前言

現代會計把復雜的經濟活動及企業競爭的結果轉換成以貨幣為計量工具的會計數字，這就是人們常說的“企業密碼”。這些密碼數量龐大，但它們能被壓縮成極簡的信息，即使再大型的企業（如美國沃爾瑪、微軟、中國工商銀行、中國石油等），它們在市場競爭中所創造的財富，都能壓縮匯總成薄薄的幾張財務報表。一方面，財務報表所透露的信息應該是全面充分的，否則，投資人或債權人（如銀行）無法決策是否向企業投入資金或貸款；另一方面，這些財務報表所列示的信息又不可能過分透明，否則競爭對手會輕而易舉地洞悉企業的商業機密。如何通過企業公開發布的財務報表所披露的這些財務數據信息（即“企業密碼”），還原企業真實的財務狀況，正確、客觀地評價企業的經營活動，這正是本書寫作的初衷。

現代企業經營日益激烈，包括投資者、債權人、經營者在內的所有管理者（即本書所稱的信息使用者）都必須意識到，若想在戰略上搶占先機，就必須學會如何將數據變為信息，再由信息轉化為知識，最后再由知識付諸于行動。寫作本書的主要目的，就是為信息使用者提供“解碼本”，幫助信息使用者將企業財務報表所提供的密碼數據轉換成對特定決策有用的信息，及時發現企業經營管理中存在的問題，采取有效對策，規避財務陷阱，提高投資回報率。這里所說的“解碼本”，就是本書提供的財務報表分析的方法。財務報表分析不是簡單的機械的比率計算，而是一個定性與定量相結合的分析體系。在一些傳統的書籍和實務操作中，財務報表分析往往僅局限于盈利能力、營運能力、償債能力和增長能力等的簡單計算與評述，忽視了對財務報表分析產生影響的經濟環境、行業地位、戰略決策、日常經營運作等其他因素的分析，忽視了對企業資產的質量、資本結構質量、利潤與現金流的質量分析。

本書試圖建立一個完整的財務報表分析體系，包括企業戰略分析、會計數據分析、基本財務分析、發展能力分析，以及資產的質量、資本結構質量、利潤與現金流的質量分析等全面財務分析框架，如圖0-1所示。

依據上述分析框架，本書包括十一章，其基本內容如下。

第一章，財務報表分析概述，主要對財務報表分析的總體認識、起源與發展、信息使用者及其需求、分析的基本方法、分析框架。

第二章，財務報表分析的依據，主要對四大財務報表分析（資產負債表、利潤表、現金流量表、所有者權益變動表）及報表附注、審計意見的基本內容及信息含義、四大報表數據之間邏輯關系等進行闡述，為后面的財務報表分析奠定基礎。

第三章，企業戰略分析。戰略分析是企業財務報表分析的邏輯起點。本章主要對宏觀環境分析、中觀行業分析和微觀競爭戰略分析的內容進行闡述。

第四章，會計數據分析。會計數據分析主要是對會計信息的真實性和完整性進行分析。會計數據分析是財務比率分析的前提，沒有會計信息的真實性分析，單純進行財務比率分析，是沒有任何實用價值的。通過會計數據分析，評價一個企業是否存在財務舞弊及其舞弊的程度，推斷一個企業的會計信息對企業經營狀況的反映程度及其會計信息的扭曲程度，評價企業會計政策和會計估計的合理性，以便在后面的財務分析中剔除“水分”。設大量篇幅對會計數據的真實性和完整性進行分析，是本書的一個特色和亮點。

第五章，基本財務分析，主要是對償債能力分析、營運能力分析、獲利能力分析等進行闡述。

第六章，資產質量分析。本章在對資產的質量特征及分析要求進行論述的基礎上，著重對資產負債表中各主要資產的質量分析進行闡述。

第七章，資本結構分析。資本結構的優劣及其質量決定了企業的發展戰略的實現。本章在論述資本結構理論的基礎上，對流動負債、非流動負債、表外負債等進行分析，并對股東權益的構成與質量分析進行闡述。

第八章，利潤質量分析，主要對利潤的質量特征、利潤的真實性和穩定性進行分析，并對利潤質量惡化問題進行探討。

第九章，現金流量分析。在論述現金流量分析的理論基礎上，對現金流量結構、現金流量質量進行闡述。

第十章，發展能力分析。通過對發展能力指標分析，對企業的發展前景進行預測。

第十一章，財務分析報告。這一部分建設性地給出撰寫財務分析報告的基本思路以及如何提高財務分析報告的應用價值，這也是本書的又一亮點所在。

全書理論與實務結合非常緊密。全書按照截止2020年財政部最新頒布的《企業會計準則》及其指南，以一個真實的上市公司（KM公司）2018年度的財務數據為依據，進行各項財務指標分析與計算，解讀指標背后所代表的資產、負債、利潤與現金流的含義與質量，揭示KM公司可能存在的問題及未來發展前景。全書內容翔實，形式新穎，可操作性強，分析準確，案例豐富。

本書屬于CVA精品核心教材。因此本書既可供財經院校和社會培訓單位教學使用，也可作為廣大在職財務工作者提高財務分析技能的參考書。

本書在寫作過程中參閱了大量的文獻資料，在此特對文獻作者表示感謝！當然，最應感謝的是人民郵電出版社社科人文分社的恭竟平社長和劉曉瑩編輯，沒有她們的大力支持與幫助，本書不會這么快地與大家見面。感謝他們，感謝所有關愛本書的人士，感謝各位讀者朋友！

首都經濟貿易大學 袁小勇

2020年9月