偽齊的滅亡早有征兆。

金國立劉豫當偽齊皇帝的時候，指望的是偽齊能夠在宋金兩國之間成為緩沖，以金國附屬國的角色對南宋施壓，不僅經濟軍事上要能自給自足，還要給南宋足夠的威懾，讓南宋乖乖就范向金齊兩國花錢買和平。

自偽齊建立以來，逐漸與南宋形成了四個主要戰場：大散關一帶的川陜戰場、襄陽一帶的襄陽戰場、壽春一帶的淮西戰場和楚州一帶的淮東戰場。

金國立偽齊對付南宋本想省點兒心，卻沒想到偽齊在與南宋作戰中以上四個戰場幾乎是全面敗退損兵折將，從建炎四年到紹興七年數次南侵都被宋軍打敗，襄陽戰場更是被岳飛反對到商州、虢州，距離中原正朔長安、洛陽和開封三座古都僅剩一步之遙。

為了避免偽齊被滅國，金國多次南下支援，金兀術更是親自提兵到了淮東戰場，只不過淮東戰場韓世忠進攻失利偽齊危機解除，金兀術暫時北歸。

在中原建立偽齊有些類似于在外地開個分公司，金國是集團總部。集團開設分公司的目的是掙錢，偽齊倒好，錢一分沒掙到，還多次向金國求援需要集團來救，偽齊這家分公司開業了七年虧損了七年，這七年里就算是金國直接與南宋對話不管是戰還是和總歸能撈點兒好處，擺個偽齊在中原算是擺了個賠錢貨，從頭賠到尾。

自古以來殺頭的買賣有人做，賠錢的生意沒人玩兒，偽齊這家持續賠錢的分公司終于讓金國統治集團忍無可忍，紹興七年九月，得到酈瓊前來歸附的劉豫自覺實力大增，正是南下攻宋的大好機會，上疏金國請求援兵共同南下，金國朝廷經過商議，決定不再往偽齊這個無底洞投錢，命完顏昌和金兀術率軍南下，不是攻宋，而是取締偽齊政權，廢掉其皇帝劉豫。

一個傀儡政權，虧損長達七年，直到南宋紹興七年、金天會十五年末才終于決定取締它，更多的是源自金國內部的派系斗爭，因為正是在這一年七月，完顏宗翰病死。

在前文曾經介紹過，偽齊之所以得立，主要是因為完顏昌首倡、完顏宗翰力主所造就的，金國朝廷里完顏昌屬于太宗派，完顏宗翰是自己一派，此外還有以完顏宗干、金兀術為主的太祖派。

金兀術想立杜充為傀儡皇帝，但朝廷里其他兩派都傾向于立劉豫，只好妥協立了劉豫。

原本劉豫在金國是有兩派支持的，但稱帝之后自以為看透了金國內部的山頭，完全倒向了當時最為強勢的宗翰派，對完顏宗翰和其手下完顏希尹、高慶裔等人極力巴結，對同樣對自己有恩的完顏昌卻極為冷落，把自己在金國朝廷的路子給走窄了。

原本是兩派支持自己一派反對自己，被自己折騰成了一派支持自己兩派反對自己。完顏宗翰病死之后，劉豫連年給大金國賠錢引發的矛盾愈加尖銳，分公司總經理在集團的靠山死了，自己還把業績搞得一團糟，不干掉你干掉誰？

經常帶兵南下的太宗系完顏昌和太祖系金兀術難得的統一了意見，堅決要廢掉劉豫給國家止損。

雖然是偽政權，但畢竟也在中原漢地經營了七年，有著相當規模的軍事實力和群眾基礎，貿然取締難免會引起中原動蕩，經過深思熟慮，金國朝廷決定采取斬首戰術-直接進到開封捉拿劉豫。

南宋紹興七年、金天會十五年九月，金兀術與完顏昌共同率兵南下響應劉豫求援，通知偽齊派手握兵權的劉豫兒子劉麟前往滑州議事，劉麟剛走到黃河邊就遇到了南下的金軍，馬上被擒獲。接著金軍進入開封，金兀術親率騎兵進入皇宮將正在講武殿射箭的劉豫擒獲帶出皇宮，囚禁在金明池附近。

第二天金兀術和完顏昌召集開封百官上朝，宣布廢除劉豫，偽齊滅亡。

相比于滅亡一個國家，在其故土上的統治更為艱難，金國作為一個外來政權，廢除掉偽齊后只能自己親自統治，為了穩定偽齊領土范圍內的統治穩定，金國朝廷宣布在開封設立“行臺尚書省”，原偽齊所有官員一律留任，另外選派大量幽云地區契丹人和漢人南下任職，共同管理中原漢地。

金人的如意算盤打的精明，但現實總是出人意料，偽齊就算再差勁還是漢人政權，現在換了金國直接統治，中原地區再次陷入動蕩之中，不少官員南逃歸附南宋，臨汝軍知軍崔虎、蔡州知州劉永壽率部歸降岳飛部，開封南部門戶大開。

偽齊的滅亡使得中原形勢再次陷入混亂，是金國穩定統治還是南宋卷土重來？所有人都人心惶惶，時任首相的趙鼎想要借此機會收復中原，勸趙構下詔北伐，趙構本人一如既往的猶猶豫豫下不了決斷，紹興七年十二月，出使金國的使者回國帶回了消息：金國愿意歸還徽宗靈柩和趙構生母韋賢妃，還同意歸還北宋河南故地，提議兩國和談，永結盟好。