1.1 期貨市場的起源

雖然具有現代意義的期貨市場產生于1848年的美國芝加哥，但期貨交易早在幾千年前就已經萌芽。由此可見，遠期商品交易是自有商業以來就存在的，這也是期貨交易的偉大之處。

1.1.1 世界范圍內的期貨市場起源

古希臘和古羅馬時期就已經有了中央交易所、大宗易貨交易和帶有期貨交易性質的交易活動，這可能是最早的期貨市場萌芽。當時的羅馬議會大廈、雅典的大交易市場，就曾是這樣的中心交易場所。

到了12世紀，類似期貨性質的交易在英國、法國有了長足發展，并達到了越來越高的專業化的程度。1251年，英國《大憲章》中明文規定，外國商人可以到英國參加季節性交易會。隨著交易制度的不斷完善，商人們還可以交易尚在路途中并未到達的貨物。同時在交易中出現了交易合同，在合同中列明了交易商品的品種、數量和價格。為了確保合同的有效性，交易雙方還要繳納一定數額的保證金。

1571年，倫敦皇家交易所在英國倫敦創建。實際上，這是世界上第一家集中交易的市場，隨后在此基礎上建立了倫敦國際金融期貨期權交易所。第二家集中交易的市場，是在荷蘭阿姆斯特丹建立的世界上第一家谷物交易所。緊隨其后的，是比利時安特衛普的咖啡交易所。

1600年前后，荷蘭人率先發明了期權交易，并且在阿姆斯特丹的交易市場中形成了以郁金香為標的物的期權交易。

1848年，在82位商人的帶領下，第一家具有現代意義的期貨交易所在美國芝加哥建立，稱為芝加哥期貨交易所（CBOT）。1865年，芝加哥期貨交易所使用的合同完成了標準化改革，并且以保證金的形式進行交易。保證金通常不超過總體交易金額的10%。這些改革都是現代期貨交易和期貨市場形成的標志。

1874年，芝加哥商業交易所（CME）建立。1876年，倫敦金屬交易所（LME）建立。1885年，法國期貨市場建立。

傳統的農產品期貨有谷物、棉花、小麥、油菜籽、燕麥、黃豆、玉米、糖、咖啡、可可、活牛、木材等，金屬期貨有黃金、白銀、鉑、銅、鋁等，能源期貨有原油、汽油等。還有在20世紀70年代后期產生的重要的金融期貨，如股票指數期貨、外匯期貨、利率期貨等。

金屬期貨交易的開創者，是1876年建立的倫敦金屬交易所，只不過當時它的名稱是倫敦金屬交易公司，只有銅和錫兩個標的物。1920年，倫敦金屬交易所又分別上市了鉛和鋅。到目前為止，其還增加了鎳、白銀等標的物。

美國金屬期貨交易的起步要晚于英國。第二次世界大戰后，美國由農業國轉變為工業國，美國的期貨交易也由以農產品為重心變成了以金屬為重心，并且在1974年推出了黃金期貨。

1970年后，石油危機爆發，美國順勢推出了包括原油、汽油、取暖油、天然氣、丙烷在內的原油期貨。

隨著布雷頓森林體系解體，匯率成了一個大問題，所以美國于1972年又再次順勢推出了外匯期貨。

資本市場的興起也讓美國的證券交易不斷創新。1982年，美國推出了價值線綜合指數期貨，開啟了股票價格指數的期貨交易之路。

由此可見，雖然期貨已有幾千年的歷史，但大部分的期貨交易都是在1980年以后產生的。

1.1.2 我國期貨市場的起源

早在1988年5月，國務院就決定建立期貨市場試點。1990年，經國務院批準，河南的鄭州糧食批發市場以現貨交易為基礎，引入了期貨交易機制。

1991年5月28日，上海金屬交易所開業。1991年6月10日，深圳有色金屬交易所成立。1992年9月，我國第一家期貨經紀公司——廣東萬通期貨經紀公司成立。1993年2月28日，大連商品交易所成立。1998年8月，上海期貨交易所由上海金屬交易所、上海糧油商品交易所和上海商品交易所合并組建而成，于1999年12月正式運營。2006年9月8日，中國金融期貨交易所成立。2010年4月16日，我國推出第一個股指期貨——滬深300股指期貨合約。2011年4月15日，大連商品交易所推出世界上第一個焦炭期貨合約。2012年12月3日，鄭州商品交易所推出世界上第一個玻璃期貨合約。

1993年，國務院授權中國證券監督管理委員會（簡稱“中國證監會”）對期貨市場進行大規模的清理整頓，同時做出結構調整。1999年年底，上海、大連、鄭州3家期貨交易所得以保留，其他150多家期貨經紀公司被重組或淘汰。

1.1.3 我國五大期貨交易所

鄭州商品交易所成立于1990年10月12日，在現貨交易成功運行2年以后，于1993年5月28日正式推出期貨交易，由中國證監會垂直管理。

目前，鄭州商品交易所經營的商品有白糖SR、棉花CF、動力煤ZC、玻璃FG、精對苯二甲酸PTA、甲醇MA、優質強筋小麥WH、普通小麥PM、早秈稻RI、晚秈稻LR、粳稻谷JR、油菜籽RS、菜籽油OI、菜籽粕RM、硅鐵SF、錳硅SM等。

大連商品交易所是中國最大的農產品期貨交易所，全球第二大大豆期貨市場，成立于1993年2月28日，是經國務院批準并由中國證監會監督管理的5家期貨交易所之一，也是中國東北地區唯一的期貨交易所。

目前，大連商品交易所經營的商品有豆粕M、豆油Y、黃大豆1號A、黃大豆2號B、棕櫚油P、玉米C、玉米淀粉CS、雞蛋JD、膠合板BB、纖維板FB、塑料L、聚氯乙烯PVC、聚丙烯PP、焦炭J、焦煤JM、鐵礦石I。

上海期貨交易所是中國最大的金屬、能源期貨交易所，經營的商品有銅CU、鋁AL、鋅ZN、鉛PB、鎳NI、黃金AU、白銀AG、螺紋鋼RB、線材 WR、熱軋板卷HC、燃料油FU、瀝青BU、天然橡膠RU等。

中國金融期貨交易所成立于2006年9月8日，由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發起設立。5家交易所分別出資1億元人民幣。

中國金融期貨交易所經營的商品有滬深300股票指數期貨IF、上證50股票指數期貨IH、中證500股票指數期貨IC、五年期國債TF、十年期國債T等。

上海國際能源交易中心成立于2013年11月6日，注冊于中國（上海）自由貿易試驗區，經營范圍包括組織安排原油、天然氣、石化產品等能源類衍生品上市交易、結算和交割，制定業務管理規則，實施自律管理，發布市場信息，提供技術、場所和設施服務。上海能源交易所經營的商品有20號膠NR和原油SC。