五、繪制波浪

漢密爾頓·博爾頓總是堅持繪制“60分鐘收盤價”走勢圖，也就是顯示每小時結束時的價格的走勢圖，本書作者也是這么做的。艾略特本人無疑也有同樣的習慣，因為在《波浪理論》中，他展示過一張1938年2月23日至3月31日的股票市場60分鐘走勢圖。每個艾略特波浪理論的實踐者，或任何對波浪理論感興趣的人，都會發現繪制DJIA的60分鐘波動不僅有啟發性而且實用，《華爾街日報》（The Wall Street Journal）[3]和《巴倫周刊》（Barron's）[4]都出版這種走勢圖。這是項簡單的任務，只需要每周花幾分鐘的時間。柱線圖（Bar Charts）雖好，但可能會誤導你，因為它揭示的是發生在每條柱線變化時刻附近的價格波動，而不是柱線形成時間內的價格波動。所有的走勢圖必須用實際刊登的數值。那些所謂的DJIA“開盤價”（Opening）和“理論盤中價”（Theoretical Intraday）數值是統計上的發明，并不能反映任何特定時刻的平均指數。這些數值分別代表了一堆可能在不同時候產生的開盤價，或是每只指數股的一堆每日最高價或每日最低價，而不顧這些極端價格在每個交易日內出現的時間。

波浪分類的主要目的是確定指數在股市演化中所處的位置。只要波浪數清晰明了，波浪分類就很簡單，例如快速運動、情緒高漲市場中的，特別是推動浪中的波浪數，此時小規模的波浪運動通常以簡單的方式展開。在這些情況下，就必須繪制短期走勢圖來觀察所有的細分浪。但是，在低迷的市場或劇烈震蕩的市場中，尤其是在調整浪中，波浪結構的演化很可能復雜且緩慢。在這些情況下，長期走勢圖往往能有效地將市場運動濃縮成一種形態，使演化中的波浪模式清晰明了。憑著對波浪理論的正確理解，有時就可以預測出橫向趨勢（例如，當浪二是鋸齒形調整浪時，預測出第四浪是橫向趨勢）。但是對于分析人員來說，即使預測到了橫向趨勢，市場的復雜性與低迷也是兩件令人懊惱的事。然而，它們是市場現實的組成部分，因而必須加以考慮。本書作者極力建議你在這種時候從市場脫身一段時間，獲取在快速展開的推動浪中的利潤。你無法“希望”市場行動起來，市場可不會聽你的指揮。當市場休息的時候，你也休息。

跟蹤股市的正確方法是用半對數刻度走勢圖，因為市場的歷史僅以百分比合理地聯系起來。投資者關心的是漲跌的百分比，而不是市場平均指數運行的點數。例如，1980年時DJIA的10個點意味著1%的運動。但在20世紀20年代初，10個點意味著百分之十的運動，相比之下重要得多。然而，為了繪圖方便，我們建議僅用半對數刻度繪制長期走勢，此時的差別非常顯著。算術刻度相當適于跟蹤60分鐘波浪，因為按百分比計算，DJIA在800點反彈40點與DJIA在900點反彈40點的差別不大。這樣，對于短期運動，通道技術就可以很好地運用在算術刻度走勢圖上。