【實訓準備知識】

一、投資理財的內涵

市場經濟中，個人家庭財富也像經濟資源一樣，相對于人們的欲望是有限的。投資理財既是一項金融服務，也是個人理財能力。理財能力即財商是作為經濟人的生存能力，與智商、情商并列成為現代社會三大必備素質。從理財的過程來講，投資理財是通過收集和整理個人或家庭的財務數據，分析財務狀況，根據人生階段、風險偏好等情況，設計財務管理規劃方案的過程。投資理財的核心在于根據人生不同階段的財務需求，利用金融工具合理配置資產，實現個人或家庭財富的保值和增值。

二、投資理財的主要內容和程序

（一）投資理財的主要內容

投資理財主要包括了現金理財、消費支出理財、金融工具理財、保險理財、教育理財、退休期理財等內容。

1．現金理財

現金理財就是既要擁有的資產保持良好的流動性，滿足個人或家庭支付日常費用的需要，又要流動性較強的資產保持一定的收益。它有助于讓資金既能滿足家庭的生活需要，又能滿足儲蓄的計劃。

2．消費支出理財

家庭消費支出包括住房支出、汽車消費支出、信用卡消費支出等內容。家庭消費支出理財的目的是要樹立正確的消費觀念，合理安排消費資金，利用消費信貸提前實現財富夢想。

3．金融工具理財

金融工具理財是通過在金融市場上選擇證券類投資工具，合理配置投資比例，綜合運用各種技術進行分析。目前在中國市場上可用的金融工具主要有股票、債券、外匯、黃金、期貨等。

4．保險理財

保險理財是從家庭人身和財產可能遭遇的各種風險及其影響考慮，選擇合適的保險品種期限及保險金額，以避免風險發生時給個人或家庭生活帶來沖擊，讓個人及其家庭盡可能獲得最大的安全保障，從而提高客戶的生活質量。

5．教育理財

教育理財是通過分析子女的教育目標和子女年齡，估算為達成其子女的教育目標所需的費用，進而計算既定的教育目標的教育金缺口，以及怎樣通過儲蓄和投資彌補教育金的缺口。

6．退休期理財

退休期理財是通過估算退休后的支出或生活需求，并估算退休后的收入，進一步估算退休金缺口，制訂退休規劃，通過儲蓄投資或保險籌集資金以彌補退休金缺口，滿足退休后漫長生活的支出需求，做到老有所養，老有所終。

（二）投資理財的主要程序

投資理財的主要程序：

1．收集和整理家庭財務信息

收集和整理家庭財務信息包括客戶個人或其家庭基本情況，如客戶個人的收入支出、資產負債、投資等方面的信息與家庭收支狀況、資產狀況、投資狀況與預測等方面的信息。這些是進行投資理財的基礎和依據。

2．根據性別、年齡、投資偏好、風險偏好等信息，測試個人投資風險承受能力

這項內容與收集和整理家庭財務信息都是投資理財的前期準備工作。

3．編制家庭財務報表，分析財務狀況

這是投資理財的重要環節。個人或家庭財務管理主要是收集一定時期內收入和支出的項目和金額，并加以整理，在此基礎上編制個人或家庭的現金流量表；收集資產和負債的項目和金額，并加以整理，在此基礎上編制個人或家庭的資產負債表；通過現金流量表和資產負債表，分析當前財務狀況，找出財務問題。

4．明確投資理財目標

根據人生階段、職業規劃、收入水平、風險承受能力等設定合理的投資比例配置和理財期望。

5．設計投資理財方案

方案包括如何解決現有的財務問題，并設計好以現金理財、消費理財、金融工具理財等為主要內容的理財規劃。

6．執行和定期調整投資理財方案

在投資理財的過程中，工作、收入以及經濟運行環境的變化都需要及時調整投資理財方案，根據實際情況對投資理財的方案進行修正。

三、生命周期理論

（一）生命周期概念

生命周期理論是指個人在相當長的時間內計劃消費和儲蓄行為，以在整個生命周期內實現消費的最佳配置。生命周期理論是由意大利人莫迪利阿尼等人創建的。莫迪利阿尼認為人的生命是有限的，可以區分為依賴、成熟和退休三個階段。一個人一生的財富累積狀況就像駝峰的形狀，在人年輕時很少，賺錢之后開始成長累積到退休之前（中年時期），其財富累積達到高峰，隨后開始降低。基本思想：一個人綜合考慮其即期收入、未來收入，以及可預期的開支、工作時間、退休時間等因素來決定目前的消費和儲蓄，以使其消費水平在一生內保持相對平衡，而不至于出現消費水平的大幅波動。

（二）個人生命周期各階段理財活動

（1）單身期。參加工作至結婚，收入較低開支較大，這時期的理財重點不在獲利而在積累經驗，采用手段是求學深造或參加職業培訓。主要的投資理財工具是活期存款、定期存款和基金定投，保險計劃是以意外險和壽險為主。

（2）家庭形成期。這個時期以擇偶結婚為主，生育小孩之后，子女存在學前教育問題，經濟收入增加、生活穩定，合理安排家庭支出。理財活動主要是量入為出，為結婚買房服務。投資理財工具可以選擇股票、基金等高收益高風險的產品，保險計劃可以選擇壽險和儲蓄險。

（3）事業發展期。這個時期是發展事業的時期，也是子女教育費用較高的時期。由于收入的提高，擁有房子、車子，但生活費用猛增。理財主要集中在房貸車貸，子女教育存款。投資理財工具可以選擇投資性房地產、股票、基金，保險計劃可以選擇養老險和定期壽險。

（4）事業成熟期。家庭穩定，事業持續發展時期。子女工作至本人退休，收入高峰期，適合積累，可擴大投資。理財活動主要集中在合理安排消費、投資，消費信貸基本還清，保險計劃可以選擇養老險和投資保單。

（5）退休期。60歲以后，養老時代，穩健投資保住自己的財產。退休之后收入減少，投資和消費都較保守，理財原則身體健康第一、財富第二，主要以穩健、安全、保值為目的。投資理財工具主要選擇固定收益產品和退休年金，可以進行遺產規劃。

投資理財就是根據個人不同生命周期收入、支出、風險偏好的特征，科學利用理財產品、證券保險等金融工具，來進行理財活動和財務安排。

（三）家庭生命周期各階段理財活動

（1）單身期。單身期是指從參加工作至結婚的時期。剛剛參加工作，收入不高，但也沒有太大的家庭負擔，是資金積累的初期。由于這個階段的經濟收入比較低且花銷大，是未來家庭資金積累期，投資重點不在于獲利，而在于積累經驗。

理財建議：可將資本的50%左右投資于風險大、長期回報高的股票以及股票型基金或外匯、期貨等金融品種；30%左右選擇定期儲蓄、債券或債券型基金等較安全的投資工具；20%左右以活期儲蓄的形勢保證其流動性，以備不時之需。

（2）家庭形成期。家庭形成期是指從結婚到子女出生。此時家庭的生活消費壓力較大。經濟收入增加而且生活穩定，家庭已經有基本生活用品和一定的財力。為提高生活質量往往需要較大的家庭建設支出，如購買一些較高檔的用品；貸款買房的家庭還需一筆大的開支——月供款。此階段的理財重點放在合理安排家庭建設的支出上。

理財建議：將可投資資本的70%投資于股票或成長型基金；10%投資于債券和保險；20%留作活期儲蓄。信貸可以選擇信用卡和小額信貸。

（3）事業發展期。這一時期是指從小孩出生直到上大學，家庭成員穩定，家庭成員的年齡都在增長，家庭的最大開支是保健醫療費、教育費用。同時，隨著子女的自理能力增強，父母精力充沛，又積累了一定的工作經驗和投資經驗，投資能力大大增強。

投資建議：將可投資資本的60%投資于股票或成長型基金；30%投資于債券和保險；10%留作活期儲蓄；保險可選擇繳費少的定期險、意外保險、健康保險等。

（4）事業成熟期。成熟期是子女獨立、事業發展穩定，子女參加工作到家長退休為止這段時期。這期間自身的工作能力、工作經驗、經濟狀況都達到高峰狀態，子女已完全自立，因此最適合積累財富，理財的重點是擴大投資。

投資建議：將可投資資本的50%用于股票或同類基金；40%用于定期存款、債券及保險；10%用于活期儲蓄。但隨著退休年齡逐漸接近，用于風險投資的比率應逐漸減少；在保險需求上，應逐漸偏重于養老、健康、重大疾病險，制訂合適的養老計劃。

（5）退休期。退休期的投資通常都比較保守，適度消費，享受生活。理財原則主要以穩健、安全保值為理財目的。

投資建議：將可投資資本的20%用于股票或股票型基金，60%用于定期儲蓄或債券，20%進行活期儲蓄。對于資產較多的老年投資者，此時可采用合法避稅手段，把財產有效地交給下一代。

四、資金時間價值

（一）資金時間價值的含義

1．資金時間價值的概念

資金時間價值又稱貨幣的時間價值，就是資金經歷一定時間的投資和再投資所增加的價值。

西方經濟學家認為資金的時間價值產生的原因主要是“時間偏好”。時間偏好就是人們對當前一定質量和數量的財富與一段時間后相同質量和數量的財富的價值的偏差。目前擁有的貨幣比未來收到的同樣金額的貨幣具有更大的價值是因為目前擁有的貨幣可以進行投資，在目前到未來這段時間里能夠獲得復利。

2．資金時間價值產生的原因

資金時間價值產生的原因有三個。一是資金可以滿足當前消費或用于投資而產生投資回報，屬于機會成本。二是通貨膨脹可能造成貨幣貶值。三是投資具有不確定性，資金持有者要承擔風險，所以需要提供風險補償。

（二）資金時間價值的表現形式與計算方法

（1）單利和復利。單利是指在計算利息時，只本金計算利息，所產生的利息不考慮計息。這種計息方式不能完全反映資金的時間價值。銀行儲蓄存款一般用單利計息。

本利和計算公式：

本利和=本金+本金×利率×期限

復利是對本金及本金產生的利息都要計息的計算方法。在每一個計息期，上一個計息期的利息都將成為生息的本金，即“利滾利”。計算利息時，按一定期限將上一期所產生的利息計入本金一并計算利息的方法。

復利本利和計算公式：

本利和=本金×（1+利率）期限

（2）現值和終值的計算。現值是指未來的某個時點上一筆資金折算到現在的價值。也就是一筆資金按規定的折現率，折算成現在或指定起始日期的數值，通常記作P。現值具有可加性。一組現金流總的現值即等于單筆資金的現值之總和。終值是指現在一定量的資金在將來某一時點上的價值，或者說是用復利計息方法計算的一定金額的初始投資在未來某一時點的本利和，通常記作F。

①單利現值和單利終值。終值與現值是與復利、單利相關聯的概念，互為倒數關系，現值是終值的逆運算。單利現值和單利終值的函數關系為：

F=P（1+i×n）

上式中，F為終值，P為現值，i為年利率，n為計息期數或年數。

【例1.1】假設小王現在有10000元余額可以存入銀行，存款期限3年，3年期存款利率為2%。王先生現在存入銀行的10000元3年后是多少？

解析：已知P=10000, i=4.75%, n=5

F=10000×（1+2%×3）=10600（元）

②復利現值和復利終值。復利現值（終值）按一年內計算利息的次數，又可以劃分為普通復利現值、終值和周期性復利現值、終值。普通復利現值和終值的函數關系為：F=P（1+i）n。

【例1.2】某人向銀行存入10000元的定期存款，存期3年，存款利率為2%，每年計息一次，試問3年后該客戶能得到多少錢？

解析：已知P=10000, i=2%, n=3

F=10000×（1+2%）3=10612.08（元）

在復利現值、終值的計算中，計息時間可以是年、月、季度、周或日，當計息周期小于一年或一年計息次數在兩次以上（包括兩次）時即為周期性復利。這樣計算出來的復利現值、終值，就是周期性復利現值、終值。周期性復利現值和終值的函數關系為：

上式中，i為利率，m為1年中計算復利的次數，n為年數。

（三）年金

1．年金的概念和分類

年金是在一定時期內，每次等額收入或支出的金額。其也可理解為等額、定期的系列收支，如養老金、保險金、分期付款賒購、分期償還貸款、計提折舊等。年金按其每次收付款項發生的時點不同，可以分為普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金、預付年金）、遞延年金（延期年金）、永續年金等類型。

普通年金是指從第一期起在一定時期內每期期末等額收付的系列款項，又稱為后付年金、期末年金。即付年金是指從第一期起，在一定時期內每期期初等額收付的系列款項，又稱先付年金、期初年金、預付年金。即付年金與普通年金的區別僅在于付款時間的不同。期初付款的是即付年金，期末付款的是普通年金。遞延年金是指首次收付款發生的時間與第一期無關，而是隔若干期（m）后才開始發生的等額收付款項。永續年金是指無期限等額收付的年金。年金的期數永久持續時，無限期定額支付的年金，如存本取息。

2．普通年金的計算

普通年金是指從第一期起在一定時期內每期期末等額收付的系列款項，又稱為后付年金、期末年金。普通年金終值是指各期期末等額收入或支出的本例和，也就是將每一期的金額按復利換算到最后一期期末的終值，然后加總，就是該年年金終值。各年或各期期末年金的終值如表1.1所示。

期末年金終值=各期期末年金終值總和

=A（1+i）n-1+A（1+i）n-2+…+A（1+i）+A

計算可得期末年金終值公式為：

上式中，A為年金，（1+i）n-1/i為期末年金終值系數。

【例1.3】某人計劃5年后為子女準備教育經費，假設銀行存款利率為3%，從現在起每年年末存入等額的存款2000元，試問5年后這筆教育經費為多少？

解析：已知期末年金求期末年金終值，即A=2000, i=3%, n=5

期末年金終值（元）

3．預付年金的計算

預付年金又稱期初年金，是指在每期期初支付的年金。期初年金終值公式為：

上式中，稱為期初年金本利和系數。

【例1.4】如果某人在2015—2018年，每年年初在銀行存款5000元，在年利率為2%的情況下，該人在2018年年末能從銀行取到多少錢？

解析：已知期初年金求期初年金終值，即A=5000, n=4, i=2%