投資的四境界、七重天

四境界、七重天

上高中時老師就講過，當(dāng)你把書由薄讀厚，再由厚讀薄之后，就考上大學(xué)了。把書讀厚，是學(xué)習(xí)、挖掘各類知識點的過程；把書讀薄，是歸納總結(jié)知識點的過程。能夠融會貫通、舉一反三，分?jǐn)?shù)就會高；只是生搬硬套、淺嘗輒止，分?jǐn)?shù)只能低。

投資的過程亦是如此，在十多年的迷失和反思中，我逐漸清晰了投資之路應(yīng)走的方向，也更加深刻理解了如何才能真正做到“知行合一”（見圖1-1）。

圖1-1　投資的四境界、七重天

1.第一境界，知——認(rèn)知

第一重天，外部認(rèn)知。

了解概況、學(xué)習(xí)“書本知識”的過程。

當(dāng)你進入投資領(lǐng)域時，無論是投資股票、債券、期貨還是外匯，都需要學(xué)習(xí)某個投資品種的基礎(chǔ)知識，熟悉和了解投資品種的基本概念、特性及基本交易規(guī)則。

我們往往先殺入再認(rèn)識，先有盈利或虧損，尤其是在虧損之后，會有強烈的欲望想贏回來，后面才有更大的動力去學(xué)習(xí)外部的知識，看別人是怎么賺錢的，于是開始大量閱讀投資方面的書籍，波浪理論、均線分析、MACD、布林線等各種技術(shù)分析及基本面分析理論都試圖去學(xué)習(xí)。

同時，也開始思考市場為什么漲，并試圖預(yù)測未來的方向，于是開始大量看賣方研究報告。開始看研究報告時，可能有云里霧里、高深莫測的感覺。通過閱讀賣方研究報告，首先學(xué)習(xí)了推動市場漲跌的因素有哪些，或者說學(xué)會了“多空”信息的分類。其次，在逐漸看懂報告的基礎(chǔ)上，試圖開始預(yù)測。但一般是看多方報告覺得多方有道理，要漲；看空方報告覺得空方有道理，要跌。在這個階段還沒有形成自己的獨立思考和判斷。

第二重天，自我認(rèn)知。

“把書讀厚”、認(rèn)識自己的過程。

在學(xué)到一些基本分析理論后，開始照貓畫虎地在實戰(zhàn)中運用，試圖賺錢。就像我們學(xué)習(xí)完書本上的基礎(chǔ)知識后，開始考試一樣，這個過程是自我暴露、自我認(rèn)知的過程。最終我們會發(fā)現(xiàn)，在用歷史走勢復(fù)盤的時候是賺錢的、對的，而在實盤操作的時候卻小賺而大虧。

這時自己就開始反思到底哪里出了問題，開始記錄自己每筆交易的過程、每個預(yù)判邏輯的細(xì)節(jié)，用結(jié)果檢驗對錯，以備復(fù)盤修正。在這個過程中，自己會繼續(xù)運用從外部學(xué)習(xí)到的理論和理念，也會反思總結(jié)出很多經(jīng)驗和教訓(xùn)。總之，成功和失敗的經(jīng)驗越來越多（更多的是失敗），腦海中的頭緒越來越多，考慮的因素也越來越多，完全不像剛殺入市場時那般無知無畏和勇猛。此時每筆交易都有理由，但似乎總是被市場帶著走，總是做最后的接盤俠，不再看所有的研究報告，而是看有利于自己的研究報告。

第三重天，人性認(rèn)知。

“把書讀薄”、認(rèn)識人性弱點的過程。

深度思考比勤奮更重要。做筆記只代表你很勤奮，把市場每天的每個細(xì)節(jié)都記錄下來并非你的目的，你的目的是反思和深思。但是只有犯錯了、悔恨了，才能觸及心靈深處，你才會去總結(jié)經(jīng)驗，然后再有所提高。

在經(jīng)歷了無數(shù)的失敗和虧損之后，你會把被套或踏空的案例分類歸納起來，很多時候犯的是同樣的錯誤，而且心理活動都是一樣的。這時你應(yīng)該已經(jīng)不會去讀關(guān)于投資技術(shù)方法的書，而是去讀關(guān)于投資心理學(xué)或投資行為學(xué)的書了，而且會從中發(fā)現(xiàn)，自己的錯誤原來別人同樣犯過，這就是人性的弱點。你會覺得與這些書相見恨晚，但其實并不晚，因為只有經(jīng)歷無數(shù)錯誤的自我認(rèn)知階段，你才更與前人有共鳴，才能真正體會人性共有的弱點。這時我們基本不再看研究報告了，或許只掃一眼題目，了解一下市場多空雙方的情緒情況。

第四重天，建立體系。

總結(jié)歸納、建立投資體系的過程。

基于對外部、自我及人性的認(rèn)知，根據(jù)無數(shù)失敗的經(jīng)歷，我們會試圖建立符合自己性格特點的投資體系，其中會包含基本面分析、技術(shù)分析、投資策略、規(guī)避人性、風(fēng)險控制等多層次的內(nèi)容。有人適合做短線交易，有人適合做長線趨勢，投資體系就是自己能夠看得懂的、能力邊界范圍內(nèi)的賺錢模式，就像狙擊手知道自己的獵殺范圍一樣。

2.第二境界，行——執(zhí)行

第五重天，無情執(zhí)行。

盈利的開始。

人類的優(yōu)勢是有記憶能力、總結(jié)歸納能力、有情有義，這些優(yōu)勢在前三重天都會發(fā)揮巨大的積極作用，但是，到了第五重天這個階段，卻成了人性弱點，成了不折不扣的絆腳石。在此階段，我們就是要克服這些人性弱點，做一個只有程序、沒有感情的機器人。

建立自己的投資體系后，需要的是執(zhí)行。這個過程很難，比學(xué)習(xí)外部知識要難很多，它是戰(zhàn)勝自我的過程。

要想做到無情，首先要理清投資體系與單筆交易的關(guān)系。我們必須把投資體系與單筆交易完全分開對待。投資體系是一個宏觀的概率性盈利體系，而單筆交易是一個微觀的獨立隨機事件。投資體系是一個大概率的概念，它并不會讓每筆交易都盈利，因為市場充滿了太多變數(shù)；每筆交易都是獨立的隨機事件，卻能讓所有交易在加總后變成一個大概率事件。當(dāng)然前提是，我們必須無情地按這個體系發(fā)出的每一個買賣信號去執(zhí)行。

舉一個簡單的例子：拋硬幣。在拋之前，我們就知道正反面朝上的概率各為50%，但每次拋之前你都不知道是正面朝上還是反面朝上。50%是我們事先預(yù)知的宏觀概率，而拋一次硬幣就是一個微觀的獨立隨機事件，這次拋和下次拋的結(jié)果完全沒有相關(guān)性，但把所有結(jié)果加起來，就符合宏觀概率的50%了。

我們的投資體系就相當(dāng)于拋硬幣，只不過我們的投資體系是讓賠率更有利于盈利的概率體系。單筆交易就相當(dāng)于拋一次硬幣，你無法知道單筆交易是否賺錢，但你知道在嚴(yán)格執(zhí)行投資體系的情況下，所有交易加總后會讓盈利變成大概率事件。所以，一筆交易賺錢了，不要忘乎所以；一筆交易虧錢了，也不要悲觀懊悔。不要對單筆交易帶有任何感情，因為每筆交易都是獨立的，這筆虧錢，下筆可能賺錢。當(dāng)然，更不能盲目憑感覺胡亂地、隨意地去做，而是要根據(jù)投資體系來做。只要買入信號成立，就下單去買；只要賣出信號成立，就堅定去賣。不要回頭看，不要怕打臉，不做希望交易，不戴望遠鏡，不言頂，不測底。

理解了投資體系和單筆交易的區(qū)別后，我們就要開始像機器人一樣操盤了。先根據(jù)投資體系制訂交易計劃，然后根據(jù)交易計劃進行買賣操作，最難的就是根據(jù)計劃執(zhí)行操作。我們的記憶力、情感，甚至面子，都會讓我們猶豫糾結(jié)，生怕賣了就漲，買了就跌，左右打臉，打得自己信心全無。我們的猶豫糾結(jié)表面上是對一筆交易的不自信，實際上是對投資體系的不自信。如果你通過自己的投資體系看到未來資產(chǎn)價格要上漲，你就會非常堅定地買入，即使買入后就下跌被套，你也不會在乎，也不會懊悔，因為你從體系中看到未來終將盈利。如果你不可避免地猶豫糾結(jié)，就不要去盯盤面，看歷史的分位，這會讓你更糾結(jié)，你需要做的是把投資體系的要素全部重新梳理一遍，這會讓你更清醒。只要是符合投資體系的信號，就是大概率的方向，就必須立刻執(zhí)行。當(dāng)然，如果投資體系告訴你，市場已經(jīng)變了，給出了賣出信號，即使之前的交易是虧的，也必須執(zhí)行賣出。投資體系本身就是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)和場景建立起來的大概率盈利體系，不要怕買入被套、賣出踏空，本來投資體系就不會讓你的每筆交易都盈利，但只要你堅定地、無情地、機械地去執(zhí)行，長期來看，匯總所有交易就是賺錢的。即使經(jīng)歷多次交易之后是虧錢的，那也只是投資體系中的某個指標(biāo)或信號出了問題，我們需要的是事后修正體系指標(biāo)，而非盤中因恐懼、貪婪的情緒不去執(zhí)行。

一筆交易的好壞，不是用賺錢與虧錢來衡量的，是用執(zhí)行與不執(zhí)行來衡量的。虧錢的交易不一定是壞交易，賺錢的交易不一定是好交易。如果投資體系告訴你，十年國開債收益率向下突破3.70%是買入信號，那么你的交易計劃就會寫：根據(jù)X信號或X原則，如果明天盤中十年國開債收益率下破3.70%，就下單買入。假設(shè)次日盤中果真破了3.70%，就要堅決執(zhí)行下單買入。或許在收盤時收益率又上漲至3.75%，你被套5 bp，但你的操作沒有任何瑕疵，這仍是一筆好交易。如果你因為糾結(jié)猶豫而沒有去執(zhí)行這筆交易，你會少虧5 bp，雖然算是賺到了，但是這筆交易卻是壞交易，因為你沒有按照投資體系及交易計劃來操作，這會讓你有更大的膽子去違背更多的信號和計劃，你的投資體系再完美，再有大概率賺錢，都將因壞交易而功虧一簣。

虧要虧得明明白白，賺要賺得清清楚楚。沒有哪個投資體系能讓你一買就賺錢，因為它本身是個概率體系。如果總是虧錢，那就是你的投資體系出了問題，與你嚴(yán)格執(zhí)行投資體系的交易沒有關(guān)系。但如果你不去執(zhí)行，即使投資體系有問題，你也不會發(fā)現(xiàn)并予以改進，你的投資能力也就不會得到真正的提高，長此以往，你會陷入更深的困惑和自我迷失之中，因為你也分不清是執(zhí)行交易出了問題，還是投資體系出了問題。因此，我們只有嚴(yán)格執(zhí)行交易，才能把問題的焦點聚焦于修正投資體系。

當(dāng)然，不能一虧錢就質(zhì)疑你的投資體系，除非同一個信號讓你多次虧損，否則不要去修正它。投資體系不能隨便修改，只有多個樣本證明某個指標(biāo)或信號出現(xiàn)了問題，已經(jīng)不適用于當(dāng)下的市場環(huán)境或者需要加前提條件了，才能加以修正。因為投資體系的信號或指標(biāo)是從歷史數(shù)據(jù)和情景中總結(jié)出來的，本身就通過了歷史驗證，盈利是大概率事件。但并不是說每個信號都是一成不變、永遠有效的，信號也會有失效甚至誤導(dǎo)你的時候，只有通過實戰(zhàn)的使用，并有多個樣本證明，才能予以棄用或修正。另外，多數(shù)時候并不是因為投資體系有問題，而是因為沒有嚴(yán)格按買賣信號執(zhí)行，導(dǎo)致了機會的錯失或者失敗。

“無情執(zhí)行”這個階段，才是盈利的起點，因為現(xiàn)在賺的錢是你看得懂的錢，是你能力范圍內(nèi)的錢，而不是之前憑運氣賺的錢。當(dāng)然，這不是終點，因為我們的投資體系并非一勞永逸、一成不變，而要在后面的實戰(zhàn)中不斷地修正和升級。

3.第三境界，合——融合

第六重天，形成習(xí)慣。

克服人性，讓“無情”變?yōu)橐环N潛意識。

幾年前有一次乘坐出租車從機場回家，司機師傅講，他已經(jīng)開車超過100萬公里，路上遇到過各種情況，不用過腦子思考，全靠本能意識。當(dāng)時就有一種感慨，什么時候自己做投資也能到達這個境界。當(dāng)時以為只要能及時辨認(rèn)多空消息，并做出相應(yīng)的操作，就能做到這一點，但后來發(fā)現(xiàn)，很多時候你覺得某個消息對市場影響會很大，市場反而不為所動，而你覺得它只是個小事，市場卻為之狂熱。這讓我百思不得其解，直到經(jīng)歷無數(shù)次失敗后才發(fā)現(xiàn)，如果把投資體系比作開車的標(biāo)準(zhǔn)動作，那么“無情執(zhí)行”才是學(xué)習(xí)駕駛技術(shù)的開始，我們不斷地執(zhí)行，就是不斷地練習(xí)，只不過我們可能直接上路練習(xí)。在這個過程中，會遇到各種想象不到的情況，我們必須先按照標(biāo)準(zhǔn)動作進行操作。開始時還需要想是先踩油門，還是先換擋；倒車鏡里1/3可以并線，還是1/4可以。只有不斷地實戰(zhàn)操作，才能越發(fā)熟練；越發(fā)熟練，才能越發(fā)自信，才能在該持券待漲時拿得住，在該持幣觀望時忍得住。

優(yōu)秀是一種習(xí)慣，當(dāng)把交易的出入場內(nèi)化成自己的一種潛意識后，我們就變成了一臺真正的賺錢機器，就不需要每天盯盤，甚至不需要看紛繁的數(shù)據(jù)，更多的是感悟市場的情緒，克服人性的弱點，憑借優(yōu)秀的潛意識來感悟市場的方向。

4.第四境界，一——合一

第七重天，知行合一。

操作，修正，再操作，再修正，螺旋上升。

有人說，投資學(xué)的最高境界是哲學(xué)或佛學(xué)。那真的太過高深，非常人所能企及。從實盤操作來看，在經(jīng)歷認(rèn)知、執(zhí)行、融合三個階段后，我們已經(jīng)跨越了最難的情緒關(guān)，戰(zhàn)勝了自我，剩下的工作就是要做到“知行合一”，讓自己的投資體系在“操作，修正，再操作，再修正”的螺旋上升中，變得越來越完善。最后，可以利用現(xiàn)有技術(shù)手段實現(xiàn)量化操作，讓系統(tǒng)的歸系統(tǒng)，交易的歸交易。

王陽明“知行合一”

有一年我去了王陽明的悟道之地——貴陽龍場，在天氣陰冷的時節(jié)，感悟到了思想大師一生的坎坷與不易，同時也改變了自己對“知行合一”這四個字的理解。

1.“知行合一”非“表里如一”

投資界常說的一個詞就是“知行合一”，我深以為然。我因為在做交易時常常看對沒做對，所以就在計算機上貼了張“知行合一”的便簽。但那時只是簡單地認(rèn)為，知行合一就是想到什么就做什么，怎么想就怎么做，類似于“表里如一”。但按照這種理解執(zhí)行了一段時間后發(fā)現(xiàn)，業(yè)績并沒有變好，反而錯得更多，于是就把便簽從計算機上取了下來。現(xiàn)在想想，其實是自己對“知行合一”的理解太膚淺了，甚至完全是錯的。以為“想到什么就做什么”就是知行合一，但其實“想”和“做”是要有原則、有方法的，不是人性本能地想，不是情緒化地想。王陽明所說的“知”是要遵從良知，是有原則方法的。“知”本身是需要有方法、有原則地加工升華的，這樣才能指導(dǎo)自己的行為，并達到想要的目的。

之前自己用“知行合一”之所以沒有達到盈利的目的，是因為“知”出了問題。自己投資中的“知”并沒有靠原則、信號、方法得到很好的加工，更多是靠人性弱點的驅(qū)動得到的“知”，沒有什么交易原則和交易體系，完全被市場情緒和消息所帶動，靠感覺做判斷。“知”本身出了問題，傳導(dǎo)至“行”上，結(jié)果自然就差。

2.知是行之始，行是知之成

在陽明洞的博物館里，有一句對“知行合一”的解讀：以知促行，以行促知。這讓我更加深刻理解了“知行合一”的真正內(nèi)涵。知和行其實是個閉環(huán)：知，是一切結(jié)果的根源和起點；行，表面上只是執(zhí)行的過程，實際上已經(jīng)是個結(jié)果。當(dāng)你去行動時，結(jié)果其實已經(jīng)注定了。我們可以把“行”理解成“實踐”，在經(jīng)過周密思考后，必須去實踐，如果不去實踐，就是紙上談兵，只有知而沒有行。先知后行，才是“以知促行”。當(dāng)你實踐時，就同時產(chǎn)生了結(jié)果，這個結(jié)果大概率不會與你當(dāng)初的認(rèn)知或預(yù)期完全一樣，這就需要總結(jié)和反思，反過來再去修正我們的認(rèn)知，這就是“以行促知”。另外，“知”里除了方式、方法和原則外，還有預(yù)期結(jié)果或者想要達到的目的，否則我們想這件事干什么？做這件事又何苦？“行”作為執(zhí)行后同時產(chǎn)生的結(jié)果，如果不達“知”的預(yù)期，那就是知行不合一。以知促行，以行促知，就是要用周密的認(rèn)知指導(dǎo)實踐，然后在實踐中修正自己的認(rèn)知。

所以，“知行合一”有兩層意思：①認(rèn)知后一定要去行動，否則就是紙上談兵；②“知”是源泉，“行”是結(jié)果，做一件事達到自己的預(yù)期效果就叫“知行合一”；③實踐后修正，修正后實踐，如此反復(fù)，最終達到我們的預(yù)期，這才叫“知行合一”。如果沒有達到預(yù)期效果，就必須以行促知，調(diào)整和修正自己的“知”，之后再去實踐，以知促行。

3.工作即修行，修行即修知

在投資中，通過一些方法和原則，在深入思考后，用產(chǎn)生的“知”指導(dǎo)自己的“行”，而“行”后產(chǎn)生的結(jié)果，就是檢驗知行是否合一的標(biāo)準(zhǔn)。如果一筆投資達到了預(yù)期效果，那就證明“知”是對的，我們可以總結(jié)好的經(jīng)驗；如果這筆投資不達預(yù)期效果，那就證明“知”出了問題，往前推就是你所用的方法、信號或者交易原則有問題，我們就需要好好反思，總結(jié)教訓(xùn)，用“行”反過來促進“知”。

其實，工作何嘗不是一種修行，與同事相處，與同業(yè)交流，與市場博弈，我們做的每一件事，都是先有知，再有行。在不違背良知的前提下，我們總是想成事、想成功，但世事無常，往往不能如愿，不如愿說明沒有做到知行合一。“行”這個結(jié)果不好，那就需要修“知”，我們改變不了別人，就改變自己。一定是自己的認(rèn)知、方法、原則出了問題，我們需要進一步學(xué)習(xí)和反思來修正自我。

學(xué)一招，猛練一招

功夫巨星李小龍說過：“我不害怕會一萬種腿法的人，但我害怕把一種腿法練上一萬次的人。”

投資何嘗不是如此，當(dāng)我們反思總結(jié)了一條好的經(jīng)驗之后，就需要不停地練習(xí)，有問題就修正，沒問題就修心，直到爐火純青，變成一種優(yōu)秀的習(xí)慣。

從一名主觀情緒型交易者變?yōu)橐幻陀^系統(tǒng)型交易者，是一個長期積累沉淀升華的過程：無意識，意識到，做到，做好，堅持，習(xí)慣，融會貫通，忘記，大成。這中間需要不斷實踐、反思、再實踐、再反思，而且要學(xué)一招，就猛練一招，而不是練就一身花拳繡腿，在實戰(zhàn)中不堪一擊。

對于我們總結(jié)的交易原則、方向信號，都要在實際的交易中不斷地練習(xí)、修正、再練習(xí)、再修正，直到形成本能的交易習(xí)慣，這就是知行合一。就像那個開了100萬公里的出租車司機一樣，可以靠潛意識開車，他就是在練習(xí)、修正、再練習(xí)、再修正的不斷實踐中，練就一身好技能。其實做投資的最高境界就是這樣的一種狀況：當(dāng)系統(tǒng)的出入場信號發(fā)出時，不用過腦子想該怎么操作，直接就本能地知道該怎么操作。