)行央行數(shù)字貨幣（CBDC）是百年來最大的一次經(jīng)濟(jì)改革；德國認(rèn)為數(shù)字歐元會影響歐盟體系內(nèi)所有的企業(yè)，不只是歐盟內(nèi)的央行或銀行；中國也在發(fā)展數(shù)字人民幣，認(rèn)為CBDC能促進(jìn)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展。現(xiàn)在這些看似常識的觀點(diǎn)，事實(shí)上在2021年后才大量出現(xiàn)，并且開始受到重視，觀點(diǎn)也從負(fù)面轉(zhuǎn)到正面。

數(shù)字貨幣只是一個工具，一個工具可以被多方使用。英國央行在2014年的態(tài)度值得我們探討：既然比特幣系統(tǒng)內(nèi)的區(qū)塊鏈具有這樣強(qiáng)大的機(jī)制，如果將同樣的機(jī)制使用在法幣上，就可以徹底改變現(xiàn)代金融市場。這個觀點(diǎn)經(jīng)過了7年的討論，被世界大部分央行所接受。

世界已經(jīng)改變對數(shù)字貨幣的看法，但是西方國家和中國的路線大不相同。例如，美國在2018年2月，以接受監(jiān)管為代價接受主流數(shù)字代幣；2021年開始重視非同質(zhì)化代幣（Non-fungible Token，NFT）。但中國從來沒有接受過數(shù)字代幣，禁止持有和交易數(shù)字代幣。

由于政策不同，導(dǎo)致數(shù)字貨幣的設(shè)計不同，市場結(jié)構(gòu)不一樣，發(fā)展路線也不同。例如，“傳統(tǒng)”數(shù)字貨幣如比特幣和以太幣，資產(chǎn)都存于網(wǎng)絡(luò)上，錢包只存私鑰，不存資產(chǎn)，這與現(xiàn)在的金融市場架構(gòu)正好相反。但是數(shù)字資產(chǎn)也會是一樣的嗎？例如，數(shù)字房產(chǎn)證是實(shí)際資產(chǎn)還是資產(chǎn)憑證呢？明顯只是后者。由于這個緣故，我們提出資產(chǎn)留在物理空間的數(shù)字貨幣概念，而不存于網(wǎng)絡(luò)上。在網(wǎng)絡(luò)上只有憑證，實(shí)際資產(chǎn)還在銀行或托管中心，而錢包存的是數(shù)字憑證的鑰匙。

因此，雖然中國和西方國家同樣走數(shù)字資產(chǎn)路線，但是方向卻不同，發(fā)展的途徑也不同（見圖0-1）。西方國家采納數(shù)字代幣，以至于以后市場會是一個混合的數(shù)字經(jīng)濟(jì)體系，有原來不合規(guī)但是后來收編的數(shù)字代幣（如比特幣），也有合規(guī)的數(shù)字穩(wěn)定幣CBDC，以及合規(guī)的數(shù)字資產(chǎn)出現(xiàn)；而中國只有合規(guī)數(shù)字貨幣出現(xiàn)，即數(shù)字人民幣。

美國采取混合模型，融合數(shù)字代幣和合規(guī)金融，一起前進(jìn)。中國采取純粹的合規(guī)方式，這樣在科技上、市場發(fā)展上及基礎(chǔ)設(shè)施上都會產(chǎn)生差異。而我們需要明確的是：使用及依賴IBM超級賬本的時代徹底過去了，取而代之的方向是新型互鏈網(wǎng)技術(shù)和元宇宙等。

圖0-1　中國與國際數(shù)字資產(chǎn)路線