第一章 股市的起源和本質(zhì)

第一節(jié) 股市的起源

1. 16世紀(jì)，股市作為籌集資金、分散風(fēng)險的一種手段而進(jìn)入遠(yuǎn)航貿(mào)易領(lǐng)域

股票是商品經(jīng)濟(jì)及生產(chǎn)力發(fā)展的產(chǎn)物。數(shù)百年前，意大利的航海家哥倫布發(fā)現(xiàn)了南美洲新大陸，隨后葡萄牙的航海家麥哲倫又完成了第一次環(huán)球航行，這些地理上的大發(fā)現(xiàn)開通了東西方之間的航線，使海外貿(mào)易和殖民地掠奪成為暴富的捷徑。組織遠(yuǎn)航貿(mào)易有兩大要點(diǎn)：其一，組建船隊需要巨額的資金；其二，遠(yuǎn)航經(jīng)常會遭到海洋颶風(fēng)和土著居民的襲擊，要冒很大的風(fēng)險。而在當(dāng)時，沒有一個投資者能擁有如此龐大的資金，且也沒有誰甘愿冒這么大的風(fēng)險。為了籌集遠(yuǎn)航的資本和分?jǐn)偨?jīng)營風(fēng)險，人類歷史上第一個股份公司荷蘭東印度公司就這樣誕生了。

1602年，荷蘭聯(lián)合東印度公司成立。為了融資，他們發(fā)行股票，但不過還不是現(xiàn)代意義的股票。人們來到公司的辦公室，在本子上記下自己借出的錢，公司承諾對這些股票分紅，這就是荷蘭東印度公司籌集資金的方法。

通過向全社會融資的方式，東印度公司成功地將“分散的財富集中起來”變成了自己對外擴(kuò)張的資本。甚至，阿姆斯特丹市市長的女仆也成了東印度公司的股東之一。成千上萬的國民愿意把安身立命的積蓄投入到這項利潤豐厚，同時也存在著巨大風(fēng)險的商業(yè)活動中，一方面是出于對財富的渴望，更重要的是，因為荷蘭政府也是東印度公司的股東之一，這就大大增加了東印度公司的信譽(yù)。

前十年他們（東印度公司）沒有付任何的利息。十年后，公司才第一次給股東派發(fā)了紅利。連續(xù)十年不給股東們分紅利。這樣的經(jīng)營方式為什么能夠得到投資者的認(rèn)可呢？

這是因為，荷蘭人同時還創(chuàng)造了一種新的資本流轉(zhuǎn)體制。1609年，世界歷史上第一個股票交易所誕生在阿姆斯特丹。只要愿意，東印度公司的股東們可以隨時通過股票交易所，將自己手中的股票變成現(xiàn)金。很快，在阿姆斯特丹的股票交易所中，就已經(jīng)活躍著超過1000名的股票經(jīng)紀(jì)人。這里成為當(dāng)時整個歐洲最活躍的資本市場。

據(jù)說《來自星星的你》中的都教授正是1609年來到地球的。股票交易市場的出現(xiàn)，是人類經(jīng)濟(jì)制度史革命性的創(chuàng)舉。他看到資本主義在西方的興起和生產(chǎn)力的迅速發(fā)展，不禁敬佩地點(diǎn)了點(diǎn)頭，然后他又到了中國，卻深深地發(fā)出一聲嘆息。

1609年的中國，正是明朝第十三位皇帝明神宗朱翊鈞（1563年9月4日～1620年8月18日）萬歷三十七年。朱翊鈞是明朝在位最長的皇帝。此公早年尚可，晚年長達(dá)二十多年不理朝政，國家運(yùn)轉(zhuǎn)幾乎停擺。黨爭長期持續(xù)，導(dǎo)致朝政日益腐敗，社會矛盾積聚，滿清在東北崛起。這一年，著名農(nóng)民起義軍領(lǐng)袖李自成才3歲，三年之后，多爾袞出生。35年后的1644年正月，李自成攻克北京，推翻明王朝。四月，多爾袞會戰(zhàn)李自成。一番PK后，滿清勝出。但是，中華大地上依然還是腐朽的封建統(tǒng)治。

2. 17世紀(jì)后，西方爆發(fā)資產(chǎn)階級革命和工業(yè)革命，股票逐漸進(jìn)入金融和工業(yè)領(lǐng)域，并日益完善

從17世紀(jì)末到19世紀(jì)中葉，英國、法國先后爆發(fā)了資產(chǎn)階級革命，政治制度的變革極大地推動了經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步。股份公司因適應(yīng)了大工業(yè)的要求而迅速發(fā)展起來，股票也相應(yīng)地得到發(fā)展。

為了進(jìn)行遠(yuǎn)距離運(yùn)輸以擴(kuò)大市場，為了擴(kuò)大資金來源，運(yùn)輸業(yè)、銀行急需大量籌集資金，而通過發(fā)行股票來籌集資金、建立股份有限公司就成為當(dāng)時的一種普遍方式。1694年成立的第一家資本主義國家銀行“英格蘭銀行”，以及美國在1790年成立的第一家“合眾美國”銀行都是以發(fā)行股票為基礎(chǔ)成立的股份有限公司。

18世紀(jì)，蒸汽機(jī)的發(fā)明和推廣應(yīng)用導(dǎo)致了工業(yè)革命。不但紡織業(yè)使用了大機(jī)器，且推廣到輪船和機(jī)車，改變了整個工業(yè)的交通狀況，大大促進(jìn)了生產(chǎn)力的發(fā)展。這時的生產(chǎn)規(guī)模，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是單個資本家的小規(guī)模投資所能適應(yīng)，它不但需要專業(yè)化生產(chǎn)和分工協(xié)作，還要求在交通能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施等方面進(jìn)行巨大的投資。而這些投資卻不是少數(shù)資本家或當(dāng)時政府的財力所能承擔(dān)的。而股份有限公司和股票正好提供了一條用資本社會化來集中資金的出路。

18世紀(jì)70年代到19世紀(jì)中期，英國利用股票集資這種形式共修建了長達(dá)2200英里的運(yùn)河系統(tǒng)和5000英里的鐵路。美國在18世紀(jì)初的50年里建成了約3000英里的運(yùn)河及2800英里的鐵路。

馬克思說：假如必須等待積累去使某個資本增長到能夠修建鐵路的程度，那么恐怕直到今天世界上還沒有鐵路，但是，通過股份公司轉(zhuǎn)瞬間就把這件事完成了。有意思的是，馬克思自己還炒了一回股，全倉獲利70%。但他自制力超強(qiáng)，賺了就跑了，再也不炒了。一般人還真是做不到。

1773年，英國第一家證券交易所（現(xiàn)倫敦證券交易所的前身）在倫敦的一個咖啡館宣布成立。1790年，美國的第一個證券交易所“費(fèi)城證券交易所”誕生。1792年，紐約的24名經(jīng)紀(jì)人在華爾街共同組織了“紐約證券交易會”，這就是后來聞名于世的“紐約證券交易所”。隨著股票交易的發(fā)展，各個西方國家不斷通過制定“公司法、證券法、破產(chǎn)法”等法律法規(guī)，來維護(hù)股市的健康發(fā)展。

都教授又該嘆息了。公元1790年正好是中國乾隆五十五年，這一年是乾隆的八十歲壽誕，風(fēng)光無限的乾隆爺，覺得自己的壽誕絕對不能平平常常地過，因此就下令各地要給他進(jìn)貢各種各樣的奇珍異寶，同時他也下了一道旨給內(nèi)務(wù)府的造辦處，要求他們打造一樣非常有意思的東西。結(jié)果內(nèi)務(wù)府就為他造了一個非常有意思的小玩意兒，而乾隆恰恰對這個小玩意非常感興趣，愛不釋手。那么這個小玩意它到底是什么東西呢？一個杯子。這個造型別致，耀眼奪目的金杯，就是乾隆皇上格外器重的“金甌永固”杯。

事實上，清代的乾隆時期正是我國由盛轉(zhuǎn)衰的時期，隨著閉關(guān)鎖國，中國開始與世界脫節(jié)，到了乾隆后期，社會矛盾一發(fā)不可收拾，土地的高度集中和殘酷的封建剝削，將廣大農(nóng)民逼向絕境。與啼饑號寒、無以為生的廣大農(nóng)民形成鮮明對照的是封建統(tǒng)治者的窮奢極欲、醉生夢死的腐朽生活。最終導(dǎo)致了席卷大半個中國的“太平天國”起義。

股票兩個字，對當(dāng)時的中國人來說，完全是天書。直到整整200年后，1990年12月，上海證券交易所、深圳證券交易所相繼宣布開業(yè)，拉開了中國股票交易的序幕。1992年，中國證券監(jiān)督管理委員會正式成立，從而使中國的股票交易逐漸走上了正規(guī)化和法制化的軌道，作為一個新興市場，落后西方整整200年。但好在今非昔比，中國的國運(yùn)自“孫中山推翻帝制，毛主席建立新中國，鄧小平改革開放”之后，今天在新一代共產(chǎn)黨人的領(lǐng)導(dǎo)下，正迎來史無前例的大發(fā)展時期，我們有理由相信，中國股市也必將迎來一個蓬勃發(fā)展的時期。

由此可見，A股作為新興市場和西方成熟的股票市場相比，雖然同樣是股票市場，肯定有共性。但由于發(fā)展階段的不同，必然有自己本身的特性。