2.初試身手

進入大學的第一天，林勁峰就迫不及待地沖進了股市。

實際上，高考考完以后，林勁峰就已經打定主意要去買股票了，甚至連證券營業部都已經選好了。林勁峰的第一家證券賬戶開在了深圳特區證券友誼城營業部。特區證券既是深圳第一個證券公司，也是當時深圳最大的證券公司。這也是秀總第一次帶他去的證券營業部，所以他也很自然地把自己的賬戶開在那里。后來為了方便，林勁峰把賬戶轉到了離學校更近的廣西證券。

萬事俱備，只欠資金。剛好家里給了林勁峰6000塊錢當學費和生活費，林勁峰毫不猶豫就拿了這筆錢當作自己的投資本金。

大學炒股生涯就這樣開始了。

1990年：沸騰的股市

深圳證券市場在證交所誕生前的這種史前瘋狂，引起了中央的關注，降溫的措施幾乎是以組合拳的方式打出。

林勁峰著急入市，因為1990年的深圳股市已經沸騰得像一鍋粥。

從1988年至1990年年初，市場基本平穩，在此期間，深圳證券市場歷史上著名的老五股——深發展、深萬科、深金田、深安達、深原野陸續進行了公開股票發行。但1990年2月至5月出現暴漲。這年前3個月深市的交易總額是3600萬元，但接下來的4月份單月就沖到了3100萬元，但這也只是開始；之后的5月份交易額達到了1.17億元，6月份又上了一層樓，達到2.6億元。

暴漲的原因也很簡單：股市里賺錢太容易了！1990年3月，深發展分紅時將股票面值由20元拆細為每股1元，配股溢價為3.56元。深發展歷年的派息均很高：1987年度為普通股每股派息2元；1988年度為派息7元；1989年度為派息10元。送紅股加配售，優厚的分紅收益開始吸引投資者的目光。

劉鴻儒，當時擔任國家體改委副主任，后來任中國證監會首任主席。在卸任退休數年之后談到1990年的這場股市狂熱時，他用一組翔實的數據直觀地反映了市場的非理性：到了4月份的時候，深圳發展銀行的股票價格達到了176.78元，比接近于實際價值的發行價格上漲了784%；4月份拆股后，6月末又上漲到每股24.85元，比4月份時的價格上漲598%。

股民靠送股分紅是條生財之道，但這樣的發財速度慢了一點。上海證券交易所研究中心研究員陸一在回憶文章中寫道，“自從有了股票柜臺交易之后，股票的價格一下子像產生了極大的魔力，磁鐵般地吸引著人們。”

深金田在1989年2月公開發售時，各家證券部的門口都出現了通宵達旦排隊的長龍。原計劃公開發行45.2萬股，5天就全部售完，最后應股民的要求，又增發了7萬股。于是銀行存款紛紛流向股市，紅荔路——當年深圳市證券營業部集中的地方，不知不覺之中，已不再是深圳人特有的地盤。

“深圳的股市能賺錢！”消息像無線電波似的以深圳為中心，向全國各地擴散。從1990年5月起，各路英雄云集深圳，在股票市場大展拳腳，老五家上柜交易的股票被搶購一空。

市場就是這樣，“只會漲不會跌”再加上“羊群效應”，后果往往就會很可怕。深圳證券市場在證交所誕生前的這種史前瘋狂，引起了中央的關注。因此在1990年5月至當年底深圳證交所成立之前，中央就采取了嚴厲的市場整頓治理措施。

給市場降溫的措施幾乎是以組合拳的方式打出。先是當時中央的三部委——國家體改委、中國人民銀行總行、國家外匯管理局，組成聯合調查組，從1990年5月中旬起對深圳證券市場進行調查；緊接著，又要求深圳將股票交易的漲跌停板幅度定為10%。

不過，這年6月份中央政府本是一則控制市場的消息，卻反倒將市場的熱度推至一個新的高度。6月中旬，國務院批轉國家體改委“向社會公開發行股票的股份制改革不再鋪新點”，市場認為這將加劇股票的短缺。

當時的股市到底有多熱？《人民日報》的記者編發了一條內參，以《深圳股市狂熱，潛在問題堪憂》這樣近乎危悚的標題冠名，文章說股市使政府機關人去樓空，經商的人也無心做生意。簡言之，資本市場已經搞得人心惶惶，無人能專心做事，儼然就是一個大賭場。

這條內參的殺傷力不可小覷。很快，針對市場交易行為更嚴苛的細則出臺；經當時國務院總理和分管副總理批示，由國家審計署會同中國人民銀行組成聯合調查組赴深圳進行調查。這已是半年之中，中央政府兩派調查組赴深圳，其中意義非同一般。

到了10月份的時候，深圳市委市政府也坐不住了，來自高層的高壓態勢已經讓他們如坐針氈。于是深圳下發了一則紅頭文件，要求處級以上黨政干部不得買賣股票。11月20日，深圳黨政干部響應紅頭文件的規定，紛紛開始拋股。

這樣，半年以來始終上漲的深圳股市從12月8日開始掉頭向下，自此開始長達9個月的長跌。9個月中，深市總市值抹去七八個億，只剩下35個億，市場一片恐慌。

在這輪熊市調整開始的時候，1990年12月1日，深圳證交所開始集中交易進行試營業。試營業第一天，僅有一只股票掛牌。因為老五股中，只有安達首先辦好了托管手續，當時本著先托管、先上市的原則，安達便成了深圳證券交易所第一只掛牌上市的股票。當天深圳證交所共成交5筆交易，安達股份成交8000股。

股市新兵

那個時候股票的交易波動很大，在上漲通道中，如果能搶先買到籌碼，就等于是坐地賺錢，每天都會有一個漲停板。

老五股也成了股市“新兵蛋子”林勁峰的操作對象。因為只有五只股票，所以每只股票林勁峰都來回炒過多次。掙多少錢林勁峰已經不記得了，似乎一直就沒怎么虧過。

林勁峰入市時，嚴格意義上正是1990年股市沸騰趨于尾聲的時候。換言之，他是在熊市開啟時踏入股市，身邊耳聞目睹的除了賺錢暴發的人，也有很多被股市無情摧殘的失敗者。當時在證券公司交易廳，股民因為自己的股票暴跌而暈倒的消息不時就會出現在報紙的都市新聞欄里。

這也讓他從炒股第一天就將安全擺在了突出的位置。“如果你在股市活不下來，本金的安全都無法保證，還哪里談得上獲得財富？”林勁峰說。

炒股掙錢看起來容易，但的確是個辛苦、耗時的活兒。交易日排隊就是個累活兒。通常要從前一天下午的五六點鐘開始排隊，一直排到第二天早上9點交易所開盤，中間將近需要15小時。

排隊不僅是時間長，熬夜也很難受，到了夜里兩三點鐘，人群就不斷聚集。交易所的門只有那么大，一群人都從這里往里涌。到了早上9點鐘，門口已經是黑壓壓一片人了，全都沖著要搶第一單。

這樣的排隊“苦差”，林勁峰至少每周都要經受一次。那個時候股票的交易波動很大，碰上好的行情，股票會一直往上漲；碰到糟糕的行情，股票就會一直往下跌。在上漲通道中，你如果能搶先買到籌碼，就等于是坐地賺錢，每天都會有一個漲停板。

排隊累人、耗時，林勁峰幾乎無暇顧及學業，“幾乎沒有認真聽過一堂課”。不過林勁峰的投資表現還不錯，起始的投入資金是6000元，半年后，就翻回來至少七八千了。大學一年級第一學期結束時，林勁峰已經快成為萬元戶了。

掙了錢之后，林勁峰就開始闊綽起來。凡是同學聚會，買單者必是林勁峰。實際上在之后的四年中，林勁峰的闊綽不但在自己所在的國際金融貿易系聞名，甚至聲名遠播至外系。“炒股掙錢、請客買單”，物質上帶來的虛榮心令年輕的林勁峰非常陶醉，他也非常享受那種身邊總是圍著一堆同學的感覺。

雖然身處市場，但彼時的林勁峰對于更高層面關于資本市場的存廢爭論還渾然不覺。

滬市、深市已經開鑼，可90年代初圍繞證券市場的爭論仍喋喋不休。當時全國人大常委會在討論制定《證券法》時，原北京電影制片廠的一位導演情緒激動地說：“什么股票證券市場，你們看過茅盾的《子夜》嗎？那就是萬惡的證券市場。”當時大部分官員和老百姓還不了解股市，普遍認為，證券市場是令人喪心病狂的投機場所。

1992年年初鄧小平南巡講話，對所有的意識形態和政治爭議下了一個暫停的定論。講話提到了上海作為改革開放龍頭的重要性，也具體肯定了股票交易所在市場經濟中的作用，為中國股市的發展創造了良好的氛圍。鄧小平這一段話，后來長期被證券業奉為護身法寶：“證券、股市，這些東西究竟好不好，有沒有危險，是不是資本主義獨有的東西，社會主義能不能用？允許看，但要堅決地試。看對了，搞一兩年對了，放開；錯了，糾正，關了就是了。關，也可以快關，也可以慢關，也可以留一點尾巴。怕什么，堅持這種態度就不要緊，就不會犯大錯誤。”

1992年3月，原上海市委書記、上交所的創建者，當時已是國務院副總理的朱镕基公開稱贊深圳市場比上海成功的報道，深深刺激了上交所的總經理尉文淵，他越過主管單位中國人民銀行上海分行，直接向市委領導申請全面放開上海市場的股價，讓市場自己說話。

1992年5月21日，上海股市交易價格限制全部取消，股市交易價格開始嘗試由市場引導。僅僅3天，股票價格就一飛沖天，暴漲570%！其中，5只新股市價面值竟狂升2500%～3000%！例如豫園商城的股價就從800多元/股上漲至10500元/股。十多年后，一些中國股市投資者高喊要創造第一只百元股的奇跡，卻未考慮到豫園商城早就是萬元股了。即使將百元1股拆細至1元1股，豫園商城也是中國第一只百元股票。

“8·10”：一次技術失控事件

深圳“8·10”事件，林勁峰帶著一幫農民工三天兩夜沒睡覺，結果拿回來一堆“廢紙”。

鄧公南巡講話，憑空給中國資本市場帶來了一場史無前例的牛市行情。

1992年8月5日，深圳市郵局收到一個17.5公斤重的包裹，其中居然是2800張身份證。這讓郵局的工人有些錯愕，不明就里。

但兩天之后，謎底揭曉了。8月7日，深圳市宣布當年發行5億股公眾股，發售500萬張抽簽表，中簽率為10%，每張抽簽表可以購1000股。

在大牛市中，新股是市場的寵兒，如何公平公正地發行確實不是件容易的事兒。時任深圳市委書記的李灝多年以后回憶說，“那時發行股票不像現在上網發行，而是拿身份證買表抽簽，這種發行方式已經做過兩次，中間有很多爭論，市長鄭良玉也明白，他主張再冒一次險，這次有6家公司同時上市，還是采用抽簽方式，發行1000萬張表，就可以收回10個億，用這筆錢來修馬路，解決交通問題。當時規定每個人可以買10張表，中簽率10%，沒什么風險，中一張簽就可以在二級市場賺一到兩萬元。因為賺錢效應，吸引全國各地百萬股民南下深圳，有人甚至到農村收購身份證，多得拿麻袋裝。”

由于每張身份證可花100元買一張抽簽表，不僅全國各地大量的身份證寄往深圳，據說上百萬外地人涌入了這個常住人口只有60萬的城市，各售表機構門前提前3天就有人排隊。

當時林勁峰正讀大二，暑期學校安排了全班同學在北京機械研究院實習。林勁峰的心思可不在于實習，他更多時間是在北京城里四處晃蕩。游玩中結識了一位來自重慶達縣的朋友。一聽說深圳要抽簽新股，他立即向同學借了幾萬塊錢，和這位重慶朋友奔到達縣購買身份證。

“身份證50～100元一個，隨便買，我買了四五百個后，回到深圳，立即加入進去。”林勁峰組織了100人左右的農民工負責排隊，“在蔡屋圍的發展銀行營業部，現場混亂不堪。人擠人，不斷有打群架動刀的，我們的隊伍艱難地排著。”與此同時，從8月7日下午開始，深圳各個售賣點前都擺開了長龍。

“有人拿來長長的繩子，男男女女緊緊抓住繩子甚至把繩子繞在手腕上。在最緊張的時候，人們緊緊抱住前面人的腰，不分男女。”資深證券記者王安描述說。到了8月9日早上，售表窗戶打開不到半天就關上了：表售完了。

林勁峰帶領的100多人的隊伍也沒有拿到一張抽簽表。盡管下午4時下起了傾盆大雨，但站隊的人們仍不愿散去，到了10日上午，還有人在排隊。而這天早晨報攤的深圳各報已宣布500萬張新股抽簽表9日發售完畢，并稱發售過程體現了“公平、公開、公正”的原則。

沒有拿到抽簽表的人們互訴自己的委屈，人們交換各自的所見所聞。由于發售網點前炒賣認購表很猖獗，100元一張的表炒賣到300～500元，香港新聞媒體當場捕捉到炒賣鏡頭并迅速播放。人們開始憤怒了，憤怒的人們寫下了“下午到市政府評理”的字句。激進的人們打出了“反對貪污、要求公正”“反對欺騙、要求公平”“嚴懲不貸營私舞弊者”“吃多少、吐多少”等標語涌向市政府。

“我有點累和懊惱，讓我們的隊伍先別亂來，繼續老老實實地排好隊，等個說法。”盡管場面很混亂，林勁峰還是保持了理性。午夜12時后，警察與示威者發生沖突，到處是石塊、汽水瓶、催淚瓦斯、水炮、電棍，汽車、商店被燒被砸，混戰持續了4個小時。

那些股民示威者不知道的是，就在他們走在大街上發泄不滿時，電視新聞已經通知第二天繼續派發新抽簽表。正在吃晚飯的林勁峰趕緊放下筷子，飛奔營業部。

“8·10”事件的第二天，也就是8月11日，林勁峰順利拿到了新的抽簽表。整個事情耗了三天兩夜沒睡覺，林勁峰回家后第一件事兒是睡覺，連續睡了24小時。不過這個事情的結局卻有些戲謔。8月9日拿到第一批抽簽表的人，都中了南玻、康佳等股票，上市后都翻了十幾倍；8月11日第二批新增的抽簽表，很多人中簽的是上海石化，認購價4.1元，上市第一天最高4.15元。林勁峰上市當天就全部賣出，結果沒賺到錢，反倒虧了手續費，“等于熬了幾天，拿回來的是一堆廢紙”。

8月10日發生的事情，后來被認定為是“深滬交易所建立以來第一起集體違法犯罪事件”。時任國務院副總理的朱镕基認為“8·10”事件是“一次技術失控事件”。政府在之后的清查中發現抽簽表發售過程中的確存在內部截留問題，多達10萬多張，涉及金融系統干部、職工4180人。

對此，時任深圳市市長的鄭良玉曾在公眾面前泣不成聲，他12月16日轉任江西省副省長。隨后，時任市委書記的李灝被調回北京。

深圳臨近亞洲金融重鎮香港，它所在的地域廣東又得改革之先機，要比當時正欲改革起飛的上海，在市場意識方面成熟得多。很多人認為，如果不是出了“8·10”事件，上海股市在幾年之內是很難超越深圳的。因為“8·10”事件，深圳市場是夠得上“關門”條件的，盡管深圳市場沒有關門，卻從此元氣大傷，直到1996年才打起精神再度與上海競爭。

“8·10”事件也引發了上海股市的暴跌，“8·10”之后3天，上海股市也受影響猛跌22.2%。與5月25日的1420點相比，凈跌640點，兩個半月內跌幅達到45%。但“8·10”事件并未讓上海證券交易所吸取教訓，他們反而趁著上海的改革開放大肆發展，直至1995年的“327”國債期貨事件，才讓上交所領略了什么叫“關門”。

市場一冷就是一年多，加之1993年年中的金融整頓，連帶股市也跟著泛綠。

事實上，1992年股市暴漲背后，實際是股票供求嚴重失衡。股市暴漲帶來的財富效應讓各種炒股賺錢神話騰空而起。這樣的傳奇不光在中國，即使在國外的證券史上也不斷出現。說到底，還是人性在作祟。一則廣為流傳的故事是這樣的：一位深交所門口賣飲料的老太太跟著別人買了若干股深發展，后來變成了1000多萬元。

故事只是故事，但故事反映的事實卻是富有針對性的，那就是“大多數股民都還是糊里糊涂地炒股，莫名其妙地發財”。

不過，林勁峰一開始就是一個精明的買家，這也是他能在股市存活至今的原因之一。

精明的買家

在市場情緒極度熱烈的時候，他都會選擇離場。這種草根的投資策略也幫助他在之后很多次市場極度調整中全身而退。

當時在深圳大學，林勁峰這樣的學生股民不是異數，炒股不是一個人的行為，更像是一種風氣。

在林勁峰的記憶中，有的同班同學不但炒股票，還會去珠三角收購認股權證。令林勁峰印象深刻的是美的認股權證的那筆交易。當時深圳大學幾個學生集資去佛山收集美的的認股權證，當時美的還沒有上市。這些學生就跑到當地收，有些認股權證在農民手上，他們也不知道這些東西能夠賺錢，有的收購價格不過三四塊錢，有的干脆就是白送價。

收購認股權證也有風險，如果公司不上市，收來的認股權證就是一張廢紙。不過美的電器很快就宣布要上市，籌備IPO，它的認股權證也開始水漲船高。

就在美的電器正式上市的前一天，林勁峰找來了手上有美的認股權證的同學，和他們做起了生意。

“我跟他們談，按照17.5元的價格，把這些認股權證都賣給我。”林勁峰回憶說。雖然美的上市在即，但上市之后價格怎么走，誰心里也沒底。

林勁峰可不是一個糊涂的買家。在出價之前，他已經仔細地研判了美的上市后的股價走勢和市場當時的情緒導向。當時沒有所謂的IPO定價，都是營業部的散戶炒家在討論新股的價格；還有一些股市出資坐莊的人通過所謂的炒股熱線、報紙專欄來影響和左右股市的情緒。綜合研判這些因素，林勁峰判斷，美的電器上市后會迎來市場的爆炒。

眼看林勁峰出價如此之高，有幾位同學就心動了，就以17.5元的價格成交。當時雖然成交，但是沒辦法過戶，都是君子協議。第二天美的上市，一開盤價格就在17元，很多持有原始股的同學大多在17元的價位上賣出，但是很快股價開始上漲乃至暴漲，一口氣漲到30元。收盤時林勁峰選擇賣出，一天時間每股就凈賺十幾塊錢。

另一個令林勁峰記憶深刻的操作案例是寶安權證的炒作。寶安權證1992年11月5日上市，上市時以4元的價格開盤，但隨后遭遇市場爆炒，最高時曾達到23.6元，幾乎拉高近20元。事后有人分析說，寶安權證的理論價格應在9.65元，即使這樣，23.6元的高價也是屬于嚴重偏離。

當時林勁峰在1993年農歷春節前后進場炒作寶安權證，幾乎在高點悉數賣光。他操作的判斷依據主要就是市場的情緒。在市場情緒極度熱烈的時候，他都會選擇離場。這種草根的投資策略也幫助他在之后的很多次市場極度調整中全身而退。

寶安權證的炒作最終走向了投機，1992年11月2日交易停止時，寶安權證的摘牌價為2.35元。有的人炒作寶安權證成就人生的第一桶金，但更多的人卻是失掉了自己辛苦創造的財富。

事后看來，林勁峰相對于市場主流做法的精明，更多的是一種對于股票價格走勢的直覺判斷。初期，這種判斷的依據主要來自于他對于市場情緒的感受和評估。不過作為一個崇尚投資安全理念的人，林勁峰一開始就嚴格執行了遠離杠桿的交易紀律。當時他的券商提出可以向他提供資金透支的服務，但林勁峰從來沒有使用過。實際上，倒在證券市場的許多所謂的大戶、大鱷，說到底都是倒在了杠桿融資之下。

“透支就像是毒品，股市上漲的時候，財富會翻倍地往上躥，但是如果看錯行情、選錯股票，杠桿的絞殺力慘不忍睹。”林勁峰看到身邊太多的活生生的例子。

“憑感覺炒股”

林勁峰對于股價認知的邏輯起點是，公司股價與市場情緒高度相關，通過觀察成交量的變化、價格的變化和市場交易氛圍，就能夠捕捉到市場的情緒。

從1990年進入市場到1993年，林勁峰先后經歷了兩輪牛熊轉換，不但沒有在熊市被“大爆倉”，反而在牛市高點能夠全身而退，讓自己的個人財富得以倍增。

談及勝利的秘籍，林勁峰說自己當時完全是“憑感覺炒股”，不過這個“感覺”可不是憑空想象拍腦袋，而是讓自己浸入市場之中，感受風向的變化。

“我通過對大家交易時的瘋狂情緒來進行判斷。有的價格比如深發展漲到幾百塊錢，已經超過我對一個公司的理解程度了。這個價錢、市值已經嚴重偏離公司正常的增長趨勢。所以，只要稍稍感覺到不可持續性，我就要退出了。”事后回憶，林勁峰說當時自己對于股價認知的邏輯起點是：公司股價與市場情緒高度相關，每一個投資者的情緒集合最終形成了市場的情緒，而當時大多數的投資人都不懂技術分析，因此通過觀察成交量的變化、價格的變化和市場交易氛圍，就能夠捕捉到市場的情緒。

林勁峰綜合這些信息來形成自己對于市場的直覺判斷。當然，在此之前對于上市公司的基礎信息他已經非常了解。當時上市公司的信息披露還不健全，公司披露的信息不過是股東結構、基本業務介紹以及關鍵的經營指標。

“那個時候，我也不太相信K線能讓人賺錢，我覺得你們哪可能算出來第二天的價格，或者下一個階段的價格。如果能算出來，那人人不都成富翁了？”林勁峰說，他最關注的還是市場和個股每天成交量的變化，“成交量代表了一種情緒，包括操縱的情緒也在里面，操縱的痕跡都能從成交量里看出端倪。”

一旦從情緒變化中發現股價高估，他都會果斷賣出，“退出以后，我很有耐心，一定要等到它下一次低潮出現再買，你不出現我就繼續等，再觀察。”林勁峰說，他很迷戀這種交易的感覺。每個交易日他都堅持自己來畫股價走勢圖，他會將第二天股價可能的不同走勢制成圖，掛在墻上邊看邊琢磨。

即使有的股票他已經賣出了，他還是會堅持觀察，制圖。“雖然我不操作，但我還在看，還在關注這個市場，在低潮到的時候，我就很果斷地進去。”當時林勁峰的投資以短線操作為主，幾乎沒有失敗的案例。在感到不妙的時候，他就會迅速賣出。

“我很果斷，不會像別人那么猶豫。也有虧的時候，但是虧的都很少，就幾毛錢。比如說，我十塊錢買的，一般人肯定要等到十塊零一分賣掉，我感覺勢頭不對的時候，在九塊五就甩出去了。我要出的話，一分鐘內就把它出掉，絕不留一股在手上。所以我跑得比別人快。”林勁峰說。

在中國證券市場勃興時期，掙錢不是一件難事情，難的是能否守得住勝利果實。敏感、勤奮、耐心、果斷幾乎是林勁峰散戶時代的交易紀律，他的自控力使得他能夠抓住每次大的市場機會，即使在股市低迷時也能全身而退，因此資本增長也在這一過程中以倍數的形式增長。

林勁峰的股市財富在不斷膨脹，但他在大學的成績卻一落千丈。專業課程的考試，他還能憑借自己的小聰明臨時抱一抱佛腳，但是在英語這門課上，他是完全沒轍了。大學英語四級考試，連續三年都沒有通過。這讓林勁峰有些沮喪。事實上，他也是班上唯一一個沒有通過本科英語四級考試的人。

這可不是一件小事，沒通過本科英語四級，就無法拿到學位證書，這意味著林勁峰的四年大學生涯只能以一張畢業證書結束。如果沒有學位證書，求職可是一件難事。