（一）公司金融定義

1.企業的類型

在理解公司金融的定義前，我們首先要明確公司的定義：公司是一種企業組織形式。企業的組織形式主要可以分為以下三類。

（1）個人獨資企業。

個人獨資企業是指由一個人擁有的企業，其主要特點有：①需要滿足的申請手續少；②不支付企業所得稅；③對債務負有無限責任；④存續期受制于業主生命；⑤權益資本限于個人財富。

（2）合伙制企業。

合伙制企業是指由兩個或兩個以上的人在一起創辦的企業，具體可分為一般合伙制企業和有限合伙制企業兩類。其主要特點包括：①一般合伙制企業，每個合伙人對企業債務負無限連帶責任；有限合伙制企業，每個合伙人對企業債務所負責任限于出資額；②成立費用低；③存續期受制于業主生命，有限合伙人可以出售權益；④籌資困難；⑤按合伙人個人收入繳納所得稅（合伙人是法人的，繳納企業所得稅；合伙人是自然人的，繳納個人所得稅）；⑥管理控制權歸屬于普通合伙人。

（3）公司制企業。

公司制企業即企業以公司的形式存在，企業是一個獨立的法人組織。公司制企業的特點包括：①公司由股東、董事會成員、公司高層管理者等組成；②股東選舉董事會成員；③董事會成員選舉高層管理人員；④高層管理人員以股東的利益為重，管理企業的日常經營活動；⑤所有權和管理權分離。公司為了節約市場中的交易成本而產生，由委托人（股東）聘請代理人（經理人）經營。委托人和代理人的信息不對稱、代理人的機會主義行為傾向容易導致委托代理問題，且由于合約的不完備性，公司的剩余索取權由公司股東掌握，但代理人掌握大部分剩余控制權，所以公司制企業需要協調產權安排、減少委托代理問題、保護合約各方不受損害。

公司制企業的主要優點：①負有限責任；②產權易于轉讓；③無限存續；④易于籌集資金。公司制企業的主要缺點有兩個：①雙重征稅（對同一所得先繳納企業所得稅再繳納個人所得稅）；②存在代理成本。

上述三種企業組織形式的優缺點，可以通過表1-1進行綜合對比。

表1-1 三類企業組織形式對比

在表1-1中，有限責任、無限責任和無限連帶責任的區別如下。

（1）有限責任：投資者以其出資額為限承擔責任（公司兜底）。

（2）無限責任：投資人以個人全部財產承擔責任（投資人兜底）。

（3）無限連帶責任：所有合伙人對企業的債務都承擔無限責任，一個合伙人不能清償債務的，其他合伙人須承擔幫其清償的責任。但是，當某一合伙人償還合伙制企業的債務超過自己應承擔的數額時，有權向其他合伙人追償（投資人兜底）。

2.公司金融的定義

公司金融（Corporate Finance，也稱公司財務等）指的是公司制企業的金融（資金）活動，它主要研究公司如何在不確定條件下，對資金進行跨時空最優配置。本書的主要研究對象是公司制企業。

在上述定義中，“不確定”意味著公司的各項金融活動需要考慮的第一個因素便是風險。外在環境的復雜性與不確定性是經濟學和金融學共同的假設。由于外在環境的復雜性和不確定性，我們所掌握的信息是不完備和不對稱的，即所掌握的信息不可能包含所有，且可能存在信息優勢和信息劣勢，而處于信息劣勢的行動者則處于比較不利的地位；同時，由于人的理性有限，不可能通過所掌握的信息預見一切。因此，環境的復雜與不確定讓決策變得藝術化。

而“跨時空”就告訴我們，公司的金融活動還需要考慮時間因素，貨幣具有時間價值。貨幣的時間價值是資源稀缺性的體現，一定時間與空間范圍內資源總是有限的，相對不足的資源與絕對增長的需求之間的矛盾造成了資源的稀缺性。由于社會資源具有稀缺性特征，當前物品的效用要高于未來物品的效用。在貨幣經濟條件下，貨幣是商品價值的體現，當前的貨幣用于支配當前的商品，將來的貨幣用于支配將來的商品。所以在相同的貨幣量情況下，當前貨幣的價值自然高于未來貨幣的價值。

只有將風險和時間的理念深入公司金融的各個活動，才能真正實現公司資金的最優配置，具體包括資金的籌集（股權融資、債務融資）和資金的使用（運營、投資、分配等）等，實現公司價值的最大化。

總之，一個公司所做的每一個決策都有其財務上的含義。從廣義上講，一個公司所做的任何事情都屬于公司金融的范疇。公司金融所研究的內容是比較廣泛的。一是公司金融所研究的內容不局限于公司內部。因為現代公司的生存和發展都離不開金融系統，所以必須注重研究公司與金融系統之間的關系，以綜合運用各種形式的金融工具與方法進行風險管理和價值創造。這是現代公司金融學的一個突出特點。二是就公司內部而言，公司金融還涉及與公司融資、投資以及收益分配有關的公司治理結構方面的非財務性內容。比如，公司金融會利用信息經濟學的理論來分析公司不同利益主體的決策行為，主要包括信號效應與代理成本理論；最優融資結構存在著股權代理成本和債權代理成本之間的權衡，適當的債務融資可以限制管理層濫用公司的自由現金流。