價值投資

顧老師喜歡價值投資，當他選擇股票時會著重看上市公司的發展前景，有時還會到上市公司去調研。我和他一樣喜歡優質的上市公司，我們經常討論如何進行價值選股。自從在中川國際上吃過苦頭后，一般我不會參與績差股或者虧損股。可能是出于習慣，我買東西都要挑好的，挑選股票也是一樣，只挑選一些業績比較優良的股票，哪怕做短線也是挑選質地較好的。雖然市場上業績極差的或者有重組題材的股票往往是漲得最好的，但一般我能做到不眼紅，堅持自己價值投資的原則。

“長線是金，短線是銀”，這是一句老話。如果做短線，那就需要一定的技術、一定的觀察力和一定的魄力。做短線其實也要分析上市公司的基本情況，也要有所選擇，要么業績好，要么題材好，要么重組，要么資產注入，要么有重大變故，要么扭虧，要么就是量價配合理想，不經意中也是圍繞著價值投資理念。所以，不能說短線就不是價值投資。當然短線的投機氣氛比較濃，我碰到過一個做短線的朋友，專門買虧損股，越是虧損越是買，居然有一次買的股票不小心進了三板。這是一種偏激型的投機做法，風險很大。績差股里不排除有黑馬產生，但我一般不會去冒那個風險。

如果做長線，選擇股票一定要做好功課，把上市公司研究透徹，起碼要看到它未來兩年的發展趨勢，還要看準國家的發展方向和企業的取向。年報和中報里的回顧和展望是一個參考，雖然展望并不代表實際，但是至少有個未來的預期。如果準備投入大量資金，最好的辦法是能到上市公司去作一次調研，那樣才敢將真金白銀放進去，做股東才會放心。就算股票不漲，每年能夠得到的紅利比銀行利息要高也很不錯。

我知道長線是金的道理，但卻沒有那個耐心，因此大多選擇了中線的波段操作。在操作凌橋股份失利后，我用顧老師教的方法做了一些短線，居然把在凌橋股份上的損失拉了回來。隨后我又看中了一只公用事業股——申能股份（600642）。買入理由是：上海能源的龍頭，國家正在發展電力事業，電費漲價預期，進軍天然氣行業，收購浙江抽水蓄能電站。利好頗多，股價橫盤了已經很長時間，我覺得是個極好的投資機會。

2000年2月，申能股份在下跌企穩后跳高開盤拉升，我就在這個時候追進去6000股。股價是在將近14元的位置跌下來的，我12元多買入顯然是有投資價值的。買入后當天就有了獲利，我很高興自己再一次作出了正確的選擇。可是它第二天就開了個陰線，給了我一個下馬威。隨后就是連續下跌，雖說跌幅不是很大，可跌得我心里有點發毛，心想，不會像凌橋股份那樣跌吧。既然看好這只股票就持股不動了，賬戶里還有資金，如果跌下去就補倉。

申能股份跌了一個多星期后止跌，隨后開始上漲，我的心情也跟著舒暢了起來。可沒漲幾天就直線跳水，把我搞得一驚一乍的。可是股票是不會同情任何人的，直線跳水后，申能股份跌到了10元左右，把我嚇住了，是割肉還是補倉，如何取舍呢？就這樣每天看著股票的走勢心驚肉跳，猶豫了幾天難以下決心。最終我下了狠心，決定孤注一擲，既然申能股份有這么多利好，股價盤整了半年之久，沒理由不漲啊，再說最近幾天的成交量已經是地量了，應該可以再買入，怕什么，大不了把前面贏的錢再還給它。

下定決心后的次日，也就是2000年3月27日，申能股份開出了一個十字星，在底部的十字星可是止跌的信號，低位的十字星讓我看到了希望。股價隨后果然開始上漲，我用賬戶里剩余的所有錢買入了8000股，成交價在10.50元左右。

有過幾次滿倉的經驗，也有過死豬不怕開水燙的經歷，這使得我非常有持股的耐心。我并不為股價上漲到13元而心動，只感到這只股票會有這個行情。因為很多股票都漲了許多，而它卻橫盤了半年多。記得老徐曾經說過，“橫有多長，豎有多高”。我倒要看看結果會怎樣。堅定了持股的信心后，就堅持捂著股票不動。沒多久股價又跌回11元附近，心里有點不是滋味，但依然持股等待。

熬到了2000年6月，申能股份的股價突破了13元的高點向上拉升，6月7日居然還拉了個漲停，讓我興奮得不知如何是好。漲停后第二天股價開始震蕩，我的心也隨著股價震蕩，拋與不拋難以把握。看著巨大的成交量，我突然想到巨量封漲停絕對是個好現象，半年多來從沒有放過那么大的量，思想斗爭過后還是決定繼續持股。可是股價高開低走，并且跌穿了前一天的漲停位置，感覺一盆冷水澆落到我的頭上，但我還是繼續持股。6月12日是一個漲停，沒想到隨后股價拉升到18元后又開始回落。18元都看到了，16元難道就跑了嗎？大不了再坐一次電梯，心里是這樣想的，但是晚上并沒有睡好，翻來覆去想著后市會如何，要是跌那該怎么辦。

既然申能股份那么強勢，我索性就持股不動了，看它會漲到何時。但隨后卻沒有如我所愿，股價在第二次漲停后又開始了震蕩，6月16日開了個十字星，我有點害怕，高位的十字星是否就意味著頭部到了呢？再看它的成交量，好像并沒有放大，猶豫了兩天，股價開始掉頭向下。我實在憋不住了，在收盤后就跑到對面辦公室找顧老師。

我把我畫的K線圖拿出來給顧老師看，忐忑地問：“請你幫我看看這股票后市會怎么走？”

顧老師放下手中的筆說：“讓我看看，是哪只股票？”

“申能股份。”

我正想著他會如何分析，可他卻拿出了一只計算器開始算了起來。算好以后他跟我說：“先從壞的地方考慮，如果申能股份明后天繼續下跌，那就要看它在啥地方止跌。如果明后天不再繼續下跌，而是上漲的話，我認為這只股票可以漲到22元左右。”

“啊，這么神奇啊？你是用什么來算的？”我不禁問他。

“黃金分割你知道嗎？”

我說：“我知道啊。在股市里也能用嗎？”

“當然能用啦。”于是他把計算方法告訴了我，這波上漲低點是12.06元，經過上漲回調到這波的低點15.81元，計算就是：（15.81-12.06）×1.618+15.81=21.88元。

哪有這么神的，我一點都不相信。我試探地問他：“要是明天漲了，你會不會買這只股票？”

他笑笑說：“我有其他的股票，不買這只股票。”

我心中頓時涼了半截：既然算出有那么大的漲幅，為啥他自己卻不買呢？我十分懷疑他的黃金分割，但轉而一想，反正已經賺了不少，我就放著，我倒是要看看會不會漲到22元，要是漲不到，我再去和他理論。

申能股份沒有繼續下跌，而是重拾升勢，幾乎是天天漲，漲得我心花怒放，沒多久就沖過了22元，最高漲到了23元。我特意跑到他辦公室去告訴他：“顧老師，你的那個黃金分割真神了，申能股份果然到了22元，今天還沖到了23元呢！”

沒想到他一點都不為我感到高興，而是狡黠地笑了笑說：“這個公式是蠻有道理的，不過你要小心了。”

漲得那么好，我還小心什么？沒想到第二天申能股份就給我臉色看，那么強勢的股票居然大幅下跌，兩天內最低跌到了20.50元，抹去了我很多利潤。說實話我是不甘心的，強者恒強嘛，當然繼續持股。申能股份在圍繞22元進行震蕩后終于開始下跌。

人的貪念是與生俱來的，當時只知道是強勢，賺了還想賺，被勝利沖昏了頭腦，早把技術指標之類的拋在了腦后。等到股價連續下跌到20元左右，才有所醒悟，回過頭來看，股價已經在上面做了三個頭了。心里感到恐慌，趕緊把股票拋了。22元沒拋，23元也沒拋，結果在19.50元左右拋了，這就是貪心的代價。

申能股份股價走勢見圖4-1。

圖4-1 申能股份2000年1～9月走勢圖

不過在這波行情中，我還是賺了不少，賬戶資金已經超過了27萬元。