金融與科技的融合

金融發(fā)展史：一部與技術(shù)不斷融合的歷史

金融行業(yè)歷來是先進(jìn)技術(shù)應(yīng)用的先行者，金融發(fā)展史本身就是一部與技術(shù)不斷融合的歷史。金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，通過撮合資金的供給與需求來實(shí)現(xiàn)，這一過程的核心是風(fēng)險管理和風(fēng)險定價，本質(zhì)是風(fēng)險相關(guān)信息的收集和處理。現(xiàn)代信息科技在金融領(lǐng)域的應(yīng)用，可以分為電子化、互聯(lián)網(wǎng)化和移動數(shù)字化三個階段。

電子化階段著重于信息技術(shù)的后臺應(yīng)用，即以現(xiàn)代通信和計(jì)算機(jī)技術(shù)為基礎(chǔ)，匯總業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)辦公電子化，提升業(yè)務(wù)處理效率。這一階段的技術(shù)運(yùn)用主要集中在后臺支持部門，以實(shí)現(xiàn)管理、辦公和運(yùn)營的電子化與自動化。代表性應(yīng)用包括辦公系統(tǒng)、交易系統(tǒng)、賬務(wù)系統(tǒng)、信貸系統(tǒng)等。

互聯(lián)網(wǎng)化階段聚焦于前臺和渠道的線上化。金融機(jī)構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)對接資產(chǎn)端—交易端—支付端—資金端，業(yè)務(wù)流程從線下遷移到線上。互聯(lián)網(wǎng)化改變了前臺業(yè)務(wù)的實(shí)現(xiàn)方式，實(shí)現(xiàn)了從銷售到服務(wù)，再到資金收付的前、中、后臺的信息共享、流程再造和業(yè)務(wù)融合。代表性應(yīng)用如網(wǎng)上銀行、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售等。

移動數(shù)字化階段強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)前、中、后臺全流程數(shù)字化和科技應(yīng)用。金融機(jī)構(gòu)利用移動互聯(lián)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能和區(qū)塊鏈等前沿技術(shù)，通過端到端全流程的自動化、精細(xì)化和智能化改造，改變傳統(tǒng)金融獲客、客服、風(fēng)控、營銷、支付和清算等前、中、后臺業(yè)務(wù)，提供更加精準(zhǔn)高效的金融服務(wù)，降低交易成本，提升運(yùn)營效率。代表性應(yīng)用如大數(shù)據(jù)征信風(fēng)控、智能投顧、風(fēng)險定價、量化投資、移動支付等。

金融科技的定義和內(nèi)涵

金融科技（FinTech）是通過新一代的信息技術(shù)，將數(shù)據(jù)、技術(shù)和金融聯(lián)結(jié)起來，形成新的金融服務(wù)、組織和模式。全球金融穩(wěn)定理事會（FSB）將金融科技定義為金融服務(wù)領(lǐng)域中以技術(shù)為基礎(chǔ)的創(chuàng)新。這一創(chuàng)新可能會導(dǎo)致新的商業(yè)模式、新的應(yīng)用場景、新的業(yè)務(wù)流程或新的產(chǎn)品出現(xiàn)，從而對金融市場、金融機(jī)構(gòu)以及金融服務(wù)的提供產(chǎn)生重大影響。中國人民銀行公布的《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2019—2021年）》中將金融科技定義為“技術(shù)驅(qū)動的金融創(chuàng)新”。

金融科技市場的參與者

數(shù)字科技和消費(fèi)者行為的變化，正在快速改變著市場參與者的特性。這一變化要求金融監(jiān)管做出相應(yīng)的回應(yīng)，以維護(hù)金融體系的完整和穩(wěn)定。金融科技市場是一個高度動態(tài)的市場，參與者主要有四類：一是初創(chuàng)企業(yè)和新興企業(yè)，二是平臺科技巨頭，三是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，四是監(jiān)管部門。

初創(chuàng)企業(yè)和新興企業(yè)是指那些處于技術(shù)研發(fā)早期階段的企業(yè)。典型的金融科技初創(chuàng)企業(yè)，致力于找出金融服務(wù)領(lǐng)域的“痛點(diǎn)”，即一些現(xiàn)有的解決方案做得不好或根本做不到的環(huán)節(jié)，繼而尋求提供極致的技術(shù)補(bǔ)救措施，例如生物識別技術(shù)和大數(shù)據(jù)服務(wù)。初創(chuàng)企業(yè)的商業(yè)模式，一是直接向客戶提供服務(wù)（To C），二是向現(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)提供外包服務(wù)（To B）。

平臺科技巨頭是指新進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域的大型互聯(lián)網(wǎng)平臺型科技企業(yè)。它們的初始業(yè)務(wù)領(lǐng)域可能是電商、社交、娛樂或電信行業(yè)，在業(yè)務(wù)發(fā)展過程中迅速積累了龐大的客戶群體，并從這些特定的客戶關(guān)系中囤積了大量的數(shù)據(jù)。在利益的驅(qū)動下，它們開始尋求利用這些數(shù)據(jù)為現(xiàn)有客戶提供金融服務(wù)。平臺科技巨頭通過算法形成對客戶的選擇和偏好的認(rèn)知，比傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)豐富細(xì)致得多。最初，科技巨頭會向金融機(jī)構(gòu)出售數(shù)據(jù)，或成為金融機(jī)構(gòu)的銷售渠道；之后，它們會傾向于自己提供金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)流量變現(xiàn)。此外，這些公司通常還作為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的云服務(wù)或技術(shù)服務(wù)的提供商。

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)主要是指傳統(tǒng)的持牌機(jī)構(gòu)。在科技巨頭的競爭壓力和用戶行為改變的雙重推動下，它們不斷運(yùn)用新的技術(shù)以提升金融服務(wù)的效率，繼而改善客戶的體驗(yàn)。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)驅(qū)動下，致力于以金融科技轉(zhuǎn)型為方向，在人才隊(duì)伍和技術(shù)研發(fā)上投入巨資，以適應(yīng)金融科技市場的快速轉(zhuǎn)變。在科技的應(yīng)用上，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)這個群體的光譜很廣，既有領(lǐng)先者，也有跟隨者，還有落后者。

監(jiān)管部門既是金融科技領(lǐng)域的監(jiān)管者，也是參與者。監(jiān)管部門在金融科技領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面具有不可推卸的責(zé)任，包括支付系統(tǒng)、征信系統(tǒng)和數(shù)字貨幣。監(jiān)管科技（RegTech）將數(shù)字技術(shù)運(yùn)用于合規(guī)監(jiān)控和審慎監(jiān)管，致力于實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管的數(shù)字化和自動化，提高監(jiān)管質(zhì)量和效率。與此同時，監(jiān)管部門在金融科技的創(chuàng)新過程中，還需要與其他市場參與者進(jìn)行技術(shù)上的對話，所以監(jiān)管部門必須具備金融科技的前沿知識和擁有一支能適應(yīng)技術(shù)環(huán)境快速變化的專業(yè)隊(duì)伍。

本書的研究范疇和重點(diǎn)

金融科技市場的參與者眾多，本書的研究聚焦于新進(jìn)入金融領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)平臺科技巨頭。雖然缺乏嚴(yán)格的學(xué)術(shù)界定，但在大部分語境中，這些平臺科技企業(yè)被簡稱為金融科技公司。從宏觀審慎的角度來看，大型的平臺金融科技公司具有系統(tǒng)重要性。正因如此，對平臺金融科技的監(jiān)管研究才非常必要和迫切。平臺科技巨頭究竟有沒有介入金融服務(wù)領(lǐng)域，介入了哪些應(yīng)該受到監(jiān)管的金融活動，都需要給予明確的回答。否則，金融監(jiān)管就無法發(fā)揮其作用。

金融服務(wù)涉及重大的公共利益，存在外部性和系統(tǒng)性風(fēng)險，需要受到審慎監(jiān)管。現(xiàn)實(shí)中，平臺金融科技公司和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的公司治理和合規(guī)文化差異巨大。前者強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新，“法無禁止即可為”；后者強(qiáng)調(diào)合規(guī)，“法有規(guī)定才可為”。這種治理和文化的異質(zhì)性，使得金融監(jiān)管與科技創(chuàng)新的融合具有一定的矛盾，如何在技術(shù)創(chuàng)新與合規(guī)發(fā)展方面取得平衡，成為金融監(jiān)管的難點(diǎn)，值得深入研究。

本書的研究重點(diǎn)包括：第一，分析我國平臺金融科技的演進(jìn)路徑和商業(yè)模式，以及如何正確地看待金融科技創(chuàng)新的作用；第二，討論平臺金融科技的風(fēng)險和數(shù)據(jù)治理問題，包括壟斷問題、倫理問題、信用風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險；第三，探討平臺金融科技公司監(jiān)管的目標(biāo)框架、基本原則，以及數(shù)據(jù)治理的特有原則和制度框架；第四，提出完善平臺金融科技公司監(jiān)管的建議，包括監(jiān)管方法創(chuàng)新、數(shù)據(jù)監(jiān)管的重點(diǎn)領(lǐng)域，以及探索建立個人數(shù)據(jù)賬戶制度。