關(guān)于投資的常見(jiàn)錯(cuò)誤認(rèn)知

1、火雞效應(yīng)

英國(guó)哲學(xué)家羅素提出過(guò)一個(gè)著名的火雞假說(shuō)：在火雞養(yǎng)殖場(chǎng)，一只火雞中的思想雞發(fā)現(xiàn)，每天上午9點(diǎn)，鐘聲一響，主人就來(lái)給它們喂食。它仔細(xì)觀察，發(fā)現(xiàn)無(wú)論晴天還是雨天，夏天還是冬天，周一還是周五，主人都會(huì)準(zhǔn)時(shí)帶著食物出現(xiàn)。到了圣誕節(jié)那天，它向雞群宣布：“我發(fā)現(xiàn)一個(gè)規(guī)律，主人肯定會(huì)在上午9點(diǎn)鐘給我們帶來(lái)食物，從不落空。”剛說(shuō)完，主人就出現(xiàn)了，可是這次并沒(méi)有帶食物，而是把它抓到廚房里宰殺了。

在這個(gè)故事中，火雞犯了簡(jiǎn)單歸納的錯(cuò)誤。同樣的，這幾年崩盤的金融傳銷騙局中，大部分受害者都是犯了同一類型的錯(cuò)誤。一般都有以下幾種情況：1、有親朋好友介紹；2、每天都能看見(jiàn)收益進(jìn)賬；3、已經(jīng)正常運(yùn)營(yíng)了好幾年。通過(guò)這些簡(jiǎn)單的歸納推理，就打消了原有的懷疑和顧慮，慢慢改變看法，從一開(kāi)始的試探性投入，嘗到甜頭后的欣喜若狂，逐步發(fā)展為賣房賣地，借高利貸來(lái)投入這些龐氏騙局，最后落得家破人亡，妻離子散的下場(chǎng)。

股票投資中也經(jīng)常出現(xiàn)這類現(xiàn)象，比如過(guò)去靠演示PPT而出名的某家公司，不但現(xiàn)在徘徊在退市邊緣，甚至創(chuàng)始人連國(guó)都不敢回了。很多人當(dāng)初買入的理由就是：創(chuàng)始人有背景、有故事、公司的項(xiàng)目有前途、過(guò)去的股票價(jià)格漲瘋了......

簡(jiǎn)而言之，過(guò)去只能代表過(guò)去，只具備參考價(jià)值，并不能等同于未來(lái)。一家好公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力絕對(duì)不是靠違背常識(shí)的PPT吹出來(lái)的。

我的感悟：頭腦簡(jiǎn)單的追隨過(guò)去，稀里糊涂的埋葬未來(lái)。

2、簡(jiǎn)單歸因

很多人都喜歡每天收市后進(jìn)行復(fù)盤，根據(jù)各種技術(shù)指標(biāo)，回顧一天的行情走勢(shì)，然后會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)神奇的現(xiàn)象。如果嚴(yán)格按照原則操盤，那今天一定是大獲全勝，但是......關(guān)鍵就是這個(gè)但是，基本上從未缺席，導(dǎo)致你每天都在懊惱中度過(guò)。為什么每次事后看，都是那么簡(jiǎn)單明了，事前看卻毫無(wú)頭緒呢？

這是簡(jiǎn)單歸因謬誤導(dǎo)致的。人的大腦天生喜歡穩(wěn)定的、確定的、可掌控的線性因果關(guān)系，如果找不到，就會(huì)因?yàn)槭タ刂聘卸霈F(xiàn)焦慮。為了重新找回安全感，便常常會(huì)硬扯一些理由來(lái)解釋，甚至拿一些破綻百出的佯謬和悖論來(lái)充數(shù)，只要可以自圓其說(shuō)，對(duì)未知事物的恐慌就消失了。

可是真相是這樣嗎？你看看那些所謂的財(cái)經(jīng)名嘴股評(píng)大師，每次事后分析復(fù)盤都說(shuō)的頭頭是道，有理有據(jù)。但真實(shí)世界是由復(fù)雜多樣、同時(shí)發(fā)生、相互依存、因中有果、果中有因的多重鏈條構(gòu)成的。如果他們的分析真的靠譜，可以接受反復(fù)驗(yàn)證。早該財(cái)富自由了啊，為什么沒(méi)幾個(gè)真正的有錢人？因?yàn)樗麄冑嵅坏酵顿Y的錢，只能賺股評(píng)的錢。

我的看法是：復(fù)盤的唯一好處是能鍛煉寫作能力，等以后錢虧光了，可以去做股評(píng)家。

3、預(yù)測(cè)行情

投資人容易掉的另一個(gè)陷阱，就是喜歡預(yù)測(cè)市場(chǎng)走向。看到一篇樂(lè)觀的文章引發(fā)共鳴，就覺(jué)得大牛市已經(jīng)來(lái)臨，市場(chǎng)馬上就要起飛；看到一些悲觀的數(shù)據(jù)馬上又覺(jué)得金融危機(jī)近在咫尺，大崩盤一觸即發(fā)。事實(shí)上，任何時(shí)候都是兩種觀點(diǎn)同時(shí)并存，你買的肯定是別人賣的，沒(méi)人買你肯定也賣不掉。因此，任何一方的觀點(diǎn)暫時(shí)都只是一個(gè)假說(shuō)，短期內(nèi)完全受市場(chǎng)的情緒化左右，毫無(wú)規(guī)律可言。

真相是，無(wú)論牛市還是熊市？上漲還是下跌？金融危機(jī)何時(shí)發(fā)生？黑天鵝啥時(shí)候出現(xiàn)？只有走完了才知道，沒(méi)有人可以事前百分之百精確預(yù)測(cè)的。如果有人提前做到也不奇怪，一個(gè)停擺的鐘一天還對(duì)兩次呢。關(guān)鍵要做到持續(xù)可驗(yàn)證才行。

巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司，在50年內(nèi)，有3次受金融危機(jī)影響，股價(jià)跌了一半。如果提前知道，在跌之前賣出，等跌到位再買回來(lái)，巴菲特的資產(chǎn)肯定能多翻N倍。如果巴菲特都算不到，你覺(jué)得誰(shuí)能算到？醒醒吧，那只是幻覺(jué)。

這也是巴菲特從不做空的理由。哪怕你有確鑿的證據(jù)，知道某家公司要破產(chǎn)了，也不要去做空它。因?yàn)楣究梢酝ㄟ^(guò)資產(chǎn)重組、企業(yè)兼并、關(guān)聯(lián)交易、甚至做假賬等各種眼花繚亂的手法來(lái)延緩公司的倒閉。

賺做空企業(yè)的錢，猶如在刀口舔血，與虎謀皮。利潤(rùn)有上限，風(fēng)險(xiǎn)卻無(wú)限大。即使賺到了錢，也影響心情和睡眠，絕對(duì)是不劃算的買賣。

我的感悟：未來(lái)只可以被預(yù)備，而不可以被預(yù)測(cè)。

4、以偏概全

我有個(gè)朋友，身體特別好，喝酒一斤起步，從來(lái)不知道頭疼腦熱是啥滋味。有段時(shí)間突然犯了高血壓，因?yàn)橛屑易宀∈罚砸矝](méi)特別重視，去醫(yī)院做了例行檢查，就開(kāi)了好多降壓藥回去吃。仗著自己身體好，每次發(fā)病都靠吃藥硬抗，劑量越吃越大，療效卻越來(lái)越差。后來(lái)實(shí)在扛不住了，去醫(yī)院做了一個(gè)徹底檢查，結(jié)果發(fā)現(xiàn)腎臟已經(jīng)衰竭了......

他的問(wèn)題是沒(méi)有懸置假設(shè)和進(jìn)行系統(tǒng)思考。而是以偏概全的“頭疼醫(yī)頭、腳疼醫(yī)腳”。本來(lái)只是腎臟功能的一個(gè)小問(wèn)題，稍微修養(yǎng)修養(yǎng)，就可以痊愈的。結(jié)果卻因?yàn)榇罅糠媒祲核帲铀倭瞬∏閻夯瑢?dǎo)致產(chǎn)生最嚴(yán)重的后果。

在《窮查理寶典》中，查理芒格經(jīng)常說(shuō)的一句話就是“手里拿著鐵錘的人，看什么都是釘子。”一針見(jiàn)血的指出了這個(gè)問(wèn)題的核心。知識(shí)面太狹窄，必然導(dǎo)致以偏概全。他提倡要不斷學(xué)習(xí)多學(xué)科知識(shí)，來(lái)形成“多元思維框架”。你的認(rèn)知水平越高，維度越廣，掉進(jìn)盲人摸象陷阱的可能性就越小。

在多元還是專注問(wèn)題上，很多人爭(zhēng)得焦頭爛額。其實(shí)這兩者并不矛盾，學(xué)習(xí)的主要目的在于解決實(shí)際問(wèn)題。但是僵化的教育體制，卻把學(xué)習(xí)的主要目的變成了考試，把本來(lái)屬于一個(gè)系統(tǒng)的問(wèn)題，人為的割裂成若干個(gè)不同的學(xué)科。我相信，如果一個(gè)人的學(xué)習(xí)目的是為了考試，那等他離開(kāi)考場(chǎng)后，會(huì)馬上失去學(xué)習(xí)的動(dòng)力，更別說(shuō)保持終身學(xué)習(xí)的熱情了。

比如，在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)中，一切都以“理性的經(jīng)濟(jì)人”為假設(shè)前提。但事實(shí)上，人們?cè)谌粘Ｉ钪校３Ｗ鞒龇抢硇缘臎Q策和行動(dòng)。導(dǎo)致很多根據(jù)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論設(shè)計(jì)的社會(huì)規(guī)則和管理制度，常常收到事與愿違的效果。

芝加哥大學(xué)教授理查德泰勒，憑著對(duì)社會(huì)現(xiàn)象的深入研究，第一次將心理學(xué)系統(tǒng)地引入經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域，很快就解釋了很多傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)無(wú)法解釋的社會(huì)問(wèn)題。并因此獲得2017年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。

因此，多學(xué)科的跨界學(xué)習(xí)，并不代表不專注。恰恰相反，只有形成多元思維框架，才能既保持專注，又能不失偏頗。真正有效的解決實(shí)際問(wèn)題。

回到投資的話題上，一家公司能否成功，需要包括市場(chǎng)狀況、產(chǎn)品性能、消費(fèi)者口碑和供需關(guān)系等等諸多方面共同合力方可成就，任何一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)沒(méi)考慮周全，都有可能出現(xiàn)全軍覆沒(méi)的悲劇。

我的感悟：我們總是想要的太多，知道的太少。

5、追風(fēng)口

自從雷軍說(shuō)了那句名言：“只要站在風(fēng)口，豬也能飛起來(lái)”后。互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口論就開(kāi)始興起。只是風(fēng)口過(guò)后，一片狼藉，大部分飛上天的豬，最后都摔死了。小米能夠活下來(lái)，是因?yàn)槔总娨呀?jīng)苦苦修煉了21年，功力和眼界早已非常人所比。如果我們是豬，那他就是長(zhǎng)了翅膀的豬。

所謂風(fēng)口論本質(zhì)上就是追漲殺跌。人性使然，自古以來(lái)從未間斷。歷史上比較有名的是荷蘭的郁金香事件，1637年2月4日，一直上漲的郁金香價(jià)格突然崩潰，六個(gè)星期內(nèi)，價(jià)格下跌了90%。這也是人類歷史上第一次有記載的金融危機(jī)，此事間接導(dǎo)致了當(dāng)時(shí)歐洲的金融中心，荷蘭的衰落。

即使是真正有價(jià)值，顛覆人類社會(huì)的偉大發(fā)明，對(duì)于資本而言，也未必就是好事。100多年前，汽車的發(fā)明完全改寫了人類的文明進(jìn)程。當(dāng)時(shí)在美國(guó)有2000多家汽車工廠，能夠活到現(xiàn)在的，只有3家。這些公司給社會(huì)帶來(lái)了巨大的貢獻(xiàn)，留給投資者的卻是巨大的痛苦。

真正的機(jī)會(huì)，都是留給有準(zhǔn)備的人；查理芒格的寶劍，也只傳給能揮舞的勇士。每次超市的商品降價(jià)大甩賣，人們都爭(zhēng)先恐后的搶著買。為什么輪到好公司的股票大甩賣，人們卻好像末日來(lái)臨似的跟著拋售呢？好奇怪，人人都想發(fā)財(cái)，做夢(mèng)都想發(fā)財(cái)，發(fā)財(cái)機(jī)會(huì)真的出現(xiàn)時(shí)，人們卻不敢要了。

“不要去追一匹馬，用追馬的時(shí)間種草，待到春暖花開(kāi)時(shí)，就會(huì)有一批駿馬任你挑選。”

我的感悟：想要發(fā)財(cái)?shù)淖詈梅椒ň褪亲屪约号涞蒙县?cái)富。

6、頻繁操作

諾貝爾獎(jiǎng)得主丹尼爾卡尼曼和特沃斯基教授曾經(jīng)做過(guò)一個(gè)拋硬幣的賭博試驗(yàn)：如果硬幣是背面，你輸100美元，如果硬幣是正面，你贏150美元，你想?yún)⒓訂幔扛鶕?jù)概率來(lái)看，這個(gè)賭局顯然是對(duì)你有利的，但試驗(yàn)證明，大多數(shù)人會(huì)拒絕這個(gè)賭局。對(duì)大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，失去100美元的恐懼，遠(yuǎn)比得到150美元的欲望要強(qiáng)！最后卡尼曼得到的結(jié)論是，負(fù)面影響的強(qiáng)度，差不多是正面影響的2.5倍。

對(duì)于短期市場(chǎng)的預(yù)測(cè)，無(wú)數(shù)人都已經(jīng)驗(yàn)證，無(wú)論你怎樣努力，最終的贏率也只能是50%左右。正如哪怕你拋硬幣已經(jīng)連續(xù)6次正面，第7次出現(xiàn)正面的概率依然是50%。不管你拋多少次，每一次都只是獨(dú)立事件而已。

明白了這個(gè)概念，你就知道。那些每天在證券公司盯著走勢(shì)看的人，明明什么也沒(méi)干，為什么每天結(jié)束以后都會(huì)精疲力盡。假設(shè)每天開(kāi)盤8小時(shí)，每分鐘看一次，一天下來(lái)分別要承受大約240次快樂(lè)和240次痛苦。然而快樂(lè)和痛苦并不等價(jià)，240次痛苦，需要差不多600次快樂(lè)才能彌補(bǔ)。

這也解釋了為什么大部分操盤手都堅(jiān)持不了幾年，因?yàn)樗麄冏龅脑筋l繁，經(jīng)歷的負(fù)面痛苦就越大，直到最后不堪重負(fù)，徹底崩潰。研究證明，情緒赤字的長(zhǎng)期折磨，還會(huì)導(dǎo)致他們出現(xiàn)高血壓、情緒失常、記憶力喪失、大腦可塑性降低、神經(jīng)衰弱、腦損傷、抑郁癥等不可逆的嚴(yán)重后果。

我的建議是：屏蔽財(cái)經(jīng)新聞、股評(píng)家觀點(diǎn)，卸載炒股APP。盡量爭(zhēng)取一個(gè)月只看一次行情，看得越多，受噪音的干擾越多，情緒的折磨就越大。

7、相信技術(shù)指標(biāo)

本來(lái)不想談到這個(gè)觀點(diǎn)，因?yàn)槿菀椎米锶恕５羌热晃覀兊哪繕?biāo)是“讓我們共同實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由”，那就必須鏟除這一謬論。在這里，我鄭重聲明，所有的技術(shù)理論，無(wú)論什么波浪理論、K線圖理論、均線理論，還是什么人工智能大數(shù)據(jù)等等，都是毫無(wú)根據(jù)的胡說(shuō)八道。這些理論之所以害人，就是因?yàn)槟悴毁I的時(shí)候它總是正確，一旦你買了就總是出錯(cuò)，而且買的越多，錯(cuò)的越離譜。就跟賭場(chǎng)一樣，每次都讓你有種幻覺(jué)，下次一定能贏，永遠(yuǎn)都是在下次，無(wú)限循環(huán)下去...

其實(shí)你反過(guò)來(lái)想想就明白了，要是這些理論真的靠譜，那首先發(fā)財(cái)?shù)膽?yīng)該是編寫程序的軟件公司，然后是大型基金，接著是證券公司，憑什么它們自己不賺給你賺啊。

作為技術(shù)派最耀眼的夢(mèng)幻組合，當(dāng)首推“美國(guó)長(zhǎng)期資本管理公司”，掌門人是被譽(yù)為能“點(diǎn)石成金“的華爾街債務(wù)套利之父的梅里韋瑟（Meriwehter)，因期權(quán)定價(jià)公式而拿到1997年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的默頓（Robert Merton)和斯科爾斯（Myron Scholes)，以及美國(guó)前財(cái)政部副部長(zhǎng)、美聯(lián)儲(chǔ)副主席莫里斯（David Mullis)，前所羅門兄弟債券交易部主管羅森菲爾德（Rosenfeld)。絕對(duì)算得上金融界頂級(jí)奢華的夢(mèng)之隊(duì)。

這幫天才將金融市場(chǎng)的歷史資料、相關(guān)理論報(bào)告及研究資料和市場(chǎng)信息有機(jī)的結(jié)合在一起，通過(guò)計(jì)算機(jī)進(jìn)行大數(shù)據(jù)處理，形成一套較為完整的電腦數(shù)學(xué)投資模型，建立起龐大的債券及衍生產(chǎn)品投資組合，進(jìn)行投資套利活動(dòng)。

就是這些地球上最聰明、最有經(jīng)驗(yàn)、最有實(shí)力的天才組合，最終的結(jié)果是以兩次滅頂之災(zāi)而告終。如果你認(rèn)為自己比他們更聰明，更有經(jīng)驗(yàn)、更有實(shí)力，那可以去試試，說(shuō)不定還能開(kāi)創(chuàng)人類新紀(jì)元呢。

在我看來(lái)，如果投資人相信研究技術(shù)指標(biāo)就能賺錢，就好像駕駛員開(kāi)車不看紅綠燈和路況，把注意力集中在觀察路邊行人的性別、衣服顏色和高矮胖瘦一樣的荒唐可笑。

我的建議：最安全、最靠譜、經(jīng)過(guò)時(shí)間驗(yàn)證的只有巴菲特的自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)法。

最后，我要告訴你一個(gè)好消息，只要你嚴(yán)格自律，勤于學(xué)習(xí)，規(guī)避原則性錯(cuò)誤，再加上有點(diǎn)耐心，哪怕你現(xiàn)在只有一萬(wàn)元的初始資金，按照每年20%的增幅，50年后，你也會(huì)成為億萬(wàn)富翁。是的，你沒(méi)看錯(cuò)，復(fù)利被稱為世界第八大奇跡，讓任何人都有機(jī)會(huì)在有生之年成為億萬(wàn)富翁。

實(shí)在沒(méi)空深入研究或者不想動(dòng)腦子，那就耐心等待下次金融危機(jī)爆發(fā)后，閉著眼睛買入伯克希爾哈撒韋的股票，放50年不動(dòng)就可以了。

事實(shí)上，堅(jiān)持不動(dòng)才是最難的！