第二節　信托項目收益率

一、集合類信托項目收益率

2016年度藍皮書得到68家信托公司披露的集合類信托項目加權平均實際收益率數據，比2015年度藍皮書多了2家。如表4-4所示。

對于全體信托公司集合類信托項目加權平均實際收益率來講，2012年以來，信托公司集合類信托項目平均收益率在6%～10%波動，經歷2012年的最低值6.87%之后，2013年、2014年和2015年該指標持續上升，在2015年達到近5年的最高值9.70%，2016年則又小幅下跌至8.26%。值得一提的是，即使是2015年的最高值9.70%也遠低于2007年的11.91%。

就單個公司集合類信托項目收益率而言，在近5年內，只有2012年和2014年所有公司該指標均未出現負值。在2013年、2015年和2016年，分別有1家公司該指標為負值。值得注意的是，2016年披露的68家公司中，67家信托公司集合類信托項目收益率為正值，全行業平均收益率較2015年繼續出現了小幅的下跌。

從各信托公司在指標上的表現差異度方面來看，近5年來除了2015年變異系數為最高值0.75外，其余4年的變異系數均在0.40以下。在2012年和2013年連續兩年持續下降后，2014年該指標小幅上升至0.36，2015年繼續上升至0.75，2016年又大幅下跌至0.25。這表明2016年度各公司在指標的差異度大幅縮小，業績表現趨于一致。此外，從集合類信托項目收益率最高值和最低值的差距來看，2016年度也是近5年來相對比較小的。

2016年集合收益率前3名公司分別為：國投信托（收益率9.74%）、北京國信（收益率8.99%）以及云南國信（收益率8.46%）。與2015年該項指標的排名差異較大，行業前3的位置全部發生了變化。2015年排名前3的山西信托（收益率38.21%）、平安信托（收益率21.35%）以及廈門國信（收益率18.85%）在2016年分別以8.55%、12.70%和4.88%的收益率位居行業第39位、第8位和66位。

從該指標歷年的穩定程度來看，華澳信托和東莞信托從2011年以來保持了非常穩定的表現，每年分別實現了9.25%和9.29%的平均集合類項目收益率；信托收益率比較穩定的還有新時代和中投信托，變異系數均為0.07。

二、單一類信托項目收益率

在過去的5年中，單一類信托項目平均收益率持續上升，如表4-5所示。2012年該指標為6.61%，2013年、2014年、2015年和2016年則持續小幅上漲。2016年度，取得最高單一收益率的公司達到7.90%，68家信托公司單一收益率在4.67%～7.90%波動。

從變異系數來看，2016年度為0.20，為2015年大幅上升后的小幅下跌，表明2016年扭轉了2015年的趨勢，各信托公司在該指標上的表現更加趨同。值得一提的是，近5年各信托公司單一類信托項目收益率變異系數均在0.20上下波動。該指標歷年來都沒有出現負值。

2016年度單一類信托投資項目收益率前3名為：長安國信（收益率7.90%）、重慶國信（收益率7.35%）以及北京國信（收益率7.22%）。信托項目單一類收益率排名與2015年相比變化比較大，行業前3的位置全部發生了變化。2015年度位居行業前3的工商信托（收益率16.21%）、五礦信托（收益率14.09%）以及愛建信托（收益率11.42%）在2016年分別以7.99%、7.74%和7.69%的收益率分別位居行業第23名、第27名和第29名。

從該指標歷年的穩定程度來看，蘇州信托從2011年以來保持了非常穩定的表現，每年基本實現7.35%的單一類項目收益率，變異系數為0.07。另外，交銀國信和新時代的單一收益率也比較穩定，變異系數分別為0.08和0.09，平均值分別為5.71%和8.07%。而國民信托由于在2012年出現了0.00%的單一項目收益率，從而成為2011年以來在該指標方面表現最不穩定的信托公司，變異系數為0.91。

三、證券投資類信托項目收益率

如表4-6所示，2012—2015年，證券投資類信托項目收益率持續上升，2016年該指標又出現大幅下跌，達到5.07%。同時我們必須注意到，該指標為0的公司數目在2016年大幅下降，從2013年最多的22家公司將至2016年的13家。

本年度該指標最大值為重慶國信的176.02%，同時，2016年度只有13家公司證券投資類項目收益率為負值。從變異系數來看，2012年度為3.19，為近5年最高值，遠高于2016年的次高值2.19。在2013年達到過去5年最低值（0.91）后2015年該指標大幅上升至2.08，2016年又繼續上升至2.19。這表明，2016年各信托公司在該指標上延續了2015年兩極分化的趨勢。

2016年證券投資類信托投資項目收益率前3名為：重慶國信（收益率176.02%）、西部信托（收益率28.16%）以及華融國信（收益率25.03%）。

2016年與2015年該項指標的排名差別比較大，前3名均發生了變化。重慶國信、西部信托和華融國信在2016年證券投資類項目收益率大幅增加，躍居行業前3位。百瑞信托（收益率112.08%）、華澳信托（收益率106.08%）以及平安信托（收益率70.90%）證券投資類收益率則大幅下跌，跌出行業前3位。另外，2016年前3名和2015年相比，證券投資類收益率大幅下跌，這與2015年的牛市不無關系。

四、加權平均收益率

2012—2016年各信托公司信托項目的加權平均收益率見圖4-2。2012—2015年，信托公司項目加權平均收益率持續增加，由2012年的5.42%上升到2015年的9.90%，2016年則大幅下跌至6.92%。

由圖4-2可以看出：2012—2016年期間，單一類項目收益率基本持平。集合類項目和證券投資類項目收益率在2012—2015年期間持續上升，2016年則出現了不同程度的下降。2016年，集合類項目和單一類項目收益率與2015年基本持平，證券投資類項目收益率則大幅下降至5.07%，達到近5年來的歷史次低值，這與2015年證券市場的火爆不無關系。就2016年而言，各信托公司集合類項目取得了相對較高的收益率，單一類項目次之，證券投資類項目收益率最低。