巴菲特以長期投資而聞名，但他真正長期投資的只是那些創造價值的能力能夠長期保持超越產業平均水平的優秀企業。如果這些企業的盈利能力短期發生暫時性變化，并不影響其長期盈利能力，那么，巴菲特將繼續長期持有。但如果盈利能力發生根本性變化，他會毫不遲疑地將其賣出。

一、巴菲特長期投資的動機

把投資當成經營企業是最聰明的投資方式！

——沃倫·巴菲特

一張普通股票所代表的意...