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數字貨幣將引發中國金融業顛覆性巨變

2020年我們見證了太多的歷史：去中心化金融（Decentralized Finance，DeFi）爆發，極大推動了加密數字貨幣市場向前發展；7國央行和國際清算銀行（BIS）共同發布首份關于數字貨幣階段性研究成果報告；中國和伊朗的石油大宗商品交易拋棄了慣常的美元結算，變成人民幣結算；中國人民銀行開啟數字人民幣試點……

隨著計算機技術和電子支付的飛速發展，全球金融呈現出虛擬化、數字化特點。數字貨幣是互聯網金融的產物，其依托于區塊鏈技術、加密技術，在未來世界有著使用需求、存在價值。在這種技術和趨勢的驅動下，數字貨幣正在為金融領域帶來顛覆性變革。

也許時至今日，數字貨幣依舊未有標準定義，它在不同語境中有著不同的內涵和外延。不過從廣義上看，數字貨幣應該包括用于網絡支付的銀行賬戶或銀行卡中的電子貨幣，Q幣、游戲幣及比特幣、萊特幣等虛擬貨幣。而從狹義上看，數字貨幣主要是以區塊鏈技術為支撐的電子貨幣，其特點是去中心化，通過技術而非中心機構解決在虛擬經濟體系中的信任問題，也就是以比特幣、萊特幣為代表的數字貨幣。

我們可以從發行主體、發行數量、交易安全等方面將電子貨幣、網絡虛擬貨幣和數字貨幣做一個對比（見表A-1）。

具體來說，狹義數字貨幣可以是一種基于節點網絡和數字加密算法的電子貨幣，并在互聯網環境中僅以數字形式出現，它有三個核心特點：第一，由于來自某些開放的算法，數字貨幣沒有發行主體，因此沒有任何人或機構能夠控制它的發行；第二，由于算法解的數量確定，所以數字貨幣的總量固定，這從根本上消除了虛擬貨幣濫發導致通貨膨脹的可能；第三，由于交易過程需要網絡中的各個節點的認可，因此數字貨幣的交易過程足夠安全。

比特幣沒有一個集中的發行方，而是由網絡節點計算生成，誰都有可能參與制造比特幣，且比特幣可以全世界流通，可以在任意一臺接入互聯網的電腦上買賣，不管身處何方，任何人都可以挖掘、購買、出售或收取比特幣，并且在交易過程中外人無法辨認用戶身份。

任何人挖掘的任何數字貨幣，只要投入流通，都是單一、留痕、可追蹤并且可能是有限的。去中心化，或將徹底解決了各國央行集中控制貨幣發行權導致的貨幣超發，進而引發通脹，使百姓和企業財富縮水等問題。當數字貨幣成為主流貨幣之時，由于國家機器再也不能控制貨幣及貨幣發行，貨幣政策或將因此進入歷史博物館。同時，由于數字貨幣一經誕生就是面向全球的，國家之間利用貨幣競爭性貶值、打貨幣戰等現象或許也將不復存在，甚至美元等國際儲備貨幣也將成為過去式。接下來，從事貨幣信貸的銀行等金融機構所有的游戲規則都要被重新設計和安排，紙幣或將很快退出流通領域。這才是數字貨幣可能引發的顛覆性巨變。

首先，加密貨幣帶來技術性沖擊。

加密貨幣是去中心化貨幣，不需要中心機構，其狀態通過分布式共識機制得以維持，理論上杜絕了作弊的可能，即使是創立者也無法操控它，從而保證了公平性，而且加密貨幣可用于全球支付、匿名交易。除了這些，這種數字貨幣還能夠被開發、尋找，只要你投入足夠的設備和精力，就可以創造、擁有它。加密貨幣有著可靠、靈活的機制，如通過密碼學方式就能證明加密貨幣所有權，通過交易就能改變加密貨幣所有權，并且交易可追溯。這些特性都能為金融的發展注入透明度和便捷性，不僅在傳統紙幣發行領域，在傳統金融領域，其技術特點都可以被借鑒和運用。

當然，加密貨幣有缺陷，它的稀缺性決定了流通發行量的天花板，其體量和能量還不足以從根本上改變目前人類社會的金融秩序和金融規則。加密貨幣更像是一種新生意，并不具備價值尺度、流通手段、世界貨幣等基本貨幣職能，而且價格有著非常大的波動性，無法如真正的貨幣那般價值相對穩定。同時也正是因為去中心化，缺少國家或者龐大的實體背書，其虛擬性還是導致如炒作、ICO亂象等問題。這一切都使得加密貨幣很難成為真正的貨幣。

其次，央行數字貨幣帶來根本性改變。

央行數字貨幣本質上屬于央行管控的數字形式的法定貨幣，和加密貨幣相比，其最顯著的特點就是中心化，有著國家信用和實力做背書。簡單理解，央行發行數字貨幣就是將我們的現金數字化了，將其變成了存在網絡之中的虛擬貨幣。

央行數字貨幣沒有儲存成本，沒有紙質媒介，可以降低傳統紙幣發行、流通的高昂成本，其區塊鏈、加密學等技術手段，會讓存貸、支付、理財、風控等服務形態以及金融機構的基礎設施和服務渠道形態發生改變。而金融機構的數字化能力可能是未來市場競爭的重要因素。所以現在很多國家都在試推數字貨幣。

南開大學金融發展研究院院長田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，穩步推進數字貨幣對我國經濟發展具有以下三方面重要意義。

第一，穩步推進數字貨幣是國際經濟競爭的需要。中國發行數字貨幣有助于我國的金融穩定。而且，在當前科技發展態勢下，數字貨幣能夠助推人民幣國際化。

第二，穩步推進數字貨幣是政策工具豐富的需要。財政政策的難點往往是財政補貼的去向，數字貨幣可以監控資金流向，追蹤補貼用途，顯著提升財政支出的有效性。在貨幣政策上，數字貨幣可以優化貨幣傳導機制，實現貨幣的精準投放。

第三，穩步推進數字貨幣可以降低經濟運行成本。數字貨幣的發行和使用能夠形成海量數據，而數據作為新型生產要素形態，能夠顯著提高經濟運行效率，增加國家財富。同時，數字貨幣能夠防范資本無序流動，防止資金被濫用，對于反洗錢、反偷稅、反惡意融資有著紙幣所不能比擬的重要作用。[1]

央行推行數字人民幣，是一種極大的金融創新，是在重建一個更適合當今時代的金融模式，這種模式也將深刻地改變中國乃至世界的整體金融格局。我們也許可以見證一個新的金融時代的到來。

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[1]金融界.“看得見，摸不著”的數字貨幣助推數字經濟強國建設[EB/OL]. (2021-03-08)[2022-04-17]. https://baijiahao.baidu.com/s?id=1693642675607565752&wfr=spider&for=pc.