二、調整浪的深度

“一輪熊市預計能跌多少？”除了波浪理論，沒有哪種市場分析手段能給這個問題圓滿的回答。最重要的指南是，調整浪——尤其當它們本身是第四浪的時候，往往在前一個小一浪級的第四浪的運動區域內——大都在接近這個第四浪終點的高度，形成它們的最大回撤。

例1：1929年至1932年的熊市

我們對1789年至1932年這段時期的分析，使用了按定值美元校正的股票市場走勢圖，它由格特魯德·舍克（Gertrude Shirk）制作，發表在1977年1月號的《循環》（Cycles）雜志上。在該圖上我們發現，1932年的超級循環浪的最低點，在前一個循環浪級的第四浪的區域內觸底，這個第四浪是跨越1890年至1921年的擴散三角形調整浪（見圖5-4）。

例2：1942年的熊市最低點

在這個例子中，1937年至1942年的循環浪級熊市是一個鋸齒形調整浪，它在1932年至1937年牛市中的大浪級第四浪的區域內結束（見圖5-5）。

例3：1962年的熊市最低點

浪④在1962年的暴跌剛好把平均指數帶到了1949年至1959年的大浪級五浪序列在1956年形成的最高點之上。在通常情況下，這輪熊市本該跌進浪（4）——浪3中的第四浪調整——的區域。不過，這次差一點達到目標區域說明這個準則并不是一種規則。前一個強勁的第三浪延長，以及浪（4）中回撤不深的浪A和強勁的浪B，都表明了這個波浪結構的力度，這種力度的延伸導致浪④的凈回撤不大（見圖5-5）。

例4：1974年的熊市最低點

至1974年的最后一跌，結束了1966年至1974年循環浪級的浪IV對從1942年起漲的整個浪III的調整，它把平均指數帶入了前一個小一浪級第四浪（大浪④）的區域。圖5-5再次顯示了發生的一切。

例5：倫敦黃金熊市，1974年至1976年

這里我們列舉來自另一個市場的例子，說明調整浪有在前一個小一浪級第四浪的運動幅度內結束的傾向（見圖6-11）。

任何熊市的常見極限是前一個小一浪級第四浪的運動區域，尤其是當被研究的熊市本身是第四浪的時候。20多年來，我們對浪級較小的波浪序列的分析進一步證實了這個觀點。然而，這個準則有一種顯然合理的變體，也就是如果一個波浪序列中的第一浪延長了，那么第五浪之后的調整通常會以小一浪級第二浪的底為極限，這種情況經常出現。例如，跌至1978年3月的DJIA，正好在第二浪于1975年3月形成的最低點見底，這個第二浪之前是從1974年12月的最低點漲起的延長的第一浪。

有時，平臺形調整浪或三角形調整浪，尤其是那些跟在延長浪后面的，會達不到第四浪的區域（見例3），但往往很接近。有時，鋸齒形調整浪會大幅下跌，并深入到前一個小一浪級第二浪的區域，但是這幾乎僅發生在這個鋸齒形調整浪本身就是第二浪的時候。“雙底”有時就是這樣形成的。