第三節(jié) 遇伏橡膠“馬陵道”

“順勢(shì)而為”沒(méi)有錯(cuò)，但也要踩準(zhǔn)行情的節(jié)奏。期貨是保證金交易，利用的是杠桿效應(yīng)，輸贏比例被放大了大約十倍，所以稍不留心，就會(huì)滿(mǎn)盤(pán)皆輸。

2008年金融危機(jī)過(guò)后，隨著國(guó)家“四萬(wàn)億”政策出臺(tái)，整個(gè)商品市場(chǎng)頓時(shí)牛氣沖天。行情在2009年元旦后啟動(dòng)，一直延續(xù)至2011年春節(jié)前后。其中最惹人關(guān)注的明星品種，莫過(guò)于上海期貨交易所的天然橡膠，我也嘗試參與其中。

2010年下半年起，“四萬(wàn)億”引發(fā)的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱已經(jīng)引起關(guān)注，宏觀調(diào)控政策頻繁出臺(tái)。期貨市場(chǎng)同樣開(kāi)始實(shí)施降溫，上海期貨交易所對(duì)天然橡膠的交易保證金以及交易手續(xù)費(fèi)都大幅提高。11月16日，上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，加之天然橡膠前期的政策壓力，期價(jià)大幅回落。到11月下旬，天膠期貨出現(xiàn)了近25%的跌幅。然而國(guó)內(nèi)外的現(xiàn)貨價(jià)格并未跟隨下跌，很快，期貨盤(pán)展開(kāi)反彈，2011年元旦來(lái)臨之前，完全收復(fù)前期失地，重新展開(kāi)凌厲上攻。我跟著行情做了幾筆，都小有斬獲。

春節(jié)過(guò)后，天膠期貨跳空高開(kāi)，仍然延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

2011年2月14日，周一，情人節(jié)。早上一開(kāi)盤(pán)，天膠期貨再次高開(kāi)高走，讓人感覺(jué)似乎又要大漲。我立刻入場(chǎng)，開(kāi)倉(cāng)2手多單，稍微回調(diào)后又補(bǔ)倉(cāng)2手，到了全部資金的60%倉(cāng)位。不料當(dāng)天幾乎所有商品紛紛下跌，市場(chǎng)遭遇“黑色情人節(jié)”！橡膠期貨盤(pán)中也是暴跌，最多比我買(mǎi)入時(shí)下跌將近1000點(diǎn)。雖然臨近收盤(pán)時(shí)，橡膠期貨回升300多點(diǎn)，可是一天之內(nèi)的虧損竟然還是高達(dá)25000多元。

第二天低開(kāi)，稍稍橫盤(pán)一陣便一頭向下，眼見(jiàn)比上一日收盤(pán)又下跌了800個(gè)點(diǎn)，賬戶(hù)保證金從十多萬(wàn)下降到不足五萬(wàn)，只好先平倉(cāng)2手。第二天還在下跌，無(wú)奈全部斬倉(cāng)出局。短短三天，累計(jì)虧損六萬(wàn)多元，把之前炒橡膠賺的錢(qián)全賠回去都還不止。

讓人無(wú)語(yǔ)的，是在我全部清倉(cāng)之后的第二天，橡膠期貨竟立刻高開(kāi)600多點(diǎn)，我無(wú)法眼看行情重起而自己被振蕩出局，再次開(kāi)倉(cāng)做多3手。但是，接下來(lái)兩天價(jià)格卻連續(xù)暴跌了2000點(diǎn)。看看賬戶(hù)資金又虧損了六萬(wàn)多元，我決定再有反彈就平倉(cāng)出局，別像上次割肉割在地板上。然而一個(gè)星期過(guò)去，橡膠期貨不僅沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)像樣的反彈，反而又下跌了2000點(diǎn)。2月25日，再也堅(jiān)持不住，認(rèn)賠12萬(wàn)元平倉(cāng)出局。此時(shí)賬戶(hù)已經(jīng)從10天前的30多萬(wàn)損失到10萬(wàn)左右，虧損超過(guò)三分之二。

后面又操作幾次，期望在橡膠期貨上搶反彈，然而每次都大敗而歸。到3月14日，也是操作橡膠期貨一個(gè)月的時(shí)候，我的期貨賬戶(hù)中就只剩10000多元的本金——僅僅一個(gè)月，幾乎賠光了30萬(wàn)！為什么在股票市場(chǎng)里節(jié)節(jié)勝利的我，投身期市，竟然如同龐涓步入馬陵道，遭到全殲輸?shù)眠@么慘？變化莫測(cè)的期貨市場(chǎng)，讓我如墜深淵，整個(gè)人完全懵掉了。

盡管也在不斷地反思，可依舊百思不得其解，完全找不到章法，也找不到失敗的原因。股市的成功經(jīng)驗(yàn)、“三足鼎立”的有效方法、“20分鐘交易法”，為何來(lái)到期貨市場(chǎng)就不管用了？對(duì)比期貨市場(chǎng)和股票市場(chǎng)，反復(fù)研究自己在兩個(gè)市場(chǎng)中的交易，反復(fù)琢磨兩個(gè)市場(chǎng)的區(qū)別，終于悟出一點(diǎn)，那就是：期貨市場(chǎng)和股票市場(chǎng)盡管K線圖看似一樣，卻存在更深層次的差別。

作為從股票市場(chǎng)走到期貨市場(chǎng)的交易者，我習(xí)慣了股票市場(chǎng)的研究模式，關(guān)注上市公司的情況，做基本面研究，做基礎(chǔ)估值，包括研究市盈率等等，在股票市場(chǎng)，研究了這些后，再結(jié)合行情來(lái)做，成功概率的確很高。然而來(lái)到期貨市場(chǎng)，做行情判斷，做預(yù)測(cè)，有時(shí)的確也沒(méi)什么問(wèn)題，有時(shí)也能夠判斷對(duì)，但自己上手去做，結(jié)果往往卻是虧。

另外，股票市場(chǎng)可以只看收盤(pán)結(jié)果，它每天有固定的漲跌限度，漲跌超過(guò)10%就停盤(pán)了，所以即便一天不看，最多也就是10%的盈虧。然而期貨不一樣，是保證金交易，大部分期貨品種的杠桿倍數(shù)大概在8到12倍左右。也就是說(shuō)，杠桿效應(yīng)放大了大約十倍上下的輸贏比例。由于存在杠桿效應(yīng)，盤(pán)中如果出現(xiàn)巨幅振蕩，倉(cāng)位稍微重些就可能會(huì)爆倉(cāng)——虧光保證金。在這種情況下，再按照股票市場(chǎng)的交易方式去操作，肯定行不通。在期貨市場(chǎng)，任憑誰(shuí)也很難不關(guān)心市場(chǎng)的振蕩。但是對(duì)于我這樣的期貨新手來(lái)說(shuō)，關(guān)心則亂，不關(guān)心更亂，于是迷失方向，陷入了不知所措。

橡膠期貨“馬陵道”的當(dāng)頭一棒，讓我有一段時(shí)間，既不敢操作，也無(wú)心看盤(pán)，只能天天上網(wǎng)看這樣那樣的論壇、帖子，尋找“高人”們這樣那樣的經(jīng)驗(yàn)。