陷阱3　忘記關注價值　為什么應當關注股票的價值而非價格

投資者往往假設一只股票的真實價值是與其價格（市場價值）相關的，但是情況并不總是如此。市場對證券的定價是有可能出錯的。雖然購入一只低價的股票看起來很劃算，但是其本身的價值可能更低。衡量一筆投資是否劃算的最終指標，是其所有未來現金流的貼現值是否大于或等于其當前價格。你購買某資產的價格不應該高出其未來現金流貼現值的總和太多。

內在價值衡量的是一家公司的實際或真實價值，市場價值衡量的是一家公司的當前價值，并反映在其股票價格上。內在價值是從公司的業務前景出發推算得到的，而市場價值是由投資者買賣公司股票的供求因素推動的，因此公司的市場價值可能會顯著偏離其內在價值。能引起股價下跌的因素很多，如公司基本面惡化、管理層變動、行業競爭加劇等。此外，心理因素和市場情緒也能影響價格，有時候股價可能只反映投資者熱情的上升或下降。在投資需求強勁的時候，股票的市場價格往往會超過其內在價值，可能會估值過高；而需求疲弱可能會導致公司的股票估值偏低。判斷是基本面還是情緒正將股票價格推到某個極端水平，對于大多數投資者而言是一個挑戰，因為就連專業的股票分析師對于如何估計股票的內在價值都沒有形成一致的意見。

“股票市場充斥著這樣一類人，他們知道所有東西的價格，但不知道任何東西的價值。”

——菲利普·費雪

“價格乃你之所付，價值乃你之所得。”

——本杰明·格雷厄姆