1.4 創新點

人民幣國際化戰略的實施為人民幣離岸金融業務提供了更為廣闊的發展空間，但目前全球范圍內人民幣離岸金融中心建設還處于起步階段，最早的中國香港人民幣離岸金融市場成立時間也不長。由于人民幣離岸金融業務相關數據缺失或數據質量不高，人民幣離岸金融中心區位選擇的研究基礎比較薄弱，缺乏相關研究文獻，現有研究大多以定性研究為主，研究領域主要集中在人民幣離岸市場的發展現狀、功能定位、面臨的問題以及市場監管等方面，缺乏有一定深度的實證研究。而從國際貨幣區位分布視角、復雜網絡節點中心性視角、全球離岸金融中心網絡結構的影響效應視角出發，研究人民幣離岸金融中心在全球范圍的區位選擇問題，具有重要意義。鑒于此，本書的創新點有以下幾方面：

第一，本書基于復雜網絡理論，運用復雜網絡分析法來識別離岸金融中心在全球金融網絡節點的重要性。首先，本書采用前沿的隨機游走中心性（Random Walk Centerlity）算法，分析了2001年至2014年世界25個主要離岸金融中心在全球243個國家和地區的國際金融網絡結構中的重要性，并對其網絡中心性進行排序；其次，為了剔除時間維度的不確定性對靜態排名的影響，本書運用蒙特卡羅模擬方法（Monte Carlo Method）對網絡中心性排名進行敏感性分析，通過建立描述網絡的概率生成模型，生成狄利克雷分布的隨機鄰接矩陣，再通過牛頓迭代法求解觀察數據的最大似然函數，并測算每一個隨機鄰接矩陣的隨機游走介數中心性，經過多次抽樣模擬，最終研究全球25個主要離岸金融中心隨機游走中心性排名的變化范圍和力度，以期避免時間維度的不確定性對靜態排名的擾動。

第二，為了有效判斷全球離岸金融中心網絡的結構特征，刻畫離岸金融網絡結構的形成過程，本書采用指數隨機圖模型（ERGM）來量化研究各種社會人文關系網絡以及地理網絡對全球離岸金融中心網絡結構產生的影響，充分考慮官方語言、文化、宗教信仰、歷史殖民關系等社會文化網絡，以及區域貿易協定、共同貨幣制度等制度協議網絡對國際離岸金融中心網絡結構產生的影響效應，從而定量評估不同的網絡形成過程對網絡結構產生的影響差異，為人民幣離岸金融中心的區位選擇提供經驗數據支撐。此外，本書還考察了制度因素和基礎設施狀況對國際金融網絡的影響效應。通過ERGM模型將上述變量和網絡效應綜合到同一分析框架下進行實證檢驗，既是對復雜網絡理論及其推論的有力論證，也有助于全面了解人民幣離岸金融中心網絡格局的影響效應。

第三，由于人民幣國際化才剛剛起步，國際清算銀行和國際貨幣基金組織過去一直未統計人民幣在全球主要離岸金融中心的貨幣交易量，由于人民幣離岸金融業務相關數據缺失或數據質量不高，學術界對人民幣在全球主要離岸金融中心的貨幣交易區位分布缺乏深入的量化研究。為了量化分析人民幣在全球主要離岸金融中心的貨幣交易分布，本書對影響國際貨幣區位分布的因素進行了文獻梳理，在此基礎上提出研究假設，并在Coeurdacier、Gourinchas（2011）的國際金融資產區位選擇引力模型的基礎上，將貨幣流入國市場的信息摩擦與金融市場因素加入該模型并予以推導。同時，將影響人民幣在全球區位分布的因素，諸如經濟因素、制度因素、地理因素、文化因素、貨幣慣性以及網絡外部性等變量納入引力模型，以檢驗交易成本、經濟規模、政治因素、制度因素、文化因素以及地理因素對國際貨幣在全球區位布局的影響，以期模擬測算人民幣在全球主要離岸金融中心的貨幣交易量，為人民幣離岸金融中心的區位選擇提供政策建議。