第六講　股票價格指數

一、什么是股票指數

股票指數即股票市場價格指數，是由證券交易所或金融服務機構編制的反映股票行情變動的一種供參考的指示數字。

股價指數可以反映整個市場上各種股票市場價格的總體及其變動情況。由于在股票市場上，眾多個股同時交易，股價漲跌各不相同，因此需要有一個總的尺度標準，即股價指數來衡量整個市場的價格水平，來觀察股票市場的變化情況。股價指數具有一定的代表性，不僅用以預測股票市場的動向，還可以此為參考指標，來觀察、預測社會政治、經濟發展形勢。

這種股票指數，也就是表明股票行情變動情況的價格平均數。編制股票指數時，通常以某年某月為基礎，以這個基期的股價作為100，以后各時期的股價和基期價格比較，計算出升降的比率，就是該時期的股票指數。所以股票指數普遍用“點”來做單位，每一點的漲跌就是相對于基準日的漲跌比率。投資者根據指數的升降，可以判斷股價的變動趨勢。并且為了能夠實時地向投資者反映股市的動向，所有的證券市場幾乎都是在股價變化的同時即時公布股價指數。

計算股票指數要考慮三個因素：一是抽樣，即在眾多股票中抽取少數具有代表性的成分股；二是加權，按單價或總值加權平均，或不加權平均；三是計算程序，計算算術平均數、幾何平均數，或兼顧價格與總值。

股票指數的計算，主要有以下三種方法：

（1）相對法。相對法又稱為平均法，它先計算各樣本股票指數，再加總，求總的算術平均數。其計算公式為：股票指數=N個樣本股票指數之和÷N。

（2）綜合法。綜合法就是先將樣本股票的報告期價格和基期價格分別加總，然后相比求出股票的指數。其計算公式為：股票指數=報告期股價之和÷基期價格之和。

（3）加權法。加權股票指數是根據各期樣本股票的相對重要性予以加權，其權數可以是成交股數，也可以是股票發行量。按時間劃分，權數可以是基期權數，也可以是報告期權數。以基期成交股數（或發行量）為權數的指數稱為拉斯拜爾指數。以報告期成交股數（或發行量）為權數的指數稱為派許指數。其計算公式為：股票指數=N個股票價格乘以權重之和÷N。

以上三種計算方法，因選擇的參數、時點或權數不同，各有其側重點。

從平均法和綜合法計算股票指數來看，兩者都不考慮各種采樣股票的成交量（或發行量）對整個股票價格的影響，因此計算出來的指數不夠精確。加權法因結合了成交量因素，反映整個股票市場的發展變化就比較符合實際。

目前世界上大多數股票指數都是派許指數。中國的上證綜合指數和深證成分指數，采用的就是派許指數。

二、股票指數的分類

每一個股票市場都有不同的股票指數，且同一個市場也可能有多種指數。納入指數計算范圍的股票稱為指數樣本股，也叫成分股。按照股指所涵蓋的股票數量和類別的不同，可以分為綜合指數、成分指數和分類指數三類。

（1）綜合指數，是指將在該交易所上市的所有股票的市價升跌都計算在內。如我國的上證綜合指數、紐約證交所綜合指數等，就是對所有股票的市值進行綜合計算得出的。

（2）成分指數，是指選擇具有代表性的部分股票的市值作為標的而編制的指數。目前世界上大多數的指數都是成分指數，如深圳成分股指數、道瓊斯指數、標準普爾500指數、倫敦金融時報100指數、香港恒生指數等。成分股具有典型性、普遍性，一般具有市值大、交易量大、業績良好、業務穩定的特點。

（3）分類指數，是選擇具有某些相同特征（如相同行業）的股票作為目標股計算出來的股指，如房地產指數、金融指數、工業指數等。目前我國有7個分類指數，330多個板塊指數，涉及各行各業，且還根據市場熱點適時推出新的分類指數。如2019年上半年一度活躍的工業大麻、人造肉概念，就推出工業大麻指數、人造肉指數。

行業分類以摩根斯坦利和標準普爾公司聯合發布的全球行業分類標準（GICS）為基礎，結合我國上市公司實際特點進行調整，將上市公司分為10大行業：能源、材料、工業、可選消費、主要消費、健康護理、金融、信息技術、通信服務、公用。

行業劃分標準原則如下：一是如果公司某項主營業務的收入占公司總收入的50%以上，則該公司歸屬該項業務對應的行業；二是如果公司沒有一項主營收入占到總收入的50%以上，但某項業務的收入和利潤均在所有業務中最高，而且均占到公司總收入和總利潤的30%以上，則該公司歸屬該業務對應的行業；三是如果公司沒有一項業務的收入和利潤占到30%以上，則由專家組進一步研究和分析確定行業歸屬。

三、上證綜合指數

在A股市場，以上海證券綜合指數和深圳成分指數作為分析大盤的依據。

上海證券綜合指數（代碼為999999或000001，熱鍵為03）可簡稱為“滬綜指”，它是上海證券交易所編制的我國最早發布的股票指數，以上交所掛牌上市的全部股票為計算范圍，以發行量為權數的加權綜合股價指數，權數為上市公司的總股本。滬綜指自1991年7月15日起開始實時發布，基日是1990年12月19日，基日指數定為100點。其后，每天先計算出平均價格，然后除以基準日的平均價，就得到每天的指數。新上市的股票在掛牌的第二天納入股票指數的計算范圍。

滬綜指的發布幾乎是和股市行情的變化相同步的，它是我國普通投資者和證券從業人員研判股價變化趨勢必不可少的參考依據。

2005年5月，上證所將選擇已完成股權分置改革的滬市上市公司組成樣本，發布新上海證券綜合指數（代碼為000017，簡稱“新綜指”），以反映這批股票的市場走勢，為投資者提供新的投資尺標。新綜指以2005年12月30日為基日，以當日所有樣本股票的市價總值為基期，基點為1000點，在2006年第一個交易日（1月4日）發布。

“新綜指”當前由滬市所有G股（是指股權分置改革試點股票）組成。此后，實施“股改”的股票在方案實施后的第二個交易日納入指數。指數以總股本加權計算。隨著“股改”的完成，目前“滬綜指”與“新綜指”的分時盤面走勢是一致的，但因基點不同而使指數點位有差別，在對外發布、技術分析時以“滬綜指”點位為準。

四、深證成分指數

深圳證券成分指數（代碼為399001，熱鍵為04）可簡稱為“深成指”。深交所原先也是采用綜合指數的，由深圳證券交易所編制的股票指數，以1991年4月3日為基期。該指數的計算方法與滬綜指不同，其樣本為所有在深交所掛牌上市的股票，權數為股票的總股本。后來，由于綜合指數盤子大，漲跌幅度慢，顯示交易沉悶，于是深交所改變了股票指數的編制方法，采用成分股指數。

通過對所有在深交所上市的公司進行考察，按一定標準選出40家有代表性的上市公司作為成分股入選，以成分股的可流通股數為權數，采用加權平均法編制而成，以反映深交所上市的股價走勢。現在深交所存在的深成指，以1994年7月20日為基期，基日指數為1000點，起始計算日為1995年1月23日。

深交所選取成分股的一般原則是：有一定的上市交易時間；有一定的上市規模，以每家公司一段時期內的平均可流通股市值和平均總市值作為衡量標準；交易活躍，以每家公司一段時期內的總成交金額和換手率作為衡量標準。

根據以上標準，再結合下列各項因素評選出成分股：公司股票在一段時間內的平均市盈率，公司的行業代表性及所屬行業的發展前景，公司的財務狀況、盈利記錄、發展前景及管理素質，以及公司的地區、板塊代表性等，最后確定40只成分股。

樣本股進行定期調整，在每年的1月和7月的第一個交易日實施，通常在前一年的12月和當年6月的第二個完整交易周的第一個交易日提前公布樣本調整方案。

投資者在分析滬綜指和深成指的時候，大家在頭腦里要建立這樣一個概念，滬綜指是把良莠不齊的所有個股都包含了進去，對業績優良類個股肯定是一個拖累；深成指只選了40只股票，其代表一千多只股票的股性也是不全面的。

五、滬深300指數

滬深300指數（代碼為000300）是滬深證券交易所第一次聯合發布的反映A股市場整體走勢的股票指數，它能夠作為投資業績的評價標準，為指數化投資和指數衍生產品創新提供基礎條件。該指數以2004年12月31日為基日，以該日300只成分股的調整市值為基期，基期指數定為1000點，自2005年4月8日起正式發布。

滬深300作為股指期貨的交易標的，越來越受到市場的關注。作為一種強調交易性和投資性的指數，其成分股基本面上的特征，主要從盈利能力、成長能力、分紅派息以及估值等角度分析，具有以下優勢。

（1）滬深300成分股的盈利能力突出。盈利能力直接反映了指數的籃籌特征和長期回報能力，可以了解滬深300成分股的主營收入和稅后利潤市場占比情況。

根據近年來研究顯示，滬深300成分股主營收入市場占比基本穩定在70%左右，其凈利潤市場占比更是維持在85%以上，且還呈現一定上升趨勢。從滬深300指數成分股的凈利潤分布來看，成分股占整個市場凈利潤的比重在90%左右。可見，滬深300指數成分股的凈利潤權重集中度較高，300只成分股凈利潤合計占市場的比重為90%左右，其中前5位就貢獻了全市場43%左右的凈利潤，也占整個滬深300成分股凈利潤的近一半，前40位成分股凈利潤的市場貢獻度更是高達70%。

同樣統計顯示，滬深300的籃籌長期回報特征，根據統計滬深300指數成分股的加權EPS和ROE基本都在全市場水平的1.2倍以上。

以上的分析表明，滬深300成分股將市場上盈利能力最強的公司基本已經全部囊括。總體而言，其成分股的資產質量極佳，盈利能力較強，堪稱整個市場的中流砥柱。

（2）滬深300成分股具備較好的成長性。以主營業務收入和凈利潤的加權平均增長率指標來考察成分股的成長性特征，其成長性指標明顯高于市場平均水平。從總體來看，盡管滬深300指數并非一種成長性的指數，其成分股的特征卻仍然體現了較好的成長性特征。

（3）滬深300成分股的分紅與股息收益高于市場平均水平。股息收益反映了市場的穩定回報，是投資者在較低風險水平下的可預期回報。

根據相關研究表明，滬深300指數在推出當年其成分股現金分紅總量已經達到630.64億元，占整個市場的72.11%，而其市場占比也繼續呈現增長趨勢。從股息收益率統計分析，投資于滬深300的股息收益率明顯高于市場總體水平，基本維持在2%以上的股息收益率。

（4）滬深300成分股估值水平低于市場平均水平。以市凈率和市盈率作為評估指標，市場估值水平一直低于市場平均水平，有一定估值優勢。

（5）滬深300成分股代表了機構投資取向。由于其良好的基本面情況，受到了市場的廣泛關注，同時也代表了市場中主流機構的投資取向。

根據主要研究機構對上市公司評級的統計，滬深300樣本股中，有90%的樣本股獲得主要機構的投資評級，而全部A股中僅有60%左右的股票獲得了機構的評級。這表明，滬深300成分股受到市場高度的關注，并且其投資價值也受到了市場的廣泛認可。

綜上所述，從基本面來看，滬深300指數成分股在近年來的運行中體現了較好的盈利性、成長性和分紅收益能力，同時，相對于市場平均水平，其估值優勢也較為明顯，已經逐漸成為機構投資者乃至整個市場的投資取向標桿。那么，就股指期貨而言，滬深300指數有利于得到更多機構的關注，從而更有益于形成以機構投資者為主的投資結構。

六、上證50指數

上海證券50成分股指數（代碼為000016）可簡稱為“上證50”，是運用科學客觀的方法，挑選上海證券市場規模大、流動性好的最具代表性的50只股票組成樣本股，以綜合反映上海證券市場最具市場影響力的一批優質大盤企業的整體狀況。基日為2003年12月31日。

上證50指數依據樣本穩定性和動態跟蹤相結合的原則，每半年調整一次成分股，調整時間與上證180指數一致。特殊情況時也可能對樣本進行臨時調整。每次調整的比例一般不超過10%。樣本調整設置緩沖區，排名在40名之前的新樣本優先進入，排名在60名之前的老樣本優先保留。

上證50是權證（ETF）交易標的，也是權證市場的熱門品種，越來越受到市場的關注。從上證50成分股的情況看，具有如下特征：

（1）上證50成分股的凈利潤與利潤總額超過市場平均水平，這兩項指標近年來占全部A股的比例超過40%，是優質藍籌股的突出代表。

（2）上證50成分股較上證180成分股具有更好的流動性，并且能夠更準確地反映優質大盤藍籌股的市場表現。

（3）從市場表現看，50只成分股市場走勢平衡，多數為基金重倉持有，可以說，上證50將成為價值藍籌股的代名詞，可以反映主流機構持倉的風向標。

就投資者而言，應緊緊圍繞公司未來的盈利預期及所處行業的狀況，并結合股價是否充分反映其基本面變化等因素，來把握買賣時機的選擇，以求獲取最大收益。

由于上證50成分股都是大企業，大都缺乏成長性，對于那些期望分享上市公司高速成長的投資者，上證50指數并非最好的選擇，成長性較好的企業多數都是小公司，這類公司大多數總市值都小于100億元，而上證50成分股的最低市值也都超過300億元。

七、上證180指數

上海證券180成分股指數（指數代碼為000010）簡稱“上證180”，指的是上交所對原上證30指數進行了調整并更名而成的，其樣本股是在所有A股股票中抽取最具市場代表性的180只樣本股票，自2002年7月1日起正式發布。作為上證指數系列核心的上證180指數的編制方案，目的在于建立一個反映上海證券市場的概貌和運行狀況、具有可操作性和投資性、能夠作為投資評價尺度及金融衍生產品基礎的基準指數。

上證180指數入選的個股均是一些規模大、流動性好、行業代表性強的股票。該指數不僅在編制方法的科學性、成分選擇的代表性和成分的公開性上有所突破，同時也恢復和提升了成分指數的市場代表性，從而能更全面地反映股價的走勢。上證180指數在入選樣本股，剔除了上市時間不足一個季度的股票，暫停上市股票，經營狀況異常或最近財務報告嚴重虧損的股票，股價波動較大、市場表現明顯受到操縱的股票。選樣的標準是行業內的代表性、規模性、流動性。

上證180的推出，有利于指數化投資，引導投資者理性投資，并促進市場對“藍籌股”的關注。根據資料統計表明，上證180指數的流通市值接近滬市流通市值的一半（隨著上市股票數量的增加，占比可能逐漸下降）。

上證180指數與通常計算的滬綜指之間最大的區別在于，它是成分指數，而不是綜合指數。成分指數是根據科學客觀的選樣方法挑選出的樣本股形成的指數，所以能更準確地認識和評價市場。綜合指數包含了市場上所有的股票，在反映市場狀況上就存在不少缺陷，例如，目前滬綜指采用全市場平均市盈率標準，將不少業績差、規模小、股價過高的股票包含進來，導致較高的市盈率。據測算，上證180指數目前的平均市盈率約28倍，比滬綜指38倍的平均市盈率降低了約10倍。

有市場就有指數。1991年上交所、深交所綜合指數誕生，1992年上證A股、B股指數陸續推出，1995—2004年，深滬兩市又陸續推出了深成指、上證180指數（前身為上證30指數）、深證100指數、上證50指數，以及眾多的行業分類指數，中國股市指數體系有了較大突破和進展，以成分股為樣本的指數開發使中國指數市場出現了真正風格化、投資型的指數產品。在世界主要發達國家股市中，被投資者廣泛接受的、能代表市場變化的指數基本上都是成分股指數。當然，我國現有的指數體系，尚不足以滿足市場的投資需求，市場迫切需要一些覆蓋滬深兩市的指數產品。

股票指數并不是玩數字游戲，也不是可有可無的東西，而是一國經濟必不可少的“晴雨表”。股票指數上升高，顯示經濟前景好，股市交投暢旺；反之，指數下跌，說明經濟滑落，投資者對股市沒有信心，市場交易清淡，賣壓多、買盤少。

八、世界主要股票指數

1．道·瓊斯指數

道·瓊斯股票價格平均指數（簡稱“道·瓊斯指數”）是世界上歷史最為悠久的股票指數，它的全稱為股票價格平均數。它是在1884年由道·瓊斯公司的創始人查理斯·道開始編制的。

道·瓊斯指數是以1928年10月1日為基期，這一天收盤時的道·瓊斯股票價格平均數恰好約為100美元，所以就將其定為基準日。

道·瓊斯指數共分四組：第一組是工業股票價格平均指數。它由30種有代表性的大工商業公司的股票組成，且隨經濟發展而變大，大致可以反映美國整個工商業股票的價格水平，這也就是人們通常所引用的道·瓊斯工業股票價格平均數。第二組是運輸業股票價格平均指數。它由20種有代表性的運輸業公司的股票組成，其中8家鐵路運輸公司、8家航空公司和4家公路貨運公司。第三組是公用事業股票價格平均指數，它由代表著美國公用事業的15家煤氣公司和電力公司的股票所組成。第四組是平均價格綜合指數。它是綜合前三組股票價格平均指數65種股票而得出的綜合指數，這組綜合指數雖然為優等股票提供了直接的股票市場狀況，但通常引用的是第一組工業股票價格平均指數。

道·瓊斯指數是目前世界上影響最大、最有權威性的一種股票價格指數。這是因為：一是道·瓊斯指數所選用的股票都具有代表性，這些股票的發行公司都是本行業具有重要影響的著名公司，其股票行情為世界股票市場所矚目，各國投資者都極為重視。為了保持這一特點，道·瓊斯公司在編制時所選用的股票經常予以調整，用具有活力的更有代表性的公司股票替代那些失去代表性的公司股票。自1928年以來，僅用于計算道·瓊斯工業股票價格平均指數的30種工商業公司股票，已有30次更換，幾乎每兩年就要有一個新公司的股票代替老公司的股票。二是公布道·瓊斯指數的新聞載體——《華爾街日報》是世界金融界最有影響力的報紙。該報每天詳盡報道其每個小時計算的采樣股票平均指數、百分比變動率、每種采樣股票的成交數額等，并注意對股票分股后的校正。在營業時間里，每隔半小時公布一次道·瓊斯指數。三是這一指數自編制以來從未間斷，可以用來比較不同時期的股票行情和經濟發展情況，成為反映美國股市行情變化最敏感的指數之一，是觀察市場動態和從事股票投資的主要參考依據。

當然，由于道·瓊斯股票價格指數是一種成分股指數，它包括的公司僅占2500多家上市公司的極少部分，而且多是熱門股票，且未將發展迅速的服務性行業和金融業的公司包括在內，所以它的代表性也一直受到人們的質疑與批評。

2．標準·普爾指數

除了道·瓊斯指數外，標準·普爾股票價格指數（簡稱“標普指數”）在美國也很有影響，它是美國最大的證券研究機構即標準·普爾公司編制的股票價格指數。該公司于1923年開始編制發表股票價格指數。最初采選了230種股票，編制兩種股票價格指數。到1957年這一股票價格指數的范圍擴大到500種股票，分成95種組合。其中最重要的四種組合是工業股票組、鐵路股票組、公用事業股票組和500種股票混合組。從1976年7月1日開始，改為400種工業股票、20種運輸業股票、40種公用事業股票和40種金融業股票。

將近一個世紀以來，雖然有股票更迭，但始終保持為500種。標準·普爾公司股票價格指數以1941—1943年抽樣股票的平均市價為基期，以上市股票數為權數，按基期進行加權計算，其基點數為10。以股票市場價格乘以股票市場上發行的股票數量為分子，用基期的股票市場價格乘以基期股票數為分母，相除之數再乘以10就是股票價格指數。

3．納斯達克指數

納斯達克是美國全國證券交易商協會于1968年著手創建的自動報價系統名稱的英文簡稱。其特點是收集和發布場外交易非上市股票的證券商報價。它現已成為全球最大的證券交易市場之一，目前有5000多家上市公司。也是全世界第一個采用電子交易的股票市場，其在55個國家和地區設有26萬多個計算機銷售終端。

納斯達克綜合指數（簡稱“納斯達克指數”或“納指”）是反映納斯達克證券市場行情變化的股票價格平均指數，基期指數為100。納斯達克的上市公司涵蓋所有新技術行業，包括軟件和計算機、電信、生物技術、零售和批發貿易等。主要由美國的數百家發展最快的先進技術、電信和生物公司組成，包括微軟、英特爾、美國在線、雅虎這些家喻戶曉的高科技公司，因而成為美國“新經濟”的代名詞。

納指是代表各工業門類的市場價值變化的“晴雨表”。它相比標準普爾500指數、道·瓊斯工業指數更具有綜合性。納指包括5000多家公司，超過其他任何單一證券市場。正因為有如此廣泛的基礎，所以成為最有影響力的證券市場指數之一。

納指是所有在納斯達克交易的股票的資產加權指數，在1971年第一個交易日時設為100點。大約10年后，指數翻番到了200點。又過了10年，指數到達500點。1995年7月，納指到達了第一個具有里程碑意義的1000點。隨著科技股收益的增長，納指展開了爆炸性上漲，截至2019年4月29日創出8176.08點的歷史新高，48年累計漲幅超過80倍。

4．富時100指數

倫敦金融時報100種股價指數，簡稱“富時100指數”，由英國金融界著名報紙《金融時報》編制發布。創立于1984年1月3日，是指在倫敦證券交易所上市的最大的100家公司的股票指數。相關股票指數包括：金融時報工業股票、100種股票價格指數、綜合精算股票指數三種。富時100指數是英國經濟的“晴雨表”，也是歐洲最重要的股票指數之一。

富時100指數的成分股每季度調整一次，其成分股涵蓋歐陸9個主要國家，以英國企業為主，其他國家包括德國、法國、意大利、芬蘭、瑞士、瑞典、荷蘭及西班牙。它和德國的法蘭克福指數、法國的CAC-40指數并稱為歐洲三大股票指數，是當前全球投資人觀察歐股動向最重要的指標之一。

1888年2月13日在倫敦創刊的《金融時報》是英國以經濟、金融報道為主的對開日報，發行量約20萬份，是4家全國性高級日報中發行量最小的一家，但在西方國家影響較大，其讀者分布在150多個國家和地區。

該報平均每天38版，廣告占47%，主要報道財政、金融、工商業方面的消息，同時也十分重視與經濟有關的國內外政治動向，被認為是英國金融集團的喉舌。它刊載的30種股票指數是判斷英國政治、經濟情況的重要“晴雨表”。

5．德國DAX指數

德國DAX指數也稱之為法蘭克福DAX指數，是德國重要的股票指數，是由德意志交易所集團推出的一個藍籌股指數。1988年7月1日起開始正式交易，基準點為1000點。指數以“整體回報法”進行計算，即在考慮公司股價的同時，考慮預期的股息回報。

該指數中包含有30家主要的德國公司。DAX指數是全歐洲與英國倫敦金融時報指數、法國的CAC指數齊名的重要證券指數，也是世界證券市場中的重要指數之一。該指數通過Xetra交易系統進行交易，因此其交易方式不同于傳統的公開交易方式，而是采用電子交易的方式，便于進行全球交易。

DAX指數是德國最受重視的股價指數，但該指數僅由30種藍籌股組成，因此也叫德國DAX30指數，被認為范圍過窄而不適合作為股市整體表現的指標。DAX30與美國標準普爾500、法國CAC40股指及英國倫敦金融時報100股價指數一樣是以市值加權的股價平均指數，而不是簡單平均的股價平均指數。

但與其他指數不同的是，DAX30指數試圖反映德國股市的總收益情況，而其他指數則只反映市場價格的變化。DAX30指數考慮股息收入，名義上將所有股息收入（按成分股的比重）再投資在股票上。如此，即便德國股票價格沒有變動，DAX30指數仍可能因股息收入而上漲。DAX30指數的期貨和期權合約在歐洲期貨期權交易所（EUREX）掛牌買賣。

6．法國CAC指數

法國CAC指數是法國重要的股價指數，由40只法國股票構成，因此也叫法國CAC40股票指數。CAC40指數由巴黎證券交易所（PSE）以其前40大上市公司的股價來編制，基期為1987年底。該指數從1988年6月5日開始發布，反映法國證券市場的價格波動。較新的CAC指數由100只法國股票構成，使用更廣泛，但CAC40指數仍被視為基準指數。

CAC40指數計算方式為市值加權，即以公司的市值為基礎加權平均，因此大公司的小幅價格波動即會顯著影響指數。CAC40指數的成分股每季都會受到審核，以確保這40個成員公司的藍籌股地位、在法國股市有一定的影響力、有一定的交易量以及能反映出法國股票市場的整體狀況，也是歐洲三大主要股票指數之一。

CAC40指數成分股是由法國注冊的公司組成的，但這40家公司的股票中有約45%為外國投資者所有，比例高于任何其他歐洲主要股票指數，外國投資者主要來自德國、日本、美國和英國。在40家公司中，像阿爾卡特、家樂福、歐萊雅、米其林和雷諾汽車等一大批中國市場耳熟能詳的知名企業，亦隸屬于法國CAC40股票指數范圍內。

7．日經指數

日經指數原稱為“日本經濟新聞社道·瓊斯股票平均價格指數”，由日本經濟新聞社編制公布的反映日本東京證券交易所股價變動的股票價格平均指數。該指數的前身為1950年9月開始編制的“東證修正平均股價”。1985年 5月1日改為“日經平均股價指數”（簡稱為“日經指數”）。

日經指數按其計算對象的采樣數目不同，現分為兩種：一是日經225種平均股價指數，它是從1950年9月7日開始編制的；二是日經500種平均股價指數，它是從1982年1月開始編制的。

日經指數采樣股票分別來自制造業、建筑業、運輸業、電力和煤氣業、倉儲業、水產業、礦業、不動產業、金融業及服務業等行業，覆蓋面極廣，各行業中又是選擇最有代表性的公司發行的股票作為樣本股票，而且樣本股票的總量也在不斷增加，目前已從225種擴增為500種。因此，該指數被看作日本最有影響和代表性的股價指數，通過它可以了解日本的股市行情變化和經濟景氣變動狀況。

日經指數是日本的股票指數，它代表日本股市或資本市場是好是壞的“晴雨表”，也是反映日元價值的因素之一，因此會對日元在外匯市場上的匯率造成相關的影響。日元是七大工業國的貨幣，也是外匯市場上交投最活躍的外匯之一，可見日經指數的升跌的影響可謂舉足輕重。

由于經濟持續強勁增長及日元升值的支撐，日本股市在1984年初突破10000點之后，走出了一波長達五年的大牛市行情。1989年12月29日，日經指數達到其歷史最高點38915點，這是牛市之初的近3倍，總市值上漲到611萬億日元，相當于GDP的1.48倍。當時，整個日本島都沉迷在空前的繁榮和瘋狂之中，人們甚至堅信股價只漲不落、地價只升不降的大和神話永不破裂。1990年1月3日，《日本經濟新聞》在對20位著名企業家進行股市預測時，大家一致樂觀地認為1990年的股價將繼續上沖至42000～48000點。誰知，1990年4月2日，日經平均指數暴跌至28002.07點，比1989年末的最高值下降了28.05%，1990年10月1日，又降至20221.86點，股市總市值消失了270萬億日元以上。股票的下跌也引起國內債券市場的恐慌，拋售股票、債券的資金迅速流向海外，日本金融市場出現了股票、債券與日元三重貶值的混亂之中。1990年秋季，房地產開始暴跌。股價和房價的暴跌使居民持有的金融資產價格嚴重縮水，個人金融資產的暴跌所產生的逆資產效果導致消費信貸收縮，居民消費銳減，日本經濟因此陷入蕭條時期。2008年10月28日，日經指數最低下探至6994點，創造了自1984年以來的歷史最低。隨后開始反彈，2018年10月2日創出了24448.07點后，再次陷入低迷走勢。地產和股市泡沫，令日本股市大傷元氣，至今無法恢復。

8．香港恒生指數

香港恒生股票價格指數（簡稱“恒生指數”或“恒指”）是香港股票市場上歷史最久、影響最大的股票價格指數，由香港恒生銀行于1969年11月24日開始發布。其編制是以1964年7月31日為基期，這一天港股運行正常，成交值均勻，可反映整個香港股市的基本情況，基點確定為100點。其計算方法是將33種股票按每天的收盤價乘以各自的發行股數為計算日的市值，再與基期的市值相比較，乘以100就得出當天的股票價格指數。

恒指包括從香港500多家上市公司中挑選出來的33家有代表性且經濟實力雄厚的大公司股票作為成分股，分為四大類：4種金融業股票、6種公用事業股票、9種地產業股票和14種其他工商業（包括航空和酒店）股票。這些股票占香港股票市值的63.8%，涉及香港的各個行業，其指數具有較強的代表性。

由于恒指所選擇的基期適當，無論股票市場狂升或猛跌，還是處于正常交易水平，恒指基本上能反映整個股市的活動情況。

自恒指發布以來，已經過多次調整。1980年8月香港當局通過立法，將香港證券交易所、遠東交易所、金銀證券交易所和九龍證券所合并為香港聯合證券交易所。在香港股票市場上，只有恒生股票價格指數與新產生的香港指數并存，其他的股票價格指數均不復存在。

中國的滬綜指和深成指，與上述介紹的幾種主要股票指數都是世界上影響比較大的股價指數，此外歐盟的歐洲50指數、新加坡的A50指數、韓國的南韓綜合指數、俄羅斯的俄RTS指數、印度的SENSE指數、巴西的BVSP指數和中國臺灣的臺北加權指數等，也是世界資本市場影響比較大的股票指數。