案情回顧

股市投資是風險較高的投資行為，因證券市場的不確定性，任何投資者都無法準確判斷市場行情走向，加之近年股市行情低迷，投資者進行股市操作更應謹慎。在此情況下，部分提供炒股投資顧問、技術指導的專業公司應運而生，但專業指導也無法規避波譎云詭的市場風險。那么，在出現股市投資虧損時，如何進行責任分擔呢？請看以下案例。

某企業老總劉山手上有部分閑置資金，一時也沒有好的投資項目，聽說股市賺錢快、收益高，遂想進入股市賭一把，但是因為自己經營企業工作繁忙，同時對股市操作也不在行，實在沒有額外精力研究股市，于是經朋友推薦，下載了慧眾公司的好投APP炒股軟件。

安裝好炒股軟件后，劉山就迫不及待地進行了注冊。在注冊頁面，軟件提示注冊者閱讀并同意《用戶注冊協議》《交易協議》《實盤交易規則》等文件。畢竟是久經商場的老將，劉山雖然不想耽誤時間，但還是認真閱讀了文件的內容。

其中，《用戶注冊協議》約定：當用戶按照注冊頁面提示填寫信息、閱讀并同意本協議且完成全部注冊程序后，或用戶按照激活頁面提示填寫信息、閱讀并同意本協議且完成全部激活程序后，或用戶以其他允許的方式實際使用軟件服務時，即表示用戶已充分閱讀、理解并接受本協議的全部內容，并與軟件運營方達成協議。用戶接受并遵守本協議的約定，屆時用戶不應以未閱讀本協議的內容或者未獲得對用戶問詢的解答等理由，主張本協議無效，或要求撤銷本協議。一、協議范圍，1.本協議由用戶與軟件經營者惠眾公司締結，本協議具有合同效力……二、使用規則……3.用戶注冊成功后，好投軟件將給予每個用戶一個用戶賬號及相應密碼，該用戶賬號和密碼由用戶負責保管；用戶應當對用戶賬號進行的所有活動和事件負法律責任。用戶不應將用戶的賬號、密碼轉讓或出借予他人使用。如用戶發現用戶的賬號遭他人非法使用，應立即通知好投。因黑客行為或用戶的保管疏忽導致賬號、密碼遭他人非法使用，好投不承擔任何責任。4.在好投平臺交易需訂立的合同采用電子合同方式。用戶使用用戶賬戶登錄好投平臺后，根據好投的相關規則，以用戶賬戶ID在好投平臺通過點擊確認或類似方式簽署的電子合同即視為用戶本人真實意愿并以用戶本人名義簽署的合同，具有法律效力。用戶應妥善保管自己的賬戶密碼等賬戶信息，用戶通過前述方式訂立的電子合同對合同各方具有法律約束力，用戶不得以其賬戶密碼等賬戶信息被盜用或其他理由否認已訂立的合同的效力或不按照該合同履行相關義務。

《交易協議》約定：乙方為好投平臺的注冊用戶。甲方愿意根據本協議委托乙方為其合法擁有的進行證券投資的投資顧問（以下簡稱乙方操盤），各自承擔應盡義務，獲得相應收益……第2條約定，賬戶的開立和移交……第2.2條約定，乙方操盤前已經注冊成為甲方運營的好投平臺的用戶，承諾遵守《用戶注冊協議》，乙方在好投平臺擁有一個用戶賬號及相應的密碼，該用戶賬號和密碼由乙方負責保管。該用戶賬號及相應密碼同時也是乙方操盤的賬號及相應密碼。乙方對該賬號進行的所有活動和事件負法律責任，不應將其賬號、密碼轉讓或出借予他人使用。第3條約定，操盤合作方式。第3.1條約定，乙方根據自身需要將自有資金轉賬至甲方開立的專用銀行賬戶，并根據在好投平臺上選擇的操盤類型，將相應資金分配至相應的操盤風險保證金賬戶，甲方相應匹配對應實盤資金由乙方進行操作。第3.2條約定，在規定的操盤期間內，乙方嚴格遵守甲方在好投平臺上發布的《實盤交易規則》進行操盤交易。為確保操盤資金安全，乙方接受甲方關于投資風險控制的相應措施安排。第3.3條約定，乙方操盤結束后，甲方對乙方操盤賬戶進行結算，通過第三方支付平臺支付給乙方。甲方基于對乙方提供的操盤賬戶，收取相應的賬戶管理費。如操盤賬戶實現盈利，操盤賬戶所有盈利歸乙方所有；如操盤賬戶虧損且虧損額度小于風險保證金，則從保證金中扣除對應虧損額并返還剩余保證金；如操盤虧損且虧損額度大于風險保證金，則按照保證金額度計算，甲方保留追償權利。第4條約定，乙方操盤應遵守甲方指定的相關交易規則，具體參見甲方在好投平臺上發布的《實盤交易規則》。甲方有權根據業務需要、市場環境變化及相關政策法規要求，適時調整《實盤交易規則》，乙方同意接受甲方在好投平臺上公布的相應《實盤交易規則》。甲乙雙方確認《實盤交易規則》為本協議不可分割的一部分，具有同等的法律效力。第5條約定，特別申明……第5.4條約定，其他風險。由于用戶密碼失密、操作不當、投資決策失誤等原因可能會導致的損失，將由乙方自行承擔，甲方不承擔任何責任。

閱讀完軟件提示的文件內容后，劉山點擊同意一欄并進行個人信息提交。劉山對好投APP的預期很高，當其聽說有人經過專業炒股指導在該平臺上掙到大錢后，更是信心滿滿地準備大干一場，于是劉山在平臺上充值保證金10萬元。好投平臺方按照協議對劉山資金進行了配資，劉山操作其注冊賬號按照平臺提供的投資建議進行了股票買入。

天有不測風云，不久，因為監管機構發布禁止場外配資的政策，好投平臺發布公告宣布平臺不再開放配資功能業務，提現與充值均正常進行，不受影響。

經過前后4個月的股市漲跌，劉山發現自己確實不是炒股的料，經過核算，投資期間劉山共計虧損97591.57元。

劉山在大失所望的同時，覺得虧損不能只怪自己的一時腦熱，惠眾公司宣稱有專業指導，風險低利潤高，這種讓人誤以為穩賺不賠的夸大宣傳也是導致自己盲從的原因。同時，劉山認為，在操作期間好投平臺炒股軟件只能買入，不能輕易賣出，賣出需通過惠眾公司員工同意，最終導致虧損發生。

訴訟中，劉山僅提交了微信聊天記錄，用于證明好投實盤交易平臺只能買入無法輕易賣出，惠眾公司對此不予認可。

法院經審查后，認為惠眾公司與劉山采取電子合同方式訂立合同。劉山在好投實盤交易平臺注冊時對《用戶注冊協議》《交易協議》表示同意。依據前述協議，劉山委托惠眾公司為其進行證券投資的投資顧問，劉山在向其注冊用戶賬戶內交納相應保證金后，由惠眾公司進行配資，并由劉山實際操作該賬戶。據此，劉山與惠眾公司之間形成了委托理財關系。庭審中，劉山主張惠眾公司的經營活動超出了營業執照載明的經營范圍，但劉山未對其訴訟主張充分舉證，且即便惠眾公司存在前述情形，也不能認定惠眾公司與劉山之間的合同無效。綜上，法院認為，二者之間的委托理財關系系雙方當事人真實的意思表示，未違反法律、行政法規的強制性規定，應屬有效。

庭審中，對于劉山就未能賣出賬戶內股票系惠眾公司原因之主張內容進行的舉證，法院不予采信。另外，結合《交易協議》相關約定內容，如果操盤賬戶盈利，則操盤賬戶實現的所有盈利歸劉山本人所有；如果操盤賬戶虧損，當虧損額度小于風險保證金時，則從保證金中扣除對應虧損額并返還剩余保證金，當虧損額度大于風險保證金時，則根據保證金額度計算，惠眾公司保留追償權利。劉山對配資賬戶進行操作，虧損金額為97591.57元，則惠眾公司在從劉山交納的10萬元保證金中扣除對應部分后，應向其返還剩余保證金。對于其他超出部分，法院不予支持。

原審法院判決后，劉山自覺理由不充足且缺乏有效證據，沒有向上級法院提起上訴。