第2節 財務管理的目標與利益相關者的要求

【復習要點1】財務管理基本目標（**）

【例題·多選題】（2009年）下列有關企業財務目標的說法中，正確的有( )。

A.企業的財務目標是利潤最大化

B.增加借款可以增加債務價值以及企業價值，但不一定增加股東財富，因此企業價值最大化不是財務目標的準確描述

C.追加投資資本可以增加企業的股東權益價值，但不一定增加股東財富，因此股東權益價值最大化不是財務目標的準確描述

D.財務目標的實現程度可以用股東權益的市場增加值度量

【解析】利潤最大化沒有考慮投入資本與獲得利潤的配比關系，不應成為企業的財務目標，選項A錯誤；根據公式：企業價值＝權益價值＋債務價值，可知，企業價值的增加是由權益價值和債務價值的增加引起的，只有在債務價值以及股東投入資本不變的情況下，企業價值最大化才是財務目標的準確描述，選項B正確；因為股東財富的增加體現為股東權益的市場價值與股東投資資本之差，所以只有在股東投資資本不變的情況下，股東權益的市場價值的上升才可以體現股東財富的增加，選項C正確；股東權益的市場增加值就是企業為股東創造的價值，因此可以體現財務目標的實現程度，選項D正確。

【答案】BCD

【復習要點2】股東財富的衡量（*）

1. 股東財富與股東財富的增加

股東財富=股東權益的市場價值

股東財富的增加=股東權益的市場增加值=股東權益的市場價值-股東投資資本

2. 股東財富與股價

股東財富的增加

=股東權益的市場增加值

=股東權益的市場價值-股東投資資本

=股價-股東投資資本

結論：股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。

3. 股東財富與企業價值最大化

企業價值

=股東權益價值+債務價值

=（股東投資資本+股東權益增加值）+債務價值

結論：假設股東投資資本和債務價值不變，企業價值最大化與增加股東財富具有相同的意義。

【復習要點3】利益相關者的要求與協調（**）

【例題·多選題】（2016年）公司的下列行為中，可能損害債權人利益的有（ ）。

A.提高股利支付率 B.加大為其他企業提供的擔保

C.加大高風險投資比例 D.提高資產負債率

【解析】本題考查的是債權人的利益要求與協調。為了自身利益，股東可能通過以下方式傷害債權人的利益：（1）投資于比債權人預期風險更高的新項目；（2）為提高公司利潤，不征得債權人同意而指使管理當局發行新債，致使舊債券價值下降，使舊債權人蒙受損失。因此選項B 、C正確；提高股利支付率將減少企業利潤留存，如果有資本需求，就很可能增加外部負債，從而可能損害債權人利益，因此選項A正確；提高資產負債率，提高了負債比重，增加了財務風險，也可能會損害債權人利益，因此選項D正確。

【答案】ABCD