湯臣倍健企業初步分析
一營收與利潤。
湯臣倍健2016--2020年營業收入一直在增長，且2016年以后營業收入進入快速增長的階段。
然而凈利潤2016年為負增長，2017年反而實現正增長，而且增長迅猛。尤其2019年竟然負增長135.51%。
通過上述我們得到湯臣倍健營業收入雖然在增長，但是凈利潤時增時負，非常不穩定。我們要具體看一下2016??2017? 2019 年湯臣倍健的這三年年報。在2019年財報中我們看到，因為并購LSG沒有達到業績預期，計提商譽減值，并且以后還會計提。
二企業的現金流入與流出
凈現比=經營性現金流/凈利潤
2016年凈現比 6.85/5.35=1.28
2017年 9.54/7.66=1.25
2018年 13.49/10.02=1.35
2019年 15.37/-3.56=*
2020年 15.66/15.24=1.03
除2019年凈現比相差巨大以外其余年份凈現比均大于1，且相差不大。對于企業來說，凈現比大于1是健康的。
好的企業依靠自己的現金流就能夠支撐起企業發展的需要，即經營性現金流凈額，能覆蓋投資性和籌資性現金流出，這才是企業現金總體充沛的體現。
年份??經營性現金流??投資現金流??籌資現金流
2016???? 6.85?????????2.36????????-3.47
2017???? 9.54?????????0.77????????-3.79
2018???? 13.49????????-40.41??????17.44
2019???? 15.37????????-2.49???????-12.65
2020?????15.66????????-5.32???????-9.5
總計??????60.91????????-45.09??????-11.97
經營現金流 60.91+籌資現金流-11.97=48.94 -投資現金流45.09=3.85 由此看出企業的現金流充沛。
三所有者權益。
股東投資的錢=股本+資本公積=15.81+33.59=49.4億
企業賺到的錢（分紅之后）=盈余公積+未分配利潤=5.7+9.6=15.3億
企業2016--2020分紅為（總股本17億股2016年1.7億*2.6=? 4.42億? 2017 1.7億*3.3=5.61億???2018? 1.7億*5=8.5億??? 2019? 1.7億*3.6=6.12億????2020? 1.7億*7=11.9億?加總為36.55億）36.55+15.3=51.85億-49.4億=2.45億由此看企業這些年確實賺到了錢。
四?資本開支。
資本開支在我們中國，它的全名叫：購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金。這個科目在現金流量表的“投資活動現金流量”部分可以輕而易舉地找到。
湯臣倍健估值分析--當前市盈率26.55，超過市場平均15倍市盈率。且凈利潤與ROE不穩定。
利潤表(CNY)2021一季報
凈利潤營業收入營業利潤
營業收入(億元)同比年報
60.95
52.62
43.51
31.11
23.09
2016年報2017年報2018年報2019年報2020年報
23.09億31.11億43.51億52.62億60.95億
1.90%34.72%39.86%20.94%15.83%
現金流量表(CNY)2021一季報
經營現金流投資現金流籌資現金流
經營現金流(億元)同比年報
15.3715.66
13.49
9.54
6.85
2016年報2017年報2018年報2019年報2020年報
6.85億9.54億13.49億15.37億15.66億
7.84%3939%41.36%13.90%1.94%
2016年報2017年報2018年報2019年報2020年報
11.76%15.80%19.00%-6.50%23.97%
-25.05%34.35%20.25%134.21%468.77%
利潤表(CNY)2021一季報
凈利潤營業收入營業利潤
凈利潤(億元)同比年報
15.24
10.02
5.35
-3.56
2016年報2017年報2018年報2019年報2020年報
5.35億7.66億10.02億-3.56億15.24億
-15.78%43.17%30.79%135.51%528.29%
現金流量表(CNY)2021一季報
經營現金流投資現金流籌資現金流
投資現金流(億元)同比年報
0.77
-40.41
2016年報2017年報2018年報2019年報2020年報
2.36億7678.57萬-40.41億-2.49億-5.32億
110.68%-67.53%-5362.65%93.83%113.39%
現金流量表(CNY)2021一季報
經營現金流投資現金流籌資現金流
籌資現金流(億元同比年報
17.44
-3.79
-9.50
-12.65
2016年報2017年報2018年報2019年報2020年報
-3.47億-3.79億17.44億-12.65億-9.50億
-123.42%-9.18%559.89%-172.54%24.94%
商譽減值的風險
2018年末公司合并報表商譽賬面價值21656612萬元，因合并LSG形成的無形資產141398.12
萬元。受《電子商務法》實施影響，2019年LSG在澳洲市場的業績未達成預期，根據《企業會計準則
第8號-資產減值》相關規定，公司對合并LSG形成的商譽進行了減值測試，計提商譽減值準備
00870.89萬元，計提無形資產減值準備5617689萬元并轉銷遞延所得稅負債16853.07萬元，對
公司2019年度業績帶來重大不利影響。
報告期末，公司合并報表商譽賬面價值11835685萬元。若LSG未來在澳洲市場的經營環境持續
化或在中國市場業務推廣不達預期等，仍面臨商譽減值風險，可能對公司當期損益造成一定影響。
所有者權益:
股本1，581，020，554.001，581，020，554.00
其他權益工具
其中:優先股
永續債
資本公積3，359，158，135.443，351，446，656.26
減:庫存股
其他綜合收益-4，238，858.33-4，238，858.33
專項儲備
盈余公積577，809，186.97577，809，186.97
未分配利潤962，398，683.001，262，784，360.52
所有者權益合計6，476，147，701.086，768，821，899.42
負債和所有者權益總計8，609，269，077.838，305，.038，150.48