◎粵港澳大灣區經濟分量重，廣東珠三角出口數據亮眼

考慮到數據的可得性與可比性，我們使用2017年的經濟數據進行分析。粵港澳大灣區的GDP、消費總額、工業增加值等指標占全國的比重均超過11%，說明粵港澳大灣區在全國的經濟分量較重。粵港澳大灣區出口表現亮眼，其出口金額占全國比重超過30%，大大高于其GDP占比。這一方面得益于其絕佳的地理位置與世界級港口群，另一方面受香港、澳門的轉口貿易影響較大：部分產品從內地運到港澳時，已計入出口額，從香港再轉出至第三方，再次計入出口額，存在虛增出口額的情況。盡管如此，珠三角出口額占全國比重高于20%，遠超其GDP權重，仍然能夠顯示出世界級港口群與沿海地理位置給粵港澳大灣區帶來的出口優勢。同時，財政收入上，粵港澳與珠三角占比均處于4%~8%，顯著低于GDP權重，這與國有資本在粵港澳大灣區占比較低，民營資本較為活躍的事實相符。

將目光轉移到珠三角與廣東省，可以看出2017年珠三角GDP約為全國的8.8%，廣東省占比為10.4%，廣東省GDP絕大多數來源于珠三角；珠三角出口占比為20%，整個廣東省占比為22.2%，均大幅高于其GDP權重，說明了廣東省出口產品大多來源于珠三角的同時，也顯示出廣東省與珠三角在我國對外貿易上的重要地位。另外，廣東省消費占比為9.5%，工業增加值占比為13.7%，財政收入占比為6.3%（見表2-1）。雖然廣東省在大多數經濟指標上落后于粵港澳大灣區，但工業增加值占比高于粵港澳大灣區。這也是廣東省除珠三角以外地區相對落后且承接了珠三角部分制造產業的結果。從數據上還可以看出廣東省其他地區與珠三角差距明顯，更多扮演的是承接珠三角淘汰產能的角色，與珠三角的協同效應尚不明顯。

表2-1　粵港澳大灣區、珠三角及廣東省經濟指標對比（2017年）

資料來源：Wind，平安證券研究所.