內容提要

眾所周知，理論基礎、國際經驗、國內實踐與歷史鏡鑒是國內財富管理業發展的“四梁”。自2015年首次調研日本財富管理業發展之時，筆者團隊就萌生撰寫“財富管理列國志”系列的念頭，但囿于資料的可得性和團隊的協同性等問題而擱淺。2019年5月，受中國社會科學院金融研究所外事經費的資助，我們再次從需求（家族企業的金融或非金融需求）和供給（金融機構的金融或非金融供給）兩個維度全面深入調研日本財富管理業的發展情況。結合兩次調研獲得的資料信息，我們嘗試推出首期“財富管理列國志”——《日本財富管理業研究報告》。

本報告由一個主報告和四個分報告組成，主報告從客戶需求、機構從業、產品服務以及對國內相關業務的啟示等維度全面闡釋日本財富管理業發展的概要情況，其中三菱UFG集團的橫向整合策略以及野村證券的證券系財富管理業務模式對機構展業具有一定的啟示意義。在客戶需求層面，我們注意到日本財富管理業的需求始于稅務籌劃。鑒于此，我們在“分報告一”中重點闡釋與財富管理業相關的稅制情況和常見的稅務籌劃方式，分金融和非金融兩個層面，其中金融層面的主要稅務籌劃方式有購買保險、成立信托和離岸運作等。再者，我們還注意到，客戶群體大部分是“二戰”以來的家族企業主，所以我們在“分報告二”中分析日本的家業傳承模式，總結日本家族企業傳承的關鍵要素分別為家業至上、匠人精神、保守經營和百年經營。在機構從業層面，我們發現家族企業主通常在其企業所有權和企業受益權之間嵌入金融資產管理或財團法人慈善公益組織，旨在做好規劃安排的同時最優化其稅務結構，所以我們在“分報告三”中簡述日本財團法人的基本定義、主要案例和功能定位，最后則是通過對比財團法人與國內慈善基金給出國內財富管理進一步發展的策略建議。在產品服務層面，基于老齡化的發展現狀和發展趨勢，我們重點簡述護理保險的情況，“分報告四”則從源起概述、功能分類和主要特點等維度詳述日本家族信托的發展情況，文末是相關的政策建議。

作為“財富管理列國志”系列的首篇報告，雖歷經兩次調研，但依然存在家族信托實操案例不足等遺憾，其他不足之處，期望理論界和實務界的同人不吝賜教，批評指正。